想象一下，一个曾经的销量冠军企业，如今却连银行卡里的余额都不够员工们买一顿午饭，这听起来是不是很离谱？可偏偏，这就是2025年5月哪吒汽车的真实写照。
曾经以“草根逆袭”姿态登顶新势力销冠的哪吒，如今却被爆账上只剩454块，还欠供应商超60亿元，甚至连车主的App都停摆，车辆无法启动。更离谱的是，大量经销商上门讨债，生产线被拆，创始人鞠躬道歉也无济于事。
如果你以为这只是个偶然事件，那可就太天真了。哪吒的崩盘，正是中国新能源行业大洗牌的缩影。
是技术不够硬，还是资本泡沫吹得太大？今天咱们就来深扒这场“从销冠到破产”的大戏。
一、从销量冠军到破产审查：哪吒的草根逆袭为何短命？
2022年，哪吒汽车凭借低价车型哪吒V，以15.2万辆的销量力压蔚来、小鹏、理想，成为新势力销冠。
那个时候，哪吒还被冠以“草根逆袭”的标签，成为新能源汽车行业的一匹黑马。但是，巅峰总是转瞬即逝。
2023年，哪吒销量下降到12.75万辆，2024年更是腰斩到6.45万辆。2025年1月，仅仅交付了110辆，同比暴跌97.76%。
这什么概念？基本就是“从巅峰直接掉到谷底，连缓冲都没有”。
销量暴跌的背后，是哪吒长期以来的“低端拼价格、高端无特色”策略。低价吸引了一波消费者，但续航、智能配置这些核心竞争力的缺失，让哪吒根本留不住用户。
结果，消费者转投比亚迪、五菱等品牌，哪吒只能眼睁睁看着市场份额被蚕食。
二、资金链断裂：从4亿现金到454块钱，哪吒的财务窟窿有多深？
如果说销量下滑是表面问题，那么财务危机就是哪吒真正的致命伤。
从2021年到2023年，哪吒累计亏损183亿元，每卖出一辆车平均亏损8万元。这是什么概念？
就是你买一辆哪吒，它还得倒贴你一大笔。
到了2023年底，公司账面现金只剩4亿元，而流动负债高达122亿元，资产负债率飙升至217%。这是什么概念？
行业警戒线一般是70%，而哪吒直接超过了3倍。2025年3月，哪吒试图通过与供应商达成20亿元债转股协议来缓解压力，但这个协议更多像是在“画饼充饥”。
因为哪吒的估值已经从400亿元缩水到60亿元，债权转股后，供应商的股份三年内不得转让，剩余的债务还得靠哪吒未来的经营来分期偿付，简直是“空手套白狼”。
三、产业链崩解：经销商维权、工厂停工，哪吒的崩盘远比想象中惨烈
哪吒的财务危机迅速传导至整个产业链上下游。浙江桐乡、南宁等生产基地因为零部件断供全面停摆，生产线甚至被拆卸。
更离谱的是，有2万多订单无法交付，经销商也彻底崩溃。2025年4月14日，20多家经销商代表聚集桐乡工厂，控诉哪吒拖欠返点和补贴。
更有经销商因为贷款担保被银行追债，门店只能半停业。
而对普通车主来说，哪吒的崩盘同样是灾难。车机系统断网、蓝牙钥匙失效、导航定位丢失，甚至连App都因为流量欠费停摆，直接导致车主无法启动车辆。
一辆号称“智能汽车”的车，最后沦为了“功能机”，这让多少车主欲哭无泪？
四、技术短板与资本泡沫：哪吒的失败是行业缩影
哪吒的崩盘，并不是单纯的管理问题，更深层次的原因在于它的技术短板和资本泡沫。哪吒既没有像理想汽车通过增程式技术解决里程焦虑，也没有像蔚来通过换电模式重构补能生态，反而陷入了“四不像”的尴尬定位。
在10-20万元市场，它被比亚迪、五菱挤压；在20万元以上市场，它又竞争不过蔚来、小鹏、理想。
更要命的是，当头部车企已经构建起“技术-产品-用户”的生态闭环时，哪吒还停留在单一产品维度。它的核心技术依赖供应商，不仅毛利率长期为负，还让自己陷入了恶性循环。
尤其是泰国市场的哪吒X，虽然一度登顶销量榜，但依然无法掩盖哪吒在技术上的“中间态困境”。
资本泡沫的破灭，则是压垮哪吒的最后一根稻草。从政策驱动到市场驱动，整个新能源行业都在经历转型的阵痛。
而那些依赖补贴、缺乏核心技术的企业，注定会在这场洗牌中被淘汰。哪吒的失败，正是中国新能源行业的一面镜子。
哪吒汽车的崩盘，不仅是它自身的问题，更是整个新能源行业的一次“成人礼”。当补贴退坡、价格战白热化，那些不敬畏技术、只依赖资本输血的企业，终究会被市场无情淘汰。
正如哪吒的创始人方运舟所说：“我们低估了市场的残酷性。”但这句话，显然是说晚了。
对于消费者来说，或许更重要的是擦亮眼睛，选择那些真正有技术实力、能为用户负责的品牌。那么问题来了：你觉得，哪吒的倒下，会是新能源行业的终点，还是一个全新的起点？
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