8月20日下午，奇瑞发布2026年中期业绩。收入1432.80亿元，同比微增1.2%。毛利230.44亿元，同比增长25.1%。毛利率从13.0%爬到16.1%。净利润率6.3%。
相关资料显示，今年前五月国内整车制造环节平均净利率1.5%。卖1辆10万元的车，整车厂到手1500元，薄得像纸。
奇瑞6.3%。高出行业均值4个多百分点。大家面对同一片红海，同样的成本结构，凭什么奇瑞能多挣这几个点？答案不在国内。
七成收入在海外：体系出海的红利开始兑现
海外收入989.68亿元，同比增长51.0%。占总收入69.07%，接近七成。
这条路奇瑞走了20多年。全球12家主要生产基地，3家扎根海外。销售网络铺进欧洲、南美、非洲、中东。早就过了把车运出去卖的阶段，正在往本地化生产、本地化运营、本地化供应链的深水区挪。渠道、口碑、服务体系铺了20年，才攒出今天的议价能力。
海外销售毛利率明显高于境内，直接把集团整体毛利率往上拽了一把。这不是一年两年的事，是时间堆出来的护城河。
新能源占四成：交接过程没有失速
上半年新能源收入592.84亿元，同比增长63.8%。占总收入比重从25.6%飙到41.4%。全新上市车型中，新能源占比突破90%。
燃油车收入从924.52亿元降到695亿元，下滑24.8%。新能源补上来的那块，填平了窟窿，还让总收入微微翻了个身。更关键的是，新能源毛利率从5.2%改善到12.8%，从亏着卖到能喘口气，这个改善幅度比收入增长本身更有含金量。
旧引擎减速，新引擎提速，交接过程没有失速。不是靠砍燃油车硬转，是让新能源自己长成一条粗腿。
1.5%的行业均值面前，有人找到了别的解法
当国内整车制造利润率跌到1.5%、价格战打到车企齐声喊停的当口，出海赚外汇、用电车换引擎，两条腿交替发力，毛利率就能逆着大势往上走。增收不增利的魔咒，不是解不开。只是多数车企既没有跑了20年的海外渠道，也没把新能源收入占比推到四成以上，这两样都不是靠一个爆款车型能换来的。
奇瑞下半年研发开支66.72亿元、同比增长28.3%的势头不会减。全球化这盘棋，新能源这局牌，筹码还在变多。
6.3%是一个信号。在行业利润率10年下行通道里，有人找到了破局路径。海外占七成、新能源占四成，两条腿各自撑起半边天，哪一条瘸了都能站着走。这大概就是奇瑞半年报值得收藏的价值，它证明了在1.5%的行业均值面前，还有别的解法。
你觉得被低估的数据是哪一条？海外近七成的收入占比，还是新能源毛利率从5.2%到12.8%的改善？评论区聊聊。
