吉利Q3归母利润大增59%，净利率却降了

11月17日，吉利汽车控股有新公司（下称“吉利”）发布第三季度财报。财报显示，吉利第三季度收入891.92亿元，同比增长27%，单季收入创历史新高；归母净利润为38.2亿元（净利率为4.28%，比Q1降了3.54个百分点，比Q2降了1.9个百分点），同比增长59%，利润增长为公司带来了充裕的现金储备，9月末净现金水平达452亿元。再看前三季度表现，前三季度收入为2394.77亿元，同比增长26%；归母净利润131.1亿元（净利率为5.47%，其中Q2净利率为6.18%，Q1为7.82%，），同比下降1%。

销量方面，得益于吉利银河新能源板块的大幅增长，稳居中国新能源汽车销量第一梯队。截至10月底，吉利汽车已实现年内销量247.7万辆，全年销量目标300万辆，完成率达82.6%，前三季度同样创历史新高。第三季度集团销量为76.1万辆同比增长43%。其中新能源销量44.3万辆，新能源渗透率58%；分品牌来看，吉利银河品牌销量为32.7万辆、中国星燃油车21.9万辆、极氪品牌5.3万辆、领克品牌8.7万辆。

尽管吉利第三季度实现营收和净利润增长，但市场收盘价较昨日微跌约1.88%。截至11月17日收盘，公司股价报17.20港元，跌幅1.88%，盘中最低触及17.11港元（约合15.48元／股）。

显然，投资人看到了在激烈的市场竞争中，吉利为了应对竞争，保证销量的增长，牺牲了净利率——从Q1的7.82%降低到了Q3的4.28%，选择了用脚投票。可以预见，中国车市的竞争依然惨烈，吉利的净利率下降趋势难以扭转。