炸锅了，宝马盈利率翻一番，德系车还剩它能扛？

炸锅了，宝马盈利率翻一番，德系车还剩它能扛？

宝马第三季度财报出来那天，法兰克福股市直接拉高6.8%。看着这一幕，不少人想起大众汽车刚公布完亏损时的冷场气氛，那种落差真是一下子就摆到台面上来了。

德国汽车圈这阵子阴云密布，可偏偏有这么一个“异类”撑住了排面。说实话，这种行情下，还能交出这种成绩单，也难怪齐普斯电话会议里声音都压不住得意劲儿。这回他没兜圈子，把成绩归结给企业的“弹性”，意思很直白：局势再怎么变，公司照样踩稳油门不会跑偏。

利润率这个数字最扎眼——去年同期才2.3%，今年三季度已经涨到了5.2%。别管你信不信，这可是整整翻了一倍多。不用花哨词形容，就凭现在全球供应链、原材料那些烂账堆着，还能把利润干成这样，说一句奇迹也不过分。但齐普斯倒挺实在，他自己也提了，“关税成本越来越重”，欧洲电动车新征税像石头一样往公司身上砸。他嘴里没啥抱怨，但语气多少还是透点压力出来。

和德国其他同行比起来，宝马手里的牌确实硬不少。有美国南卡罗来纳州那个大厂撑腰，本地生产、本地卖货，好歹避开不少贸易壁垒。看看三季度美国市场交付量，同比暴涨近25%；放在全球平均增长不到两位数的大盘里，这速度算绝对亮眼。一边是别人为每年几十亿欧元关税抓耳挠腮，一边自家靠布局吃红利，这差距谁看谁心酸。

但行业风浪太猛，没有人敢拍胸脯说完全安全。Mini、劳斯莱斯这些品牌其实同样被欧洲市场寒流波及，只不过外界关注度没那么高罢了。同赛道竞争愈发激烈、电动化转型又烧钱，现在连宝马都不得不调整对未来业绩的预期，上个月他们主动下调了2025展望。这操作相当于泼了一盆凉水，让本来热乎乎的情绪瞬间降温几度。

好消息总算还有一点，那就是芯片短缺问题慢慢缓解下来。据齐普斯透露，目前供应状况算稳定，但他态度一直紧绷，每天要盯着几次风险评估。他用“不稳定”三个字定调，看得出即便情况好转，人家依旧小心翼翼防止踩坑。这点谨慎，大概也是如今活下去必须养成的习惯吧。

财务数据那部分更让投资者吃下一颗定心丸：集团净利润三季度飙到将近 17亿欧元，对比去年同期只有 4.76亿欧元， 差距肉眼可见。当年因为车辆召回摊上一屁股麻烦，如今全都甩在身后。今年营收基本持平在 320亿欧元， 但利润却蹭蹭上涨，其中一个原因正是研发投入缩减带来的效果明显——不像去年砸大钱搞新能源系列，今年精打细算，总算腾出了空间让盈利释放出来。

讲到底，这份答卷不仅仅属于一家企业。本土同行还陷泥潭的时候，它们仿佛找到了穿越风暴的小路。不过光鲜背后没人觉得轻松，每个板块都有自己的压力和博弈空间。“弹性”“方向盘握牢”等等这些口号听多容易，可真正做到的人屈指可数，对标现实环境，只怕不是谁都玩得明白吧？