月销量从过万暴跌至110辆，60亿债务压垮了一家明星车企，也戳破了新能源市场的残酷真相。
2022年，哪吒汽车以年销15.2万辆的亮眼成绩，力压蔚来、理想登顶造车新势力销冠，堪称行业“黑马”。然而短短三年后，这家明星企业却深陷绝境：三大工厂全面停工，创始人被限制高消费，拖欠供应商60亿巨款，员工降薪75%，车主维修无门，甚至因1750万元债务被申请破产审查。
崩盘瞬间：从神话到“讨债现场”
2025年1月，哪吒汽车的国内销量仅110辆，同比暴跌97.76%。曾经灯火通明的生产基地，如今只剩讨债者的喧嚣：
供应商集体堵门：2025年3月，上百家供应商围堵上海总部，举着“还钱”标语，高喊“哪吒还债”；
经销商血本无归：20余家经销商冲进桐乡工厂，控诉车辆交付停滞超半年，有人因无法交车被客户起诉；
车主沦为“弃子”：车机断网、续航虚标、配件断供，二手车残值腰斩50%，有车主哭诉：“卖车亏几万，修车等半年！”。
更触目惊心的是财务黑洞：三年累计亏损183亿元，平均每卖一辆车亏超8万元。截至2025年3月，账面现金仅剩3.2亿，负债率却高达217%——相当于每赚1元要还2.17元债。
败局根源：一场“人祸”三重罪
1. 资金链崩盘，饮鸩止渴的扩张
早期靠低价车型哪吒V（定价6万-12万）打开市场，却陷入“卖得越多亏得越狠”的怪圈。为冲规模盲目建厂，宜春、南宁基地投入巨大却产能闲置，最终拖垮现金流。当融资寒冬来临（2023年融资额暴跌80%），资金链瞬间断裂。
2. 产品战略混乱，高端化惨败
试图撕掉“低端标签”，2023年强行推出23万元的高端车型哪吒S和哪吒GT。但因技术储备不足（辅助驾驶落后竞品一代）、品牌力薄弱，哪吒GT月销仅几百台，库存堆积如山。更致命的是，研发费用反砍40%，智能座舱团队解散，三电系统转交代工厂，品质彻底崩塌。
3. 管理失控，高层内斗前CEO张勇卸任后被曝滞留英国，名下23家关联公司账户清零，疑转移资产。创始人方运舟重掌大局时，员工已遭全员降薪（高管降30%，基层降5%），研发团队裁员过半，内部邮件称：“活下去是唯一目标”。
垂死自救：30亿融资成“画饼”？
为续命，哪吒抛出两招“缓兵之计”：
债转股套路：说服134家供应商将20亿欠款转为股权，但多数人直言这是“饮鸩止渴”——若破产，股权将一文不值；
海外故事：宣称获泰国21.5亿授信，但当地工厂产能不足万辆，对60亿债务杯水车薪。
最关键的E轮30亿融资，投资人咬死“先还债再打款”，至今分文未到。一位供应商苦笑：“画饼充饥，饼都馊了！”
行业警钟：淘汰赛没有同情分
哪吒的溃败，揭开了新能源淘汰赛的残酷法则：
技术才是护城河：比亚迪自研刀片电池毛利率超20%，蔚来换电网络成壁垒，而哪吒研发投入常年不足12%，最终“低价牌”变“死亡牌”；
50万辆是生死线：头部车企已靠规模摊薄成本，小鹏、理想年销冲40万辆，哪吒2024年仅卖6.45万辆，注定掉队；
用户信任最脆弱：当车主担心“车企明天就倒闭”，再低的性价比也无人买单。
一位桐乡工厂外的讨薪员工举着标语，上面潦草地写着：“哪吒闹海，闹翻了自己。”这场崩塌留给行业的，远不止180亿亏损的教训，更是对狂热扩张的当头棒喝。当潮水退去，唯有手握技术、敬畏用户的企业，才配得上“颠覆者”的称号。
正如一位车主在维权群里的叹息：“我们买的不是车， 而是一张通往未知深渊的船票。”
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