亏损数字惊人，车企们正在悄悄调整策略。
翻开大众、福特、通用这几家传统豪强的报表，触目惊心的亏损数字像一盆冷水浇在电动化狂热上。投入巨大但回报滞后，市场竞争日益白热化，这些曾经不可一世的汽车巨头，正在经历一场前所未有的转型阵痛。它们如何调整？市场如何反应？未来走向何方？
先看福特。2025年，福特电动车业务亏损48亿美元，过去四年累计烧掉超过128亿美元——这笔钱足够买下两家造车新势力。2026年第二季度，福特在通用会计准则下净亏损13.27亿美元，虽然大部分亏损源于处置电池合资企业的一次性项目，但电动车业务Modele当季亏损仍达9.19亿美元。好消息是，这已经是该板块连续第三个季度实现同比亏损收窄。真正撑起福特利润的，还是燃油车业务Ford Blue，当季贡献了11亿美元息税前利润，同比大增72%。
再看大众。2026年上半年，大众集团营业利润59.31亿欧元，同比下降11.6%；税后利润31亿欧元，同比暴跌30.7%。如果把时间拉长看，2023年至2025年，大众交付量从924万辆降至898万辆，仅降2.8%，但营业利润从226亿欧元暴跌至89亿欧元，降幅达六成。2025年第三季度，大众更是遭遇近五年来首次季度亏损，净亏10.72亿欧元。电动车销量占比提升，但低利润率车型卖得越多，利润反而被稀释得越厉害。
Stellantis更惨。2025年全年净亏损223亿欧元，下半年就亏了超200亿欧元。新任CEO安东尼奥·菲洛萨坦言，这反映出集团高估了能源转型速度所带来的代价。通用汽车2025年净利润从上一年的60亿美元骤降至约27亿美元，仅电动车业务战略重组相关费用就计提了79亿美元。
横向对比特斯拉和比亚迪，差距更加刺眼。特斯拉2025年交付量创近三年同期新高，中国品牌比亚迪更是全年产销超1600万辆，连续11年稳居全球第一。一边是盈利持续承压，一边是规模效应带来的成本优势，外国车企的财务亏损不是偶然，而是转型期的普遍阵痛。但亏损程度各不相同，背后反映的是各家的战略差异。
面对持续亏损，外国车企不再盲目冲锋，而是开始收缩战线、聚焦核心、寻求合作。
裁员与成本削减是第一刀。 仅2024年，欧洲汽车零部件行业就宣布裁员54000人，创下历史新高。大众集团计划在2030年前在德国累计裁员约3.5万人，并削减德国工厂产能。奔驰计划在2025年底前裁员约2万人，重点涉及非生产性岗位。福特宣布到2027年底在欧洲裁员4000人，其德国科隆电动车工厂将从2026年1月起从每日两班制调整为单班制。日产则在全球范围内关闭7家工厂，裁减约2万名员工。整个欧洲，从大众品牌到豪华品牌，几乎无一幸免。
合作与联盟成为新常态。 福特与大众在MEB平台、商用车及自动驾驶领域展开合作，虽成果尚待检验，但分摊研发成本的思路清晰。通用与本田在电池、氢燃料电池方面联合开发。最引人注目的是大众对Rivian的投资——2024年11月，双方成立价值58亿美元的合资企业，共享电动汽车架构及软件技术。这种“打不过就加入”的策略，折射出传统巨头在核心技术上的焦虑。
技术投资方向也在调整。 福特解散了独立电动车事业部Modele，将电动车、数字化与设计团队并入新的产品创造与产业化事业部。CEO吉姆·法利公开承认第一代纯电产品走错了路。福特转而布局低成本LFP电池，更加务实地聚焦核心技术与成本控制。大众则在推进自研软件平台的同时，通过外部合作弥补短板。
产品策略上，外国车企开始从激进转向务实。 福特停产纯电皮卡F-150 Lightning，取消下一代纯电皮卡和电动厢式货车，同时加大对Maverick、Bronco等高利润燃油/混动车型的投入。通用推迟部分高端电动车项目，增加插电混动产品。Stellantis新任CEO明确表示，要让客户能自由选择纯电动、混动和内燃机动力的各类车型。
战略调整的核心逻辑很简单：不是不想造电动车，是造不起。那些曾经豪掷千亿的电动化蓝图，正在被现实一一修正。
政策博弈正在重塑全球电动车市场竞争格局。
2024年10月底，欧盟正式对从中国进口的纯电动车征收额外反补贴税，比亚迪税率为17%，吉利18.8%，上汽达35.3%，叠加原有10%的汽车进口关税。然而，关税并未阻止中国电动车前进的步伐。2026年前5个月，中国品牌纯电动车在西欧18个主要市场的份额达到14.2%，创下历史新高。每卖出7辆纯电动车，就有1辆来自中国品牌。大众集团CEO奥利弗·布鲁姆公开呼吁欧盟将关税扩大到混动车领域，直言“欧洲生产的插电混动车型难以与中国竞争”。
美国方面，2025年7月，美国推翻了《通胀削减法案》中的电动车激励措施，于2025年9月终止了新车7500美元和二手车4000美元的税收抵免。取消补贴后，美国市场电动车销量每月下跌双位数，至2026年5月渗透率跌至6%左右，电动车彻底沦为边缘化产品。与此同时，美国对中国电动车的进口关税从25%一路拉高到100%，但中国出口美国的电动车原本占比不到1%，真正受伤的是那些依赖中国组装再返销回本土的欧美品牌。
市场反应同样不容乐观。消费者对传统车企电动车的接受度有限，充电基础设施的制约依然存在。经销商库存压力巨大，终端促销力度不断加大。资本市场更是用脚投票，投资者对电动车业务的预期正在调整，股价波动加剧。
政策博弈与市场降温共同促使车企更加务实，但长期趋势并未改变——电动化方向仍在，只是节奏在调整。
短期来看，未来一到两个季度，外国车企的财务表现可能继续承压，但部分车企有望实现亏损收窄。福特连续三个季度电动车业务同比减亏，战略调整的初步成果正在显现。合作车型陆续上市，新平台逐步落地，成本下降有望加速。
中期来看，竞争格局将面临重塑。传统车企与新兴车企的差异化竞争将更加明显：中国品牌凭借供应链成本优势和技术迭代速度，继续扩大市场份额；特斯拉凭借品牌和规模效应，维持盈利水平；传统巨头则通过混动过渡、合作分摊、聚焦核心，试图保住基本盘。混动技术地位正在提升，纯电动普及速度可能放缓。
关键变量在于三个：电池技术进步与成本下降速度、充电基础设施建设的全球进展、地缘政治与贸易政策变化。任何一个变量的变化，都可能改变整个竞争格局。
外国车企的转型没有退路，但调整速度与方向将决定未来十年的市场地位。那些能快速止血、找到盈利平衡点的企业，才有机会在下一轮竞争中存活下来。
你看好哪家外国车企的转型计划？是福特的务实收缩、大众的深度改革，还是通用的全电动化坚持？
