汽车服务行业的日子并不好过。
大环境里，进厂台次整体下滑，很多门店都在喊苦。但途虎养车刚发布的2026年中期业绩，却反着来——上半年总收入87.8亿元，同比增长11.4%；经调整净利润2.4亿元。门店净增817家，总数冲到8825家。
更关键的是，在行业大盘往下走的时候，途虎工场店的同店履约用户数和同店收入，居然保持了同比正增长。开业6个月以上的加盟门店，近90%都在盈利。
这家汽车服务龙头，到底做对了什么？
一、半年净增817家门店，途虎的扩张速度有多快
截至2026年6月底，途虎养车工场店数量达到8825家。上半年净增817家，同比去年6月底增长约22.5%。
8825家门店是什么概念？ 放在中国汽车后市场，这是断层领先的规模。很多区域性连锁品牌，全国加起来也就几百家店。途虎一家，就逼近9000家。
更值得关注的是开店结构。上半年新开门店中，下沉市场城市占比约65%。山西、内蒙古、西藏这些过去被认为是"低渗透区域"的地方，门店数同比增长都超过了40%。
这说明途虎的网络扩张，不是在一二线城市饱和市场里内卷，而是在往更广阔的下沉市场要增量。同时，境外布局也在稳步推进——中国香港门店增至7家，马来西亚工场店达到14家。
门店越开越多，但开得越多不代表赚得越多。关键问题是：单店能不能赚钱？
二、行业进厂台次下滑，途虎同店凭什么逆势增长
这是整份财报里最值得细品的数据。
行业整体进厂台次在下滑，途虎工场店的同店履约用户数和同店收入，却保持了同比正增长。 开业6个月以上的加盟门店，近90%实现盈利。加盟商超过90%的到期续约率，也说明这个加盟体系不是"割韭菜"，而是真的有长期吸引力。
同店增长说明什么？说明途虎的业绩不是靠疯狂开店堆出来的虚假繁荣，而是存量门店本身就在变好。
背后的逻辑有几个。一是规模效应带来的供应链成本优势。门店越多，集中采购的议价能力越强，配件成本越低，终端价格就越有竞争力。二是标准化服务体系的沉淀。从预约、检测、维修到售后，流程标准化了，用户体验就稳定了，复购自然上来。
上半年，途虎还与湖南国合快车、西安恒泰集团等区域性连锁企业达成深度合作。这种"龙头+区域强龙"的打法，既补足了本地服务深度，又放大了品牌网络效应。
同店能逆势增长，说明用户愿意来。但用户为什么愿意来？得看用户数据。
三、1.75亿注册用户、年复购率65.2%，用户粘性从哪来
截至6月底，途虎养车注册用户达到1.75亿，半年增加了2470万。过去十二个月交易用户数同比增长17.2%，达到3100万。
更值得关注的是复购率。用户年复购率同比提升0.7个百分点，达到65.2%。
在汽车后市场，65.2%的年复购率是个很高的数字。汽车保养维修不是高频消费，一年能来两次以上的用户，基本就是"铁粉"了。复购率提升，说明途虎不是靠一次性补贴拉新，而是靠服务口碑把人留住。
讲实在的，汽车服务行业有个通病——价格不透明、配件不放心、服务没标准。途虎这些年做的，本质上就是把这套"黑箱"打开，让用户看得明白、花得放心。用户信任建立起来了，规模与口碑就形成正向循环。
用户基本盘稳了，但汽车服务行业的下一个增量战场，已经不在燃油车上了。
四、新能源交易用户530万、增长56.7%，途虎在布什么局
过去十二个月，途虎平台新能源交易用户数达到530万，同比增长56.7%。在总交易用户中的占比提升至17.2%，持续高于中国新能源汽车保有量渗透率。
这意味着什么？意味着途虎的新能源用户占比，比市场上新能源车的实际渗透率还高。 说明新能源车主更愿意选择途虎，或者说途虎在新能源售后市场的布局，已经跑在了行业前面。
目前，途虎已与18家上游企业建立正式售后维修合作。新能源车的售后逻辑和燃油车完全不同——三电系统维修、软件升级、专属配件供应链，都是新能力。途虎提前卡位，就是在为未来的增量市场筑墙。
但你也要看到，新能源售后市场现在还是增量逻辑，真正贡献利润的大头还在燃油车存量市场。 所以途虎的策略很清晰：存量市场提效率，增量市场抢份额，两条线并行。
效率提升靠什么？答案是AI。
五、AI降本+15亿港元回购，管理层在传递什么信号
途虎在半年报里提到，AI已在客户服务、门店运营与供应链等核心场景深度应用，带来了运营费用率的同比持续优化。
AI对汽车后市场的改造，不是概念，是实打实的降本。 比如智能客服能减少人工坐席压力，AI选品和库存预测能降低加盟商的备货成本，智能调度能提升技师的工作效率。这些优化反映在财报上，就是费用率下降、利润率改善。
更让市场关注的是股东回报。上半年，途虎累计已购买约4350万股股份，占总发行股份数的5.3%。6月底又宣布总额不超过15亿港元的股份回购计划，承诺于2028年7月底前回购并注销不少于5000万股，约占总股数的6%。
回购注销6%的股份，这是用真金白银在表态。 途虎创始人、董事会主席兼CEO陈敏说："行业的调整期，恰恰是加速获取市场份额的窗口期。"
这话你品一下——管理层没有因为行业下行就收缩观望，反而在加大投入、加速扩张、用回购传递信心。这种逆周期操作，需要底气，也需要定力。
但投资者也要冷静。途虎目前2.4亿元的经调整净利润，放在87.8亿的收入规模里，利润率还有很大提升空间。未来能不能把规模优势真正转化为利润优势，是检验这盘棋下得对不对的关键。
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