前两天赛力斯发了半年报预告，数字一出，很多人沉默了。
从2025年上半年盈利29.41亿，到2026年上半年预亏15亿到18亿——一年时间，从巅峰到谷底，中间连个缓冲都没有。更扎心的是，同期销量还在涨，新能源汽车卖了17.88万辆，同比增长3.87%。车越卖越多，钱越亏越狠。
这就很有意思了：钱去哪了？
答案直指一个词——“华为税”。
先说清楚，赛力斯不是没赚到钱。2024年营收1451.76亿元，净利润59.46亿元，终结了连续四年的亏损，光是2020年到2023年，赛力斯累计亏损就高达98.35亿元。2025年更猛，营收干到1650.54亿元，净利润59.57亿元，两年下来赚了将近120亿，一口气把过去四年的窟窿填平还多出20亿。
但2026年上半年，一切回到解放前。一季度归母净利润还有7.54亿元，扣非净利润却只剩1.03亿元，同比暴跌73.87%。到了二季度，直接崩了——单季度预亏22.54亿到25.54亿，把一季度的利润全吐出来还不够。
问题出在三个地方。
第一道闸门：技术授权费。
华为跟赛力斯的合作模式，不是简单的”供应商”关系。智选车模式下，华为深度参与产品定义、智能座舱、ADS智驾和线下门店销售，赛力斯负责整车研发和生产制造。作为回报，华为收取整车售价约2%的技术授权费——这个比例听着不高，但问题是，它不随赛力斯的盈亏浮动，是刚性支出。行情好的时候无所谓，行情差的时候，这笔钱照付不误。
第二道闸门：销售分成。
比技术授权费更猛的是渠道服务费，约占整车售价的8%。两部分加起来，大约10%的整车售价流向了华为体系。按问界车型均价40万到50万算，一辆车就要分出4万到5万。2025年上半年，赛力斯向华为支付的采购费用高达200亿元，占同期总收入约三分之一。按同期约14.7万辆问界交付量计算，每卖一辆车，就有大约13.6万元流向华为体系。
第三道闸门：零部件采购溢价。
华为提供的智能驾驶方案、电驱动系统、激光雷达等核心部件，采购价格本就高于市场同类产品。赛力斯缺乏议价能力，只能接受”生态内溢价”。2022年到2024年，赛力斯累计向华为支付了750亿元的采购费用，2025年全年又支付了223.35亿元——这个数字，是赛力斯当年净利润59.57亿元的3.74倍。
三座大山一起压下来，赛力斯就像一个在高速上狂奔的司机，油门踩得再狠，钱都从三个漏油口流走了。
这里有个数据很能说明问题。
2026年一季度，赛力斯的毛利率高达27.62%，在行业内排名第一，远超比亚迪的18.81%和理想的7.9%。但净利率呢？只有2.9%左右，只比比亚迪的2.67%好一点点。
毛利率高，说明产品溢价能力不差，问界M9均价50万以上依然卖得动。净利率低，说明赚来的钱被中间环节切走了。切走的那部分，就是华为的刚性支出。
再看销售费用率。2025年全年，赛力斯的销售费用高达241.94亿元，销售费用率达到14.7%，远高于比亚迪的4.2%和理想的8.7%。为什么这么高？因为华为渠道的抽成全部计入了销售费用。也就是说，每一辆问界在门店里被卖掉，赛力斯都要给华为付一笔”过路费”。
这就是华为合作模式的本质：顺境时，销量规模效应可以摊薄固定成本，华为税占比相对降低，赛力斯能实现盈利——2024年和2025年就是这样。但逆境一来，价格战开打，车型售价下降，刚性成本却一分不少，利润空间被迅速压缩，亏损就变成了”新常态”。
2026年上半年就是最好的例子：销量还在涨，但售价被价格战打下来了，华为的10%照收，赛力斯的利润直接被掏空。
很多人把华为合作模式当成”救生圈”——觉得只要抱紧华为大腿，赛力斯就能稳稳上岸。
但现实比这残酷得多。这个模式更像”顺风车”：顺风的时候，车速快、风景好，坐在车上的赛力斯确实跟着吃了红利；可一旦风向变了，司机（华为）不会替你踩刹车，也不会替你加油——该付的过路费一分不能少，甚至因为车价跌了，占比反而更高。
市场的反应也很诚实。2025年一季度，赛力斯新能源汽车销量同比下滑42.47%，连续三个月接近腰斩，问界M7销量同比暴跌73.3%。到了2026年上半年，虽然销量有所回升，但价格战已经把利润空间砍到几乎没有。与此同时，华为的造车朋友圈还在扩容——智界、享界、尊界……”界字辈”越来越多，问界的稀缺性被不断稀释。
消费者到底认的是赛力斯，还是华为？答案已经很明显了。问界品牌认知度跃升至27.8%，但消费者普遍认为买的是”华为汽车”，而不是”赛力斯汽车”。品牌溢价归华为，利润大头归华为，用户资产也归华为——赛力斯扛着工厂、折旧、库存、资本开支的全部风险，最后赚到的，只是一份”代工费”。
赛力斯不是没有牌可打。
第一，重新谈判合作条款。把固定技术授权费改成与销量或利润挂钩的浮动模式，协商降低销售分成比例，争取核心零部件的自主采购权。2024年7月，赛力斯以25亿元收购了华为持有的919项问界系列商标和44项相关外观设计专利——这个动作说明，赛力斯已经在为”去华为化”做准备了。
第二，培育自主能力。加大自研投入，逐步掌握三电系统、智能座舱等核心能力。2025年赛力斯研发费用达到125.1亿元，同比增长77.4%，方向是对的，但短期无法转化为收益，全计入当期成本，反而加剧了亏损。这是一条”先痛后甜”的路，能不能撑到黎明，是个问题。
第三，业务多元化。2025年赛力斯以115亿元入股华为车BU独立运营的主体”深圳引望”，获得10%股权——从单纯的”被服务方”变成”股东方”，试图从利益分配的上游找回一点主动权。
但所有这些出路，都绕不开一个灵魂拷问：赛力斯的命根子，到底能不能从华为手里赎回来？
你觉得赛力斯应该重新谈判与华为的合作条款吗？
