买车时看油耗、看续航，看车企财报时怎么看负债？
很多人看到 “资产负债率 80%” 就觉得风险高，其实汽车行业的负债得拆开来看。2024 年数据显示，全球主流车企负债率普遍在 60% 以上，国内车企如吉利、长城等也在 60%-80% 区间，这不是 “欠钱多” 这么简单，要时刻保持思考力，可以从这几个个维度看懂真相：
一、高负债是行业通病，全球车企都在 “借钱搞研发”
汽车是典型的 “烧钱” 行业：建工厂、研发新车型、搞电动化转型，处处都要砸大钱。
比如大众集团 2024 年营收 2.5 万亿元，总负债却高达 3.4 万亿元，相当于 “借钱做生意”；
丰田总负债 2.7 万亿元，比营收还多 5000 亿元。
为什么敢借这么多？
因为一条智能产线投资几十亿，一款电动车研发成本上百亿，不借钱根本跟不上技术迭代。
国内车企虽然总负债低一些（比如吉利总负债 5000 亿元，是大众的 1/6），但负债率同样在 60% 以上。本质上，全球车企都在 “举债换未来”，区别只是借钱的方式和用途。
二、关键看 “借钱要不要付利息”，这才是风险核心
负债分两种：一种是 “无息负债”，比如欠供应商的货款、预收客户的定金，不用付利息，相当于 “占用上下游资金”，国内车企普遍靠这种负债 “省钱”。
比如比亚迪总负债 5800 亿元，其中 95% 都是无息负债，真正需要付利息的只有 5%，压力很小。
另一种是 “有息负债”，比如银行贷款、发行债券，每年要付利息。
海外车企更依赖这种负债：有息负债占比高的话，每年光利息就几十亿，还债压力明显更大。所以看负债不能只看总数，重点看 “有息负债占比”—— 低于 30% 基本就算安全，超过 50% 就要注意了。
三、负债是 “双刃剑”，关键看能不能 “钱生钱”
好的负债能带来回报：比如大众借钱扩大全球产能，年销超 900 万辆；比亚迪借钱研发刀片电池，靠技术优势抢占市场。
从趋势看，国内车企正在 “降负债”：比亚迪 2025 年一季度负债率降到 70.7%，吉利、长城等也在通过优化供应链降低有息负债。
而部分海外车企面临挑战：既要还传统业务的旧债，又要借钱投电动化，福特、通用负债率连续多年超 80%。这时候就要看：借的钱有没有变成核心技术或市场份额？
如果只是 “借新还旧”，风险就高；如果能 “借钱生钱”，负债反而是竞争力。
总结：负债率没有 “标准线”，但有三个判断口诀
看结构：无息负债多（比如欠供应商的钱）更安全，有息负债多（要付利息的贷款）风险高；
看用途：借钱搞研发、扩产能是 “投资未来”，借钱发工资、还旧债要警惕；
看趋势：负债率稳定或下降，说明财务在优化；突然飙升或长期超高，就要小心。
汽车行业就像一场马拉松，适度负债是 “加油”，关键看能不能跑到终点。
下次看车企负债，记住这几个个角度，普通人看懂财报其实也不难。
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