你看看这个月的交付量，像是谁突然掀起了风声。零跑汽车7月全球新车交付量达到101,267台，同比增幅102%，成为中国造车新势力中第一个单月破10万的品牌。对比之下，鸿蒙智行全系交付约4.5万辆，头部梯队里蔚来、小鹏、理想都在3万到4万之间徘徊。
过去几年，零跑靠极高性价比砸开市场，像是在给新势力上了一道断层线，规模天花板一下子抬高。业内有人戏说，大家忙着讲故事、讲溢价，零跑却把高端车型的利润底裤撕得干干净净。消费回归理性，品牌溢价的泡沫也在破裂，零跑的“实用平替”恰好对准最广泛的购车需求。
其实零跑要说盈利，早在2025年就已经不再只是卖车。全年营收647.3亿元，同比增长；权益持有人应占净利润5.4亿元，较2024年减亏超33亿元，成为继理想之后第二家实现全年盈利的造车新势力。盈利来自全域自研的成本控制：电池包、电驱、电控、座舱与智驾系统自研比例超过65%，让整车物料成本中毛利空间被供应商截留约15%——这意味着单车成本结构上有约10%的优势。
在价格敏感的10-20万元大众市场，这10%的成本差就是定价权。别人要亏着卖，零跑还能留住毛利，价格战里多了一层缓冲。再加上2025年的59.6万辆交付，研发、模具、产线等固定成本被快速摊薄，全年综合毛利率从8.4%升至14.5%，四季度单季还达到了15%。当然，单车利润并不高，2025年约899元~1005元之间波动，但规模效应叠加，仍然把盈利模型跑通。
7月的阵营格局也说清楚：零跑101,267台，主力价位6-20万元；鸿蒙智行约4.5万，20-50万元；理想约4万，30-50万元；小鹏约3.5万，15-30万元；蔚来约3万，30-60万元的定位并列。
过去几年，很多新势力追求高端，30万以上车型成了主战场，10万级市场被视作低端红海。然而国内新能源基本盘在10-20万区间，越来越多的家庭不愿为品牌溢价买单。零跑的产品矩阵正好命中这块市场：6万级A10当代步车、10万级B系列家用车、15-20万C系列SUV，核心是把日常需要的配置拉满，价格在同级里尽量最低。
上游数据也很关键：2025年服务及其他销售收入达27.2亿元，同比激增413.2%，碳积分交易红利成为核心驱动。2025年通过碳积分交易实现约1亿元纯利润，为全年盈利打下基础。
2026年3月，零跑与Stellantis签署碳积分转让协议，年度交易上限28亿元，几乎是高毛利、无风险的收入来源。再加上与一汽的战略合作，基于自有B平台与电子电气架构共同开发海外车型，采用ODM模式输出技术和制造能力，研发沉没成本被摊薄，同时打开To B稳定收入。旗下凌骁能源也对外供应商用车电池包，把自研的电池集成能力变现。
海外扩张也在加速。2026年一季度海外出口量4.0901万台，同比增长442%，占比升至37.13%；上半年累计出口近10万台，已经超过去年全年的总量。在意大利等核心欧洲市场，零跑的纯电市场份额达到33.5%，T03靠极致性价比击败本土车型，C10在欧洲的售价比国内高出十几万元，单车利润相当可观。
与多数新势力走重资产直营出海不同，零跑走的是“借船出海”的轻资产路线。通过与Stellantis合资成立海外公司，由对方负责海外渠道、合规和本地化生产，零跑专注产品与技术输出，利润通过股权分成分享。为了对抗欧盟31%的关税，本地化制造也在快速推进：波兰蒂黑工厂投产T03、A12，单车组装成本仅400-500欧元，意在绕开关税；西班牙萨拉戈萨基地投产B10、B05，配套电池车间，主攻紧凑型SUV；印尼KD组装厂投产右舵车型，辐射东南亚市场，分散贸易风险。
不过现实也很残酷。2026年第一季度归母净亏损3.9亿元，毛利率降到9.4%。原因很直白：低价车型占比上升，单车售价降至9.8万元，加之春节淡季产能利用率不足，研发投入同比增30%，两头挤压下盈利变小。
这也暴露出零跑的短板：长期盘踞中低端，抗风险能力偏弱。一旦上游原材料涨价，或者价格战再升级，薄利就更容易被击穿。因此高端化成了必走的路。D系列旗舰已推向市场，D99 MPV定价在30万左右，堆料1000V高压平台、强算力域控芯片；同时还在规划2027年推出独立高端品牌，想摆脱单一的性价比标签。
技术层面的野心也没停：2026年的技术日，零跑宣布端到端的世界模型智驾方案，目标追赶行业第一梯队，这当然意味着持续的巨额研发投入。
百万销量的目标也还在路上。上半年交付约35万，进度还不到四成，下半年的月均要冲到10.8万才算达标。7月才破10万，后续在产能、供应链和渠道消化能力上还有不少考验。
欧洲本土车企加速电动化，碳积分的稀缺性会被慢慢消化，碳积分红利的支撑力也会减弱。
从2021年月销不足千台到现在单月破十万，零跑的“掀桌子”其实是在把新能源汽车从高端科技玩具的叙事拉回大众的日常。这场行业的洗牌会更残酷，但真正对准大众真实需求的，才有机会走到最后。
这场变局里，你更愿意把预算投在日常用得到的配置，还是等着一个更高端的标签？
