曾经和蔚来、小鹏、威马并称“造车新势力四小龙”的拜腾汽车。就在几年前，它还是资本市场的宠儿，创始团队里坐着“宝马i8之父”毕福康和英菲尼迪前中国总经理戴雷这样的行业大咖，累计融了超过84亿人民币，风头一时无两。它的首款概念车M-Byte，那块横贯中控台的48英寸超大屏，在2018年的CES展上惊艳了全世界，所有人都觉得它会是特斯拉的强劲对手。
2021年11月，拜腾汽车的关联公司南京知行新能源汽车技术开发有限公司被债权人申请破产清算并开庭审理。到了2023年，法院正式裁定受理其破产重整申请，理由是公司停止经营数年，历经数次自我重组也未成功，债权人权益长期得不到保障。一个曾被寄予厚望的明星项目，最终烧光了84亿，却连一台真正面向消费者的量产车都没造出来。这中间到底发生了什么？一手好牌，怎么就打得稀烂？
很多人把拜腾的失败简单归结为“烧钱太快”，但这只是表象。更致命的问题在于，它把钱烧在了哪里，以及它到底想造一辆什么样的车。拜腾从成立之初，就摆出了一副“全球精英”的架势。
它的全球总部在南京，设计中心在德国慕尼黑，智能驾驶研发中心在美国硅谷。这个布局听起来很国际化，很高级，但背后是极其高昂的管理和沟通成本。一个决策从中国传到美国再传回德国，效率可想而知。这种重资产、重架子的模式，从一开始就为资金链的紧绷埋下了伏笔。
拜腾似乎特别热衷于打造一个“豪华公司”的形象，而不是一个能高效造出车的创业公司。有媒体报道，为了追求所谓的“豪华车标准”，拜腾曾以近亿元的天价，将整车控制器（VCU）的开发外包给德国供应商博世，而这个部件在市场上的常规开发费用不过几百万元。
让人咋舌的是，其北美办公室一年的零食采购费，据传就高达5000万元人民币。连员工的名片都要从德国定制进口，一盒成本上千元。这些细节拼凑出的，是一个在“排场”上毫不吝啬，却在最核心的造车效率和成本控制上严重失焦的企业形象。
在决定生死的生产资质问题上，拜腾的选择也显得颇为“土豪”。2018年，它用象征性的1元钱，收购了一汽旗下的天津一汽华利100%股权，从而获得了宝贵的乘用车生产资质。但这“1元买壳”的背后，是承接华利公司高达8.5亿元的债务。
相比之下，同期的新势力们则显得务实得多：蔚来选择与江淮深度合作代工，轻资产起步；理想汽车收购了力帆的资质，并利用其现有产线进行小批量试制；小鹏初期也是通过海马代工，后期才收购资质自建工厂。拜腾这种为了一张“准生证”就背上沉重债务包袱的做法，极大地消耗了本应用于研发和生产的宝贵资金。
与花钱大手大脚形成鲜明对比的，是其在产品落地上的极度缓慢和内部管理的混乱。2019年4月，联合创始人毕福康突然离职，投奔了贾跃亭的FF公司，这被外界普遍视为拜腾内部出现严重问题的信号。
尽管另一位创始人戴雷在2019年5月还对外信心满满地宣布，C轮融资由一汽集团领投进展顺利，首款车M-Byte将在年底量产，但这个承诺如同之前的许多次一样，成了“狼来了”的故事。量产时间从2019年底，推迟到2020年中，再推迟到2022年第一季度，最终变得遥遥无期。
量产屡次“跳票”的直接后果，就是资本信心的彻底崩塌。2020年，拜腾公开承认，其关键的C轮5亿美元融资进展非常不顺利。没有新的血液输入，这个靠融资输血的巨人迅速倒下。
2020年7月，拜腾宣布暂停中国内地业务运营，北京、上海办公室撤租，工厂停水停电，裁员欠薪的消息接连被曝出。央视甚至以《烧光84亿元造不出量产车 拜腾被曝欠薪》为题进行了报道，将其困境公之于众。
即便到了山穷水尽的地步，拜腾也并非没有过“自救”的机会。2020年9月，它换壳成立了“南京盛腾汽车科技有限责任公司”，试图剥离债务，轻装上阵。2021年1月，它甚至迎来了制造业巨头富士康作为“白衣骑士”，双方签署协议，目标是在2022年第一季度实现M-Byte量产。
然而，这次合作仅仅维持了半年就告吹。有知情人士透露，拜腾内部股东之间复杂的博弈和持续的“宫斗”，以及主要股东一汽集团的强势，让富士康最终心灰意冷，选择退出。最后一次重组努力也宣告失败。
回过头看，拜腾的失败轨迹异常清晰。它拥有一个梦幻般的开局：明星团队、巨头投资、惊艳产品概念。但它犯了一系列创业公司，尤其是制造业创业公司最忌讳的错误：战略上贪大求全，盲目追求全球化布局和重资产模式；管理上架构臃肿，内耗严重，创始人中途出走；财务上挥霍无度，资金使用效率极低，把宝贵的融资浪费在非核心的“面子工程”上；执行上节奏拖沓，不断错过市场窗口期，将投资人的耐心消耗殆尽。
当蔚来、小鹏、理想在车间里打地铺，为每一个技术细节和成本控制绞尽脑汁时，拜腾的团队可能还在为北美办公室该采购哪种咖啡豆而开会讨论。造车是一场残酷的马拉松，比拼的是耐力、执行力和对制造业最基本的敬畏之心，而不是一场比拼PPT炫酷和办公室零食豪华程度的烧钱游戏。拜腾的故事，为所有后来者敲响了一记沉重的警钟：光环和金钱堆不出量产车，脚踏实地才是唯一的出路。
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