北汽蓝谷还在烧钱换销量，豪亏330亿，现金流快断了

最近北汽蓝谷公布了三季报，成绩好坏参半。车卖得更多，名气也变大，但公司还在亏钱，亏得更深。前三季度卖了11.15万辆新能源车，比去年多了六成多。9月卖了2万多辆，是今年最好的一个月。这说明消费者对北汽的新能源车更接受了，路上看到极狐车也多了。

但热闹在外，麻烦在内。单看第三季度就能看出问题。车卖得多，可营业收入反而下降，降了近3.5个百分点。原因是卖的车便宜。三季度卖了4.4万多辆，主要靠极狐推出的T1。T1定价6.28万元，和五菱宏光MINI、比亚迪海鸥抢市场，一上市就热，首月订单超3.5万，9月交车1.01万。没有它，销量会很难看。

低价小车利润很低。卖一辆车可能只挣点辛苦钱，甚至为了占市场而赔本赚吆喝。它能撑销量，但对营收和利润的帮助有限。另本该冲高端的享界却没起来。三季度只卖8200辆，比二季度更少。虽然享界S9T订单看起来不错，但产能和激烈的竞争让销量没起来。高端车卖不动，利润自然上不来。

卖车不赚钱，结果是亏损。第三季度北汽蓝谷又亏了11个多亿。算下来，已经连续亏了23个季度，五年多累计亏损超过330亿元。长期亏损像无底洞，侵蚀公司资产。到9月底，所有者权益只剩20.87亿元，比去年年底少了一大半。更糟的是现金越来越紧，手里钱少了快一半，短期借款却大幅增加，偿债压力不小。

公司现在用降价换销量。极狐这几年价格一路下探，从十几万到现在6万级别。短期内这招有效，销量上去了。但副作用也明显，品牌被定型为“低价”，以后想卖贵车会很难。只靠卖便宜车，很难填平巨额的研发和运营成本。小车市场竞争很激烈，极狐T1虽开局不错，但能否长期站稳还不确定。

北汽蓝谷也在找新的增长点。和小马智行合作做无人驾驶出租车，已有300辆下线测试。极狐在开拓海外市场，公司还计划募资60亿元，用来开发新车型和做智能化。听起来不错，但远水解不了近渴。自动驾驶的商业化还早，海外市场也不是一两年能打开的。眼下最急的是让享界真正立起来，或者让极狐找到能赚钱的方式。

北汽蓝谷像个偏科生，靠低价把销量这门课勉强拉到及格线，但盈利这门主课一直不及格，负债还在增加。在竞争激烈的新能源市场，只有销量没有利润，是危险的。北汽蓝谷必须尽快找到赚钱的办法，而不是一味烧钱换市场，这条路很不好走。