保定的会场有点不一样——不是人人盯着交付数字，也没人把话题拉到价格战上。6月26日，长城汽车在这里开了2025年年度股东会，董事长魏建军在场，但台上的问题更直接：评判一家车企，到底应该看什么？
总裁穆峰给了个答案，听起来不复杂，却很有分量——六大价值维度：企业价值观，加上财务造血力、研发续航力、技术穿透力、产业驾驭力和品牌成长力。换句话说，别只盯着销量和声量这么一根杆子。
说实话，这话来得正合时宜。过去两年，市场打得很热闹，价格战把利润压得稀薄，很多企业陷进“卖得越多、亏得越多”的怪圈。穆峰在台上问得明白：“没有利润的企业，绝不可能可持续发展，一家公司不赚钱就是最大的不负责任。”他还引用魏建军的一句话——要加速变革，拥抱转型；要坚持长期主义，活下去，活出高质量。听着朴素，但在如今的行业氛围里分量十足。
六大维度里，穆峰把“价值观”单拿出来说了很久。因为它量化不出来，却决定公司的底色。长城汽车把价值观归结为两个字：真实。魏建军称之为“归元”，意思是实事求是、回到第一性原理。具体到经营，就是发布会承诺的要兑现，不会用零公里二手车冲量，每款车上市前都要通过最严格的评审——这套评审长城每周都开，21年、超过1000次，不是走过场。穆峰说得直白：重信守诺，汽车不是快消品，用户是用命和钱包在投票。
财务方面，穆峰的口气更坚定：销量是面子，财务是里子。规模能抢眼，但财务健康才决定生死。数据给出了注脚：2025年，长城汽车营业收入2227.9亿元，同比增10.19%，创历史新高；全年销售新车132.38万辆，新能源和海外销量都刷新纪录。更“里子”的指标也亮眼——单车收入16.83万元，连续五年增长，五年增幅达58.1%；净现比409%，行业绝对领先；一季度毛利率18.45%，资产负债率降到59.85%。穆峰解释，净现比高意味着即便投入百亿级研发、扩渠道、铺海外产能，企业依然能靠核心业务自我造血，不靠举债输血。
讲研发，长城其实把钱投在很多别人看不见的地方。研发投入已连续四年突破百亿，工程研发团队2.7万人，占总员工的四分之一。2025年长城控股专利授权5726项，在中国自主整车集团中居首。穆峰说得直接：“有些钱不能省，有些捷径不能走。”更重要的是那些基础设施的投入：累计近百亿打造全球第一大全域安全试验体系，早期自建的安全碰撞试验室、多角度碰撞试验室（投资超5亿元）、全球首个嵌套式智能网联试验场，以及投资超6亿元的顶级气动声学风洞。有人问魏建军：0.1秒碰撞花100多万，值不值？他的回答很简单：“生命第一应该作为汽车人的底线。”穆峰补了一句——试验场是背后的投入，不能因为用户看不见长城就不做，这些是打十年后仗的功夫。
技术那一块，穆峰把“归元平台”说成是能穿透多种动力形式的底座。目前全球唯一可以原生兼容燃油、混动、插混、纯电、氢电五种动力的技术母体。整车被拆成300多个可复用的标准化硬件模块，软件端有2000多个标准化服务标签，由AI去调度。效果好得惊人：以归元模式做的欧拉5，8款车型的总研发投入相当于非归元模式下2.4款车的费用，研发成本省约70%，供应链模具和开发费用省约78%，问题验证效率提升约70%。长城已经进入170多个国家，在海外耕耘近30年——他们的感悟是，全球化就是差异化，只有全动力、全品类才能满足各地不同需求。Hi4智能四驱电混技术也是技术穿透力的例子，实现了“四驱的体验、两驱的价格，四驱的性能、两驱的能耗”，并在2025年10月获中国汽车工业科学技术奖特等奖。在辅助驾驶上，长城坚持“安全无小事”的原则，其VLA辅助驾驶大模型具备听懂指令、看见“看不见”的危险、会思考推理、可托付信任的能力，新一代系统已先行应用于魏牌V9X。
品牌向上和全球化被并列为两条腿走路的战略。2026年一季度，长城20万元以上车型占比提升到39%，比2025年一季度多了6个百分点；坦克300连续五年是越野SUV销量冠军，全新高山在2025年下半年拿下全国MPV销冠。品牌架构也在调整：用GWM整合哈弗、欧拉和长城炮，承载主流产品线；坦克和魏牌独立做高端。这是夯实基础盘的同时再求增量。穆峰引用魏建军的比喻：我们不只是去卖果子，更要去种树，把根扎下去。全球化的六字核心是：在当地，为当地。不是产品出海，而是品牌出海；不是技术出海，而是生态出海。现在海外渠道超1500家，海外总销量超过200万辆。6月12日，GWM迪拜海外最大旗舰展厅开业；今年还会继续深耕欧洲，愿景是成为欧洲市场的主流品牌之一。
演讲的最后，穆峰对投资人承诺——用真金白银支持长城，是最大的信任。长城能回报的，不是短期股价波动，而是一个真实、健康、可持续的企业。对用户，他说得更有力量：“安全是底线，品质是尊严。这句话，我们说到做到。”
回到那句原始的问题：评判一家车企，用什么标准？长城递出的六大价值维度，不像是自夸的几句口号，而像一套经营哲学的外显。把利润变成品质，把投入沉淀为技术，把时间换成信任——穆峰最后念的一句还在耳边：“时间，是优秀企业的朋友，是平庸企业的敌人。”这种话，值得行业里的人慢慢咀嚼。
