零跑十一万多辆，登顶新势力销量榜单，这数字一出，朋友圈炸了。10月26号，Stellantis砸了15亿欧买了它两成股份，顺带还打算在荷兰设合资公司，负责零跑全球出口。这官宣一出，媒体和网友的反应可谓五味杂陈——有人说真能打，有人质疑老板朱江明不是要跑路吗？更有槽点，卖车的朋友刚跟我抱怨说：这消息发出来，客户都问我零跑到底稳不稳，真是烦死人。这背后的故事没那么简单。
11万多辆是个啥概念？对比广汽埃安，同期销量勉强过10万，但广汽背靠大集团，资金链稳得很。而零跑是纯民营，从0做起来，还能一路跑到第一，光纯跑量这块就不简单；更别说它现在的单车售价居然还能保持在18万上下，这价格放在三四线县城卖，渠道往下扎实操起来并不容易，背后涉及的供应链协调就像一锅粥：研发推线、供应商能力调配，一不小心就乱喷锅灰。
说到供应链，这儿有个典型场景。上个月和零跑一位内部供应链经理聊天，他说：我们就像一个乐队指挥，把几百个零部件供应商调成一个合拍的交响乐，稍不留神，价格谈不拢或某零部件涨价，整个节奏都乱套。这其实很接地气，普通人可能想不到，研发设计完了，车辆就能卖。实际上，零跑要在保持毛利率基本正向的情况下，持续给三四线市场降价促销，风险极大——来点外部冲击，比如补贴变动，价格战加剧，利润表瞬间翻车不是梦。
零跑这半年毛利率1.2%放在业内算是个高光了，毕竟像蔚来、理想那种市占头部玩家，毛利率都在3%上下的徘徊。1.2%是刚刚转正，多多少少说明调价策略见效，平台升级也开始露出回报。我刚才翻了下笔记，零跑上半年净亏损28亿，这比例确实吓人。亏损这么大，靠什么支撑？我猜测是研发持续投入、市场扩张和售后建设三棍子打死，资金压力大到传闻朱江明可能跑路也就不足为奇了。（这种说法我没细想过到底准不准，只是市场情绪太浮躁）
说到朱江明跑路，那我得给大家划个重点。很多声音早早定性为跑路预兆，但我觉得不太公平。像汽车企业，亏损期长、资金链紧是家常便饭，特别是在新势力阵营里。给我自己做比喻，就是刚准备做个新菜谱，前期材料贵，难吃时顾客少，你就敢不敢坚持？零跑现在借Stellantis这笔投资和渠道，算是搭上了欧洲出口快车道，要是能盯住技术同步升级，三五年内还是有希望的。
转念一想，Stellantis的介入反而带来不确定感。官方说2025年技术合作才开启，那咱们这几年靠啥？零跑自研能挺住吗？欧盟最近对中国电动汽车反补贴调查，也让人揪心。大概率2024、2025年，中国品牌出海欧洲面临的关税壁垒会更严，Stellantis的护城河能不能帮零跑彻底隔断风险谁也说不好。市场反应足够直接，股价波动明显，昨天涨停，今天看新闻又捂脸下跌，投资人的神经跟着跳舞。
说到这，我忍不住想起上个月见的一个二手车维修工，聊他对零跑的看法，他很实诚：卖车便宜好买，坏了零件换难，售后不完善，口碑会折损得很快。这跟零跑急于跑量的策略形成对比，高价车型推出得快，低端市场推广也猛，如何同时抓住用户心理，打造口碑，难度真不小。譬如说，同价位的比亚迪汉(样本少)，虽然宣传力度不俗，实际用户满意度跟售后体验才是肌理层面的较量。
突然跑题，想说我身边一个老朋友，前段时间试驾了C11，回来直呼：配置真厚道，就怕以后保值率跌得快。我心算了一下，起售价18万，市场补贴逐年退，折旧速度可能比燃油车更快，这成本压力何时能缓解？这可不是单纯靠头铁就能撑住。
再回头说销量，零跑完成全年任务了不到80%，剩下两个月压力山大，经销商私下反应年底冲量忙不过来，一些优惠临时撤也让客户犹豫。这背后的逻辑，用我之前做研发时的流程比喻就是：你已经赶不上第一批上市的使者，剩下的都是补救和调整，节奏和质量都不易。
还有一点引人深思：零跑渠道向县城下沉，你能想象毕竟汽车购买力和渠道服务能力的错位？销售说：县城很多客户还在观望，维修网点布建跟不上，老百姓开着新电车回不了家多尴尬。这点明显低估了。
这一切都说明，零跑这条逆袭路，做得比表面看上去要复杂得多。车企之间的供应链博弈，也不是简单的价格战决定，还有市场感知、技术蓄积、资金链活力共同作用。相比起那些大集团单纯靠品牌背书砸推广，零跑必须算计每一分钱和每一辆车，算起来他的百公里边际成本估计只能用血肉淋漓形容。
最后我不禁想问，未来的零跑能否保住这股跳高袋鼠劲头？还是说，我们会在巴黎街头真遇到欧洲SUV航母般的中华品牌，揭开新一代中国电车全球化的真相？这条路如此多舛，谁又敢断言答案？
（这段先按下不表）
今晚翻看朋友圈，有个零跑经销商发了个截图，他写：成交一辆C11，客户二次回购概率超50%，这数据让人撑不住压力但又必须坚持。直接暴露了销售环节的微妙心理和市场局面，也算给我头脑补了点实际温度。讲到这里，你怎么看零跑接下来的难题，或者说，中国新势力品牌的下一步棋，会更偏技术还是市场？
聊到这，你们会不会也忍不住想，买一辆零跑当跳高袋鼠，到底是一场赌局还是投注未来？
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