最近有个数据炸开了锅。某新势力车企的财报里，净亏损高达50亿人民币。50亿是什么概念？按照某些传统车企的单车利润来算，这得卖出几十万辆车才能填这个窟窿。如果再换个角度看，50亿相当于他们上一季度营收的70%，也就是说，这家公司每赚10块钱，就亏掉7块。这种比例，放哪都很离谱。很多人直接下结论：这不行了吧，这已经是“烧钱烧疯了”的节奏了。
但等等，咱先别急着往垮台的方向想。这个数据确实扎眼，但财报从来不是单看一个数字的事。我们得捋一捋，把这50亿拆开，看看到底是亏在哪，是不是所有亏损都是坏事。
先看营收。这家新势力的季度营收是70亿，按现阶段的市场环境，算不上特别低。它的销量也不算差，单季度交付了4万多辆车，相当于每天都有大约450辆车开出门。单车均价呢？差不多在20万上下。这和很多主流品牌的中高端车型对标——价格在这个区间，说明它已经从“入门级拼量”的阶段走到了“中档拼质”的阶段。虽然没到高端市场，但也不是低端厮杀的范畴。
卖车不亏，那亏在哪？往下看毛利率。这部分就是让人扶额的地方了。毛利率只有个位数，具体是8%左右（有时候甚至更低）。传统车企的毛利率是多少？BBA大概在20%-30%，一些日系品牌也有15%-20%。新势力这个位数水平，确实显得很“薄”。但这里有一个行业共性——新能源车企的毛利率普遍偏低。这不是单家企业的问题，整个行业都在经历类似的事。为什么？因为新能源车的成本太高了。
电池就是成本的重头戏。即便电池价格这两年有所下降，但占比依然很吓人。一台20万的车，电池可能就要占到四分之一甚至三分之一的成本。这还是“标配”，要是追求续航、用更好的电池材料，成本会更高。而在车型配置上，新势力车企还得打性价比牌，比如智能驾驶辅助系统、大屏内饰甚至无框车门这些“吸睛”设计，能给用户带来体验，但全都得真金白银投入。
再看研发费用。这个就是真正的大头了。新能源车企不拼发动机，拼的是算法、芯片、智能化。这些东西的研发投入是个无底洞，尤其是自动驾驶技术，每家车企都在想办法烧钱推进。技术前期没法量产，还得靠后期车型铺量去摊分研发成本。这家新势力的研发费用占比，是营收的20%左右，相比传统车企的研发占比，几乎翻了一倍。烧钱是烧得快，但这钱并不是“乱烧”，研发能带来长期竞争力。要是真没研发投入，那才是真的危险。
还有一块亏损来源，是销售和管理费用。新能源车企面对的竞争太激烈了，为了抢市场，营销投入必须得跟上。比如砸广告、搞体验店，这些都要钱。管理费呢？从高管团队到技术人员，这些岗位的薪资也要支撑。这家公司的销售和管理费用加起来，占了营收的25%。这个比例看着吓人，但新能源车企普遍都差不多。传统车企有渠道优势，销售模式稳定，新势力还得靠自己单打独斗，这块花费自然也高。
再说账期问题。这也让财报数据看起来有些“虚胖”。新能源车交付周期长，用户付了钱，车企要等到交付才能真正把这笔收入结算成现金流。加上供应链的账期，比如电池供应商的回款周期，这些都会让车企的财报看起来“亏多赚少”。账面上亏损不等于现金流紧张，很多新能源车企账面亏得厉害，但手里其实还有不少钱没到账。
那是不是所有新势力都这样呢？对比一下同行。比如某些头部新势力，财报也亏，但亏得没这么多，为什么？因为他们的毛利率已经跑上了两位数。原因是车型更贵、交付量更高，能把成本摊开。还有一些传统车企转型做新能源，亏损是有，但规模不大，因为他们有燃油车作为“现金牛”，能给新能源发展输血。这家新势力的问题是既没有传统业务撑腰，也还没完全跑上规模化交付的阶段，亏损看着就特别突出。
最后说到底，50亿的亏损确实不小，但它背后其实有很多合理性。新能源车企的亏损，很多时候是一种“战略性亏损”。他们烧钱不是为了眼下，而是为了未来的市场空间。每多交付一台车，就多一个潜在用户；每多投入一份研发，就离技术领先更近一步。这钱烧得急，但不是烧得乱。
当然，亏损也不意味着这家企业就高枕无忧了。真正要紧盯的，不是它亏了多少钱，而是它接下来会怎么走。如果它能把毛利率提上来，把交付量跑起来，亏损自然会收窄。如果它的研发投入能转化成实实在在的技术优势，那未来大概率能打赢市场。如果它的现金流开始吃紧，账面亏损变成实际问题，那才是真正危险的信号。
总之，数据看着吓人，但拆一拆，就发现很多亏损背后有章法。新能源车企的生存逻辑和传统车企不一样，短期赢利不是它们的主要目标，未来的市场才是它们赌的一把大。怎么赌、能不能赢，就要看它们接下来怎么走下一步了。
全部评论 （0）