巨亏10亿，现金流却暴增396%！众泰汽车的年报里藏着什么秘密？

4月27日，众泰汽车（000980）交出了2024年的成绩单。这份年报如同一部充满矛盾的悬疑剧：一边是营收下滑、亏损扩大，另一边却是经营现金流“诡异”暴增；一边是净资产缩水84%，另一边又宣称“复苏在望”。这家曾因“保时泰”出圈的国产车企，究竟在经历怎样的挣扎与蜕变？

一、数据暴击：亏得更多了，但钱却变多了？

营收腰斩：全年营收5.58亿元，同比下滑24%；第四季度营收1.73亿元，同比下降14.3%。

亏损黑洞：归母净利润从-9.27亿扩大到-10亿；扣非净利润更是从-9.75亿跌至-14.7亿，创下历史新低。

诡异现金流：经营现金流净额却逆势飙升396.9%，达到5亿元，与巨额亏损形成强烈反差。

矛盾点解析：亏损扩大但现金流改善，可能是变卖资产、政府补贴或债务重组等非经营动作的“输血”。（年报未明确原因，需投资者警惕“纸面繁荣”风险。）

二、资产缩水84%：退市警报拉响？

截至2024年底，众泰总资产仅剩36.06亿元，同比暴跌41.6%；归母净资产更是从15亿骤降至2.35亿元，缩水84.3%。

退市红线：若净资产为负，将触发退市风险警示（*ST）。按当前趋势，众泰的“安全垫”已岌岌可危。

自救信号：公司或需通过定增、债务豁免等非常规手段“保壳”，但资本市场是否买账仍是未知数。

三、业务真相：整车复产“画饼”，靠卖配件续命？

年报承认，整车制造业务仍处于恢复期，导致营收下滑近24%。但蹊跷的是：

门业和配件成“救命稻草”：这两项非核心业务贡献了主要收入，被戏称为“造车门不如卖门”。

复产进度存疑：2023年众泰高调宣布“复工复产”，但2024年仍未形成规模产能，被质疑“雷声大雨点小”。

四、管理层大换血，研发砍半：豪赌未来？

高管团队动荡：核心管理层经历大调整，新任高管能否扭转颓势尚未可知。

研发投入锐减：为集中资源复产，研发费用大幅缩水，但公司承诺“未来将加码新车型”。

行业困局：新能源车价格战白热化，缺乏技术积累的众泰如何突围？

五、曙光还是幻觉？众泰的“生死时速”

管理层坚称“整车业务将逐步改善”，但市场耐心有限：

短期看点：能否在2025年实现整车量产并拉动营收？

长期隐患：研发滞后、品牌口碑受损，即便复产成功，能否在智能化、电动化赛道抢回份额？