谁能想到，四年后提着礼物上门拜访的，竟然是当年那个让何小鹏在工厂门口苦等一周的“电池大王”。2025年12月，宁德时代董事长曾毓群亲自带队南下广州，走进小鹏汽车总部。这场看似普通的商业会面，背后是两家巨头长达四年的冷战宣告解冻。
时间拨回2021年，新能源汽车突然席卷市场，整个行业陷入“电池荒”。小鹏汽车当时七成电池命脉握在宁德时代手中，热销车型P7的电池供应尚能维持，但新推出的P5却遭遇交付延迟。
市场上流传着何小鹏为争取电池供应，在宁德时代总部“蹲守”一周的传闻。尽管何小鹏后来辟谣，但电池短缺导致订单积压、客户投诉激增却是事实。
那一年，宁德时代装机量占据小鹏汽车的70%，小鹏为此支付约34.5亿元电池采购款，是宁德时代的第三大客户。但面对全行业抢电池的疯狂，宁德时代产能拉满也无法满足所有需求。
供应链的剧烈波动让何小鹏下定决心“不能把鸡蛋放在一个篮子里”。2021年中，小鹏开始大规模引入中创新航、亿纬锂能等二线电池厂商，甚至悄然布局自研电池，成立“智鹏制造”子公司。
到2022年，小鹏汽车总裁公开表示“宁德时代已不是我们最大供应商”。此后四年，从P5、P7到G9，小鹏新车的电池标签彻底换成了中创新航、亿纬锂能甚至自家品牌，宁德时代的装机量几乎归零。
这场决裂反而激发了小鹏的生存能力。2022年至2025年，小鹏销量从12.1万辆猛增至42.9万辆，2025年更是实现125.8%的爆发式增长。同期营收从209.9亿元翻倍至408.7亿元，亏损大幅收窄，毛利率节节攀升。
就在小鹏高歌猛进时，宁德时代却遭遇增长瓶颈。其全球市占率从2020-2021年超过50%的高点，滑落至2025年第三季度的41.7%，创下五年新低。
二线电池厂商趁机崛起。中创新航市占率从3%飙升至6.95%，国轩高科从不足2%增长到5.63%，蜂巢能源也突破2.6%。让宁德时代头疼的是，比亚迪自给自足，特斯拉扩大与松下、LG合作，蔚来、小鹏等新势力纷纷自建电池厂，“去宁化”成为行业趋势。
尽管宁德时代2025年前三季度净利润490.3亿元，日均净赚1.8亿元，但个位数的营收增速与下滑的市场份额形成鲜明对比。行业产能过剩危机加剧，2025年全球电池产能预计是需求的3.4倍，残酷的淘汰赛已经开启。
四年后这场破冰，是双方在商言华的必然选择。小鹏虽然销量暴涨，但尚未盈利。电池成本仍占整车成本三成以上，随着碳酸锂价格回落，宁德时代若能提供更有竞争力的价格，将直接助推小鹏实现扭亏为盈。
而对宁德时代，夺回小鹏这一潜在最大客户具有象征意义。当竞争对手看到小鹏离开宁德时代反而活得更好，对“宁王”江湖地位的冲击是致命的。更重要的是，小鹏2026年规划的高端车型需要麒麟电池、凝聚态电池等顶尖技术支撑，这正是宁德时代巩固高端市场地位的绝佳机会。
小鹏与宁德时代的再度握手，正在搅动整个电池产业链。过去四年，二线电池厂商凭借价格优势和服务灵活性，成功切入头部车企供应链。但眼下局面生变。
宁德时代高端产品占比已超60%，技术溢价显著。若其主动降价抢单，二线厂商的生存空间将被急剧压缩。这些厂商既缺乏宁德时代的规模效应，又在技术上存在代差，可能面临现金流和市场份额的双重考验。
这场破冰已引发资本市场反应。会面后小鹏股价连涨，宁德时代股价小幅回落。投资者用真金白银投票，看好双方合作带来的协同效应。
从何小鹏据传“求电池”到曾毓群主动“送上门”，四年时间改写了产业链话语权格局。这场破冰不是简单的和好，而是两家企业在行业拐点的理性选择。
当电池产能从短缺转向过剩，当车企从追求供应链安全转向成本和技术的极致平衡，曾经的敌人也可以成为盟友。只是，当宁德时代让出价格空间，当小鹏重新拥抱“宁王”，那些曾被寄予厚望的二线电池厂商，又将何去何从？
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