中国车企负债率真相：高负债背后暗藏哪些行业玄机？

中国车企财务"健康度"之争：高负债背后藏着什么秘密？

长城汽车董事长魏建军最近扔了个深水炸弹，说汽车行业已经出现"恒大式"企业。这话一出，整个车圈都炸了锅。要知道，今年前四个月国内汽车销量突破1000万辆，同比增长超过10%，中国品牌市场份额更是超过60%，怎么看都是一片繁荣景象。

但数据不会说谎。翻开各家车企的财报，资产负债率确实都不低：奇瑞88.64%，蔚来87.45%，比亚迪74.64%，就连丰田也有61.07%。乍一看确实吓人，但这其实是制造业的常态。汽车行业需要大量资金建厂、搞研发，负债率高点很正常。

关键在于负债结构。中国车企有个聪明做法，就是尽量少借要付利息的钱。比亚迪的有息负债只占总负债的5%，长城是12%，吉利17%，这个比例比国外车企低得多。丰田的有息负债占到68%，福特66%，这些才是真金白银要还的债。

说到欠供应商的钱，这事得看比例。比亚迪应付账款占营收31%，平均127天结账；蔚来占52%，195天结账。业内人都懂，账期太长会把供应商拖垮，最后害的还是自己。

有意思的是，今年一季度中国车企负债率普遍在下降。比亚迪从74.64%降到70.7%，赛力斯更是降了10个百分点。这说明大家都在主动调整财务结构，不是被动挨打。

说到底，造车是个烧钱的活儿，关键看钱花得值不值。比亚迪去年研发投入400亿，换来的是刀片电池、DM-i这些硬核技术。有些车企钱都花在营销上，那才是真危险。

车圈没有永动机，但有好司机。

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