重卡销量持续回暖！中国重汽、潍柴动力迎增长新机遇

重卡销量持续回暖！中国重汽、潍柴动力迎增长新机遇

2025年中国重卡市场迎来强势复苏，行业景气度持续攀升。根据第一商用车网最新数据显示，2025年6月我国重卡批发销量同比增长约29%，终端销量同比增长36%，呈现出强劲的增长态势。这一数据不仅延续了自2025年4月以来连续三个月的正增长趋势，更展现出增速逐月提升的良好发展势头。2025年上半年，我国重卡累计批发销量同比增长约6%，终端销量同比增长16%，充分显示出在内需带动下，重卡行业的整体复苏态势已经确立。

一、重卡行业迎来全面复苏

市场数据持续向好 2025年二季度以来，重卡市场呈现出明显的回暖迹象。4月份批发销量同比增速转正，5月份增速进一步扩大，6月份增速更是达到29%的高位。这种逐月加速的增长态势，反映出市场需求正在持续释放。终端销量36%的同比增速，更是直接证明了实际消费需求的强劲复苏。

政策红利持续释放 以旧换新政策的密集落地成为推动行业复苏的重要动力。2025年上半年，各级政府相继出台实施细则，通过财政补贴等方式鼓励老旧车辆更新。这一政策不仅直接刺激了终端需求，更带动了整个产业链的活跃度。特别是在排放标准持续升级的背景下，政策推动的车辆更新需求将为行业提供持续的增长动力。

出口市场保持韧性 尽管全球经贸环境存在不确定性，但中国重卡出口仍保持稳定增长。2025年上半年，在海外基建需求持续和"一带一路"项目推进的带动下，重卡出口呈现稳健增长态势。7月份较低的出口基数，也为三季度出口增速继续提升创造了有利条件。

二、行业发展趋势分析

三季度展望：淡季不淡 业内普遍预计，2025年三季度重卡市场将呈现"淡季不淡"的特征。一方面，2024年三季度的低基数效应将为同比增速提供支撑；另一方面，以旧换新政策的持续发力将有效平滑传统季节性波动。特别是在7、8月份，随着政策效应的进一步显现，销量增速有望继续走高。

全年预测：稳健增长 基于上半年累计53万辆的批发销量进行简单年化，2025年全年重卡销量有望达到107万辆左右，同比增长约18%。考虑到政策刺激效果的持续释放以及经济复苏的带动作用，实际销量存在超预期的可能。终端需求方面，在物流行业回暖、基建投资加大的背景下，全年终端销量增速或将高于批发增速。

长期趋势：转型升级 在"双碳"目标推动下，新能源重卡正迎来快速发展期。2025年以来，纯电动、氢燃料等新能源重卡的市场渗透率持续提升。同时，智能化、网联化技术的应用也在不断深化，自动驾驶重卡的商业化进程加速。这些趋势将为行业带来新的增长点和发展机遇。

三、重点上市公司分析

中国重汽（000951）：行业龙头优势显著 作为国内重卡行业的领军企业，中国重汽在技术研发、市场份额、品牌影响力等方面都具有明显优势。2025年上半年，公司重卡销量增速高于行业平均水平，市场占有率进一步提升。

核心优势： （1）产品线覆盖全面，从传统燃油车到新能源车型布局完善； （2）研发投入持续加大，在智能化、电动化领域保持领先； （3）海外市场拓展成效显著，出口销量稳步增长； （4）与潍柴动力的深度协同，形成产业链优势。

投资亮点： （1）直接受益于行业复苏，业绩弹性较大； （2）新能源重卡业务发展迅速，有望成为新的增长点； （3）股息率具有吸引力，投资价值凸显。

潍柴动力（000338）：核心零部件龙头 潍柴动力作为全球领先的发动机供应商，在重卡产业链中占据关键位置。公司产品不仅配套国内主要重卡厂商，在海外市场也具有较强竞争力。

核心优势： （1）发动机技术领先，热效率持续突破行业纪录； （2）新能源动力系统布局完善，氢燃料发动机商业化进程领先； （3）全球化布局深入，抗风险能力强； （4）智能网联技术储备丰富，未来增长空间广阔。

投资亮点： （1）重卡行业复苏带动发动机需求回升； （2）新能源业务即将进入收获期； （3）海外市场拓展顺利，全球化优势持续强化； （4）现金流充沛，具备持续分红能力。

四、投资建议与风险提示

投资逻辑 （1）行业复苏确定性高：政策支持与经济回暖双重驱动； （2）估值处于合理区间：部分龙头企业市盈率具有吸引力； （3）长期成长空间广阔：新能源与智能化转型带来新机遇。

重点关注方向 （1）行业龙头：中国重汽等整车企业； （2）核心零部件：潍柴动力等关键部件供应商； （3）新技术方向：新能源、智能化领域领先企业。

风险因素 （1）宏观经济复苏不及预期； （2）政策执行力度存在不确定性； （3）原材料价格波动风险； （4）行业竞争加剧风险。

五、结论 2025年重卡行业正迎来全面复苏，在政策支持、需求回暖的双重推动下，行业景气度将持续提升。中国重汽（000951）作为整车龙头企业，潍柴动力（000338）作为核心零部件供应商，都将充分受益于这轮行业复苏。特别是随着新能源、智能化转型的深入推进，这些具备技术优势和规模效应的龙头企业，有望获得更大的发展空间和更高的市场估值。

投资者可重点关注行业复苏带来的投资机会，同时密切跟踪政策落地情况、销量变化趋势以及企业盈利改善进度。在当前时点，重卡行业具备较好的配置价值，建议投资者重点关注中国重汽、潍柴动力等优质标的，把握行业复苏带来的投资机遇。