宇通：从郑州小厂到全球大客车领跑者的逆袭
2026年初，宇通海外订单如同闸门被全面打开。墨西哥一次性敲定274辆混动客车，荷兰再追加176台纯电大巴，北非阿尔及利亚交付350辆，哈萨克斯坦则引进300辆天然气公交。到2025年末，宇通在全球16个国家和地区建立组装基地，海外出口同比仍保持高位增速，約55%以上。纵观全球市场，这家起步于郑州的汽车制造商，如今坐上了全球中大型客车销量的前列。曾经的窘境也被时间抹平——当年的工厂一度连工资都发不出，靠焊接防盗门等零活维生，分店链条和资本结构却在暗中积累力量。
困境与转机
上世纪九十年代，计划经济的采购体制退出，郑州客车厂一度陷入订单荒。那时工人们只能靠修补零活谋生，夜以继日的体力活并没有换来可观的未来。机遇来自南下打工潮，铁路挤、机票贵，长途大巴成了最现实的选择。厂里率先洞察趋势，推出卧铺客车，随即完成股份制改造并更名为宇通。1994年行业下滑之际，它却实现了逆势上涨；1997年更成为国内客车业首家上市公司。这一“先动一步”的打法，成为日后企业性格的一部分。
海外定制化成就
进入全球化舞台，宇通把握的并非“一款车打天下”的思路，而是以定制化能力构建多元化组合。挪威需要极寒环境下的纯电客车，中亚能源结构则要求燃油、燃气与新能源并举。欧洲市场在2025年上半年实现了对技术与环保要求的双向突破，先后向挪威交付287辆、向希腊交付100辆纯电动客车，均来自客户复购的订单。这份来自全球高标准市场的信任，比单纯的销量更具意义，因为它把服务和完整产业链一并带出去了。
持续扩张与高效网络
截至目前，宇通在全球60多个国家和地区实现批量销售，海外授权服务网点超过400家，平均服务半径约120公里，形成覆盖全生命周期的保障体系。2025年海外销售收入达到211.08亿元，同比增长38.87%，规模超过国内销售；全年出口各类客车1.7149万台，同比增长22.49%，累计出口超过13万辆。海外毛利率达到29.6%，显著高于国内的19.1%。利润端的稳健来自于对海外市场的深耕和对产业链的持续优化。
技术与资本的双轮驱动
宇通将研发放在核心位置。2025年研发支出约18.08亿元，占营业收入4.36%，聚焦轻客纯电、高端T7车型、海外高端公交和三电、智能网联等关键环节。2025年实现营业收入414.26亿元，同比增长11.31%；净利润55.54亿元，同比增长34.94%，股东回报也颇为慷慨，全年分红接近55亿元，现金流稳定，回款能力坚实。这些成绩的底气，来自多年积累的技术积累与对市场的精准判断。
现金流与韧性并肩前行
进入2026年第一季度，尽管营业收入为59.09亿元，同比下降7.92%，归母净利润6.59亿元，同比下降12.69%，累计销售客车7,652辆，同比下降15.08%，但毛利率提升至23.56%，较上年同期有所改善。经营现金流净额达到34.94亿元，同比激增146.51%，销售商品收到的现金达96.94亿元，达到营业收入的1.64倍，回款能力显著增强。出口端持续回暖，2026年一季度出口2,689辆，同比增长30.7%，进入4月销量3,755台，同比增长12.5%，月份表现转向正态态势。3月单月出口1,556辆，市场份额达到23.29%，重新站在全球客车出口榜首的位置。
欧洲与全球格局的持续演化
欧洲市场对本地化生产的门槛持续提高，欧盟层面的产业政策也对中国车企形成挑战。国内公交更新进入相对平稳期，短期需求波动在所难免。尽管如此，行业判断认为相关政策的落地并不会彻底改变欧洲新能源客车的竞争格局。若在欧洲设厂，本地化产能与服务网络的提升，仍有可能带来份额的提升与稳定的长期表现。
从濒临停滞到全球冠军的路径，并非偶然。
宇通的崛起，是对市场风向的准确把握，是在单一赛道上持续深耕的坚持，也是在低谷中寻找自我韧性的能力。它证明，真正的实力来自于对品质与服务的持续追求，以及愿意把核心竞争力不断向外延展的勇气。中国制造的底气，正源于这份不服输的劲头。
