2025年5月13日，一则“哪吒汽车被申请破产审查”的消息刷爆社交网络。这个曾以“黑马”姿态超越“蔚小理”的造车新势力，为何短短两年便从销量冠军沦落至破产边缘？背后是资本泡沫的破裂，还是行业洗牌的必然？本文深度复盘哪吒汽车的坠落轨迹，揭开新能源汽车赛道残酷的生存真相。
一、破产危机爆发：530万广告费成“最后一根稻草”
5月13日，全国企业破产重整案件信息网显示，哪吒汽车母公司合众新能源被上海禹形广告有限公司申请破产审查，涉案金额531万元。这家仅有5名员工的广告公司，成了压垮哪吒的“最后一根稻草”。
讽刺的是，这并非哪吒首次欠债——其累计被执行金额超1.6亿元，拖欠供应商货款超60亿元，甚至因欠缴215万元税款被税务局公告催缴。从“造车新势力销冠”到“老赖名单常客”，哪吒汽车的崩塌早有预兆。
二、坠落轨迹：销量断崖与资金链“死亡螺旋”
1. 销量神话的破灭
2022年，哪吒以15.2万辆销量登顶新势力榜首，但此后急转直下：2023年销量腰斩至6.45万辆，2025年1月更暴跌至110辆。低价策略反噬利润，2021-2023年累计亏损183亿元，相当于每卖一辆车亏损4万元。
2. 资本游戏的崩盘
尽管累计融资228亿元，但烧钱扩张的隐患早已埋下：
盲目扩张：南宁、宜春、桐乡三大工厂投资超百亿，如今全面停摆；
融资断档：2024年E轮30亿元融资迟迟未到位，供应商集体断供；
债转股困局：134家供应商被迫接受70%债务转股权，但核心企业宁德时代、国轩高科已停止合作。
三、致命败因：战略迷失与信任崩塌
1. 产品定位的“双重失败”
早期靠5万元级车型哪吒V打开市场，却陷入“卖一辆亏一辆”的泥潭。转型中高端推出的哪吒S、哪吒GT，因智能化落后、续航虚标被市场抛弃，形成“低端不赚钱、高端没人买”的死局。
2. 管理层的信任危机
原CEO张勇被曝“离职前办妥英国签证”，官方回应避重就轻；员工降薪50%、研发团队解散，App因欠费停运、车主维权无门；国资股东南宁产投、宜春国资等已不再信任创始团队。
3. 技术短板的致命伤
研发投入占比从15%骤降至3.2%，核心专利连续8个月零申报。当比亚迪、蔚来等重仓智能化时，哪吒仍依赖供应商技术组装，彻底失去竞争壁垒。
四、行业启示：造车新势力的生死门槛
同济大学朱西产教授断言：“年产量不足200万辆的车企注定消亡。”哪吒的案例印证了行业残酷法则：
1. 资本依赖≠生存能力：228亿融资烧尽警示，没有盈利模式的“烧钱换市场”终将反噬；
2. 差异化才是护城河：在比亚迪、特斯拉的规模优势下，二线品牌必须找到技术或场景突破点；
3. 供应链决定生死：一旦拖欠货款导致断供，即便如哪吒达成部分还款协议，也难以逆转崩盘趋势。
五、尾声：哪吒能否“浴火重生”？
目前，哪吒汽车仍试图自救：与埃夫特达成4900万元分期还款，在泰国布局生产基地。但业内人士分析，若30亿元E轮融资6月底前无法到位，破产清算将成定局。
这场“破产风暴”不仅是一个企业的生死故事，更揭示了新能源汽车行业从野蛮生长到理性洗牌的必然——当潮水退去，唯有真正掌握核心技术、稳健经营的企业，才能穿越周期，笑到最后。
全部评论 （0）