2026年8月26日，理想汽车交出了一份让市场大跌眼镜的成绩单二季度收入257亿元，同比下滑15.1%，净亏损17亿元，而上年同期还是盈利11亿元。 车辆毛利率更是从去年同期的19.4%暴跌至9.4%。 曾经最能赚钱的新势力，突然就不赚钱了。
但这远不是最扎心的。 2026年上半年，理想汽车累计净亏损已经达到39.8亿元-。 而整个汽车行业，正在经历一场集体“暴雷”。
先看一组数字。 乘联分会秘书长崔东树发布的数据显示，2026年1—6月，汽车行业收入51893亿元，同比仅增1.8%，成本46100亿元，增幅却达到2.8%，利润1954亿元，同比下降20%，利润率仅3.8%。 更惨的是整车制造环节平均利润率跌至1.5%，创下近十年最低水平。 卖一辆20万元的车，整车厂净赚不过3000元。
各家车企的财报数字触目惊心。 赛力斯上半年营收575亿元，同比下降近8%，归母净利润亏损17.17亿元，而去年同期还是盈利29.41亿元。 上半年赛力斯新能源汽车销量17.88万辆，相当于平均每卖一辆车要亏近一万元。
小鹏汽车上半年营收327.8亿元，净亏损31.2亿元，较去年同期11.4亿元大幅扩大。 广汽集团更夸张营收461亿元还在增长9%，扣非净利润却亏了52亿元-。
为什么卖得多反而亏得狠？ 最直接的原因是价格战打到肉里了。2026年1—6月，整体乘用车市场新车降价车型均价约24万元，平均降价3万元，降幅达到12.6%。 燃油车更惨因库存高企、需求萎缩，平均降幅达14.9%，部分合资老旧车型折扣甚至超过20%。 新能源车也在跟，1至5月降价车型平均降幅约12.5%。 价格战一打，单车毛利直接被压缩。 理想汽车上半年整体毛利率跌破10%，车辆毛利率从去年同期的19.4%降到9.4%-，直接腰斩。
但价格战只是第一刀。成本端也在疯狂涨价。 碳酸锂价格从2025年末的7.5万元/吨飙升至2026年5月中旬的20万元/吨以上，涨幅超160%。 更狠的是车规级存储芯片，2026年3月至6月间涨幅达180%，部分高端型号涨幅超300%。
有专家测算，中端车型动力电池成本增加约3000至5000元，芯片及智驾成本增加5000至8000元，单车综合成本上涨约1万元-。 成本涨了，车价却在降，整车厂被夹在中间，两头挨打。 有高管形容得很直白： “整车厂被钉在十字架上，左边交智能税，右边交电池税” 。
还有一重打击来自资产减值。 技术迭代太快，老款车型的模具、旧版智驾硬件、非专利技术，一夜之间就过时了。 赛力斯上半年确认无形资产减值损失约17.50亿元，包含开发成本减值1.62亿元，非专利技术减值8.12亿元-。 光这一项减值，就直接把税前利润打成了亏损23.53亿元-。 这17.5亿的减值，不是卖车亏的，是资产放在那儿就贬值了。
研发投入也在疯狂烧钱。 小鹏汽车上半年研发费用29.1亿元，同比增长32.1%-。 赛力斯上半年研发投入达70亿元，同比增长34.8%。 这些钱不管赚不赚钱都得砸，当期全部计入费用，直接吃掉账面利润。
广汽集团的困境则代表了另一类典型合资品牌崩塌。 过去广汽丰田、广汽本田两家合资公司撑起了整个集团的利润，但从2023年到2025年，两家合资贡献的投资收益从83.49亿元骤降至24.85亿元，缩水超七成。 2026年上半年，广汽本田销量同比暴跌55.82%，广汽丰田单月销量也已转负。 曾经的现金奶牛变成了累赘。
整个行业还面临一个更宏观的问题产能严重过剩。 中国汽车总产能4750万辆，供需缺口超过1300万辆，每十辆车的产能近三辆闲置-。 2026年二季度，汽车制造业产能利用率滑落至70.8%，跌破75%的健康警戒线-。 产能是前两年按“热乎劲”铺的，现在需求一退，库存堆成山2026年3月乘用车库存突破340万辆，车辆平均去化周期突破60天-。 车卖不动，库存还要吃资金成本、吃折旧。
不过，在一片惨淡中，也有极少数例外。 零跑汽车上半年营收381.1亿元，同比增长57.2%，净利润2.1亿元，同比增长531%。 宇通客车利润增长16%，中通客车利润增长16%，福田汽车利润增长41%。 但这些只是少数，整个行业的大面上，带轮子的生意，确实不好做。
