朋友们，讲个鬼故事。
那个在新能源牌桌上连续三年喊着“Super Mega Ultra Kill”，把油车老炮和新势力同行一起按在地上摩擦的比亚迪，突然不叫了。
不，不是嗓子哑了，是被人从背后捅了一刀，回头一看，捅人的刀上，刻着两个字：现实。
10月30号晚上，比亚迪扔出了2025年三季报。
财报这东西，普通人看不懂，看懂的都假装普通。
我帮大家翻译一下。
归母净利润，78.23亿，同比下降32.60%。
扣非净利润，68.91亿，同比下降36.65%。
这两个词你不用懂，你只需要记住，这是自打2022年以来，比亚迪的季度成绩单上第一次出现红色的“下降”箭头。
四年了，你知道这四年是什么概念吗？
这四年，我们经历了口罩、在家办公、抢菜、看世界杯、以及看着比亚迪从一个“还不错”的牌子，变成了一个你绕不开的巨无霸。
曾经，比亚迪的财报，是A股股民的春药，是新能源信徒的圣经。
每个季度，都是一场数字的狂欢，增长率低于50%都不好意思跟人打招呼。
现在，派对的音乐停了，灯也亮了，大家面面相觑，发现地上一片狼藉。
更骚的是，连营收都降了。
第三季度营业收入，1949.85亿，同比下降3.05%。
这数字不大，但侮辱性极强。
因为过去，第三季度是比亚迪的“秋季狩猎”，是年底冲KPI的关键时刻。
2022年Q3，营收暴增115.59%；2023年Q3，增长38.49%；2024年Q3，也还有24.04%。
看到了吗？
这是一条从珠穆朗玛峰顶往下走的抛物线。
从翻倍增长，到小跑前进，再到勉强维持，最后，一脚踩空。
这背后到底发生了什么？很简单，车卖不动了。或者说，没有以前那么好卖了。
我们来看一组更刺激的数据，比亚迪2025年前九个月的销量。
从1月到6月，像打了鸡血一样，30.05万、32.28万、37.74万、38.01万、38.25万、38.26万……一路向上，每个月都在刷新自己的记录，卷死同行的同时，也快把自己卷到天上去了。
然后，到了Q3，画风突变。
7月，34.43万辆，环比暴跌，同比只增了0.56%。
8月，37.36万辆，同比只增了0.15%。
这是什么概念？
相当于一个百米飞人，冲到终点线前，突然开始原地踏步。
这已经不是减速了，这是急刹车。
到了9月，更狠的来了，销量39.63万辆，首次出现同比下降，-5.52%。
警报，彻底拉响了。
销量是果，库存是因。当水龙头开得比下水道流得快，池子里的水自然会满出来。
截至9月底，比亚迪的存货余额，达到了一个恐怖的数字：1529.73亿元。
1500多亿是什么概念？
它不是一堆冰冷的数字，它是一座由钢筋、铁皮、锂电池和橡胶轮胎堆成的巨山。
它停在全国各地的仓库里，停车场里，风吹日晒，每一分每一秒都在贬值。
财报里轻描淡写地说，存货增加，主要是汽车业务所致。
这简直是废话文学的巅峰。
一位财务朋友跟我说，在需求旺盛的行业，高库存是幸福的烦恼，说明你对未来充满信心。
但在一个竞争已经杀成血海的行业，高库存就是悬在头顶的达摩克利斯之剑。
这些车，是比亚迪在产线上疯狂踩油门造出来的。
9月份，产量40.56万辆，销量39.63万辆，中间差了将近一万辆。
一个月差一万，一年就是十二万。
这些车去哪了？
它们没有消失，它们只是变成了库存，变成了财报上那个冰冷的数字，变成了压在经销商和比亚迪自己心口的一块巨石。
这也就解释了，为什么2025年比亚迪的“促销”跟不要钱一样。
3月到6月，连续三波降价，一波比一波狠，一次比一次覆盖的车型多。
从王朝网到海洋网，恨不得把“降价”两个字刻在每个销售顾问的脑门上。
这不是什么“让利消费者”，这是清库存。
这是在用利润换市场，用金钱换时间，试图在那座金属大山彻底压垮自己之前，把它搬走一部分。
所以，现在你明白了吗？
比亚迪的净利润下降，不是一个孤立的财务事件。它是一个信号，一个标志。
它标志着，那个靠着先发优势、技术壁垒和规模效应，可以躺着把钱赚了的黄金时代，正式结束了。
当市场从增量厮杀变成存量肉搏，当所有对手都学会了你的打法，甚至用更低的价格来跟你玩命，当消费者变得越来越挑剔、越来越没钱，过去的所有光环，都会在一瞬间褪色。
比亚迪依然是那个巨无霸，它的体量、技术和产业链整合能力，依然是牌桌上最强的存在。
但是，巨人也会流血，神话也有破灭的一天。
这次的业绩下滑，就是市场给所有人上的一课。
在商业世界里，没有永远的王，只有永远的战争。
比亚迪的战争，从轻松的闪电战，正式进入了艰苦的、血腥的、一寸山河一寸血的阵地战。
股价跌了0.87%，总市值还在9000多亿。
资本市场给了最后的体面。
但所有人都心知肚明，那个蒙眼狂奔的少年，撞墙了。
接下来，是揉揉脑袋继续跑，还是头破血流地倒下，这才是真正的好戏。
而我们，只是观众。
全部评论 （0）