赛力斯的超车时刻研发、数据与利润背后的真相
聊起新能源车，大家常常提到比亚迪、特斯拉，有的还会讨论蔚来、理想，其实最近还有一个名字刷屏了，那就是赛力斯，谈到它的目标，很多人会说BBA，也就是奔驰、宝马、奥迪，可赛力斯想要干掉的，远远不止这三家，因此，我的观点是赛力斯的野心不只造好车，更在于全域智能，将数据、技术、资金与生态链牢牢握在手中，门槛不是造车那么简单，而是在智能化、数据和全球化三条赛道上同时奔跑。
为什么要这么说呢？任何企业打造新车，很容易陷进一个误区堆配置、拼参数、办活动，甚至于搞点网红资源和短暂的话题就觉得能占领市场，赛力斯选择走了一条更难也更长的路，它一手牵着华为、一手抓紧渠道，在研发上异常投入，数据显示，2025年前三季度，赛力斯研发投入超过50亿元，这不是玩票，也不是可有可无，赛力斯想要的，是把“智能”二字刻进骨子里。
切换一下思路，我们来看看赛力斯与华为的关系是怎么形成的，大家都知道，汽车是大行业，ICT技术是新潮流，而华为是ICT领域的巨头，它的加入不仅能带来昇腾、麒麟、鸿蒙这些技术，更让“问界”车型变成了智驾新旗舰，赛力斯并不是被“带飞”的跟班，它本身就有强大的制造能力，数据显示，问界M8一月交付2.2万辆，M9也能交付过万，如果一年算下来，总产能已经达到百万级，想到这里，可能有人要问，是不是马力大，就一定能超越BBA？这只是第一步，真正的核心在智能驾驶，赛力斯是目前中国唯一能把L3、L4智驾落地拼出来的主机厂，2025年已经做到问界智驾里程突破38亿公里，成功避免碰撞200万次，一切都围绕一个关键词数据。
这里，我们不妨横向看看国外案例，以特斯拉为例，其FSD系统迭代速度快，依靠全球海量数据积累，而赛力斯和华为现在形成的数据闭环，已经开始加速追赶，把中国复杂路况全部纳入训练集，这意味着，问界系列会不断适应中国市场，智能驾驶也会本地化升级，这不是简单的“造车卖车”，而是用技术和数据反哺产品，再用更强的产品吸引更大数据，形成一个生态循环，这和奔驰、宝马、奥迪传统豪车模式完全不同。
再谈赛力斯港股融资，今年赛力斯在港股融资净额超过129亿港元，募集资金70%用于研发，20%投海外市场和渠道，剩下10%补充营运，要知道，大多数车企把钱花在广告、促销或者海外供应链上，而赛力斯直接把七成的钱砸进技术，这个比例，在全球汽车业都极为罕见，蔚来2025年销售费用率9.8%，理想7.9%，而赛力斯高达14.5%，看上去偏高，销售费用不仅包括推广，还包括大额车主补贴、ADS智驾包、鸿蒙座舱优惠等等，这些投入是为了让未来智能化、品牌溢价提前爆发。再举个例子，苹果刚做iPhone那几年，毛利也压得很低，研发投入高企，带来生态爆发，这种战略也是赛力斯现在效仿华为的打法。
财报里还有一个有趣的现象，赛力斯今年前三季度营收同比增长3.67%，第三季度同比增长15.74%，毛利率和净利率分别逐季下降，这意味着利润被“人为”压低，销售和研发费用不断攀升，这种“压利”模式，是为了能在下一波智能驾驶完全落地时迅速扩展市场份额，待到L3普及，销售费用将降低30%到50%，届时又会释放新的利润空间，有专家预测，赛力斯2025年净利润将增至80-90亿元，就连分红都有望提升，这种周转率和现金流管理，堪称“华为式循环”。
除了SUV，赛力斯还悄悄做豪华轿车、硬派越野和高端MPV，虽然大家聚焦于问界M9、M8，但据说2027年前还要上市至少三款新车型，比如类似仰望U8的平台越野车，还有能比肩甚至超越奔驰GLS的豪华MPV，这种“全矩阵”战略布局，目的是让品牌能够在22到70万元价位实现全覆盖，同时潜入30-40万元高端运动轿车市场，和比亚迪“走量”、吉利“多线”完全有本质区别。
简单回顾赛力斯布局，大家还能看出它的股权结构也不容小觑，张兴海家族深度持股，另外，国资渝富和东风央企也有参与，这种“多方制衡”让赛力斯既能保持民营创新活力，也能获得金融和政策支持，打通融资、技术和产业链三条通路，比单纯依靠单一资源的车企更保险也更前瞻。
赛力斯从2019到2023年，甚至持续五年亏损，累计亏超百亿，反过来这正是研发与产能积累的必经过程，问界系列的爆发，正是多年苦修的结果，2024年实现首次盈利，利润近60亿，还能分红20亿，这种成长模式，正切中了中国智能制造的时代主题。
，从品牌战略来说，赛力斯并不是简单对标比亚迪，其目标瞄准的是豪华品牌与全球智能驾驶第一梯队，在品牌溢价、产品矩阵和数据安全层面，赛力斯问界系列正在形成自有生态，这种打法不仅能和BBA叫板，甚至能和特斯拉一较高下，还有具身智能机器人、低空经济以及AI的其它商用场景逐步搭建，想象空间极大。
回头思考一个问题未来汽车市场的真正分水岭，会是在电动化本身，还是智能化与数据运营能力？赛力斯的数据和智驾落地能力已经领先一步，假如下一个“超级智能汽车平台”真的诞生在中国，它会不会就是赛力斯？你怎么看？
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