彭博社消息 —— 特斯拉公司在去年收官之际势头强劲，投资者愈发追捧埃隆・马斯克对自动驾驶汽车的乐观愿景。但要赢得真实购车群体的青睐，就是另一番光景了。
这家全球市值最高的车企股价在下半年大幅飙升，这在很大程度上得益于其首席执行官对人工智能与机器人技术进展的高调宣传。然而，马斯克所宣扬的技术突破，并未转化为门店端的销售佳绩：尽管第三季度交付量创下历史新高，该公司在去年最后六个月的汽车销量仍可能同比下滑。
彭博社收集的数据显示，市场预计特斯拉将在本周五公布，其第四季度汽车交付量约为 44.09 万辆，同比下降 11%。本周，特斯拉采取了罕见举措，自行发布了一份更为悲观的分析师预期均值，预计交付量同比降幅将达到 15%。
华尔街对特斯拉 2026 年的前景同样持悲观态度。两年前的这个时候，分析师们预计特斯拉年交付量将突破 300 万辆。而如今，对 2026 年交付量的平均预期已暴跌至约 180 万辆。
“特斯拉的投资者更关注公司未来五年、十年乃至十五年的发展蓝图，往往忽略短期业绩表现。”CFRA 研究公司股票分析师加勒特・纳尔逊在电话采访中表示，“但问题在于，他们能否一直维持这种心态？尤其是当财务数据中所显现的逆风愈发强劲时。”
即便是以跌宕起伏著称的马斯克和特斯拉，2025 年也堪称是波折不断的一年。
这家车企的汽车销售开局惨淡，部分原因是其在旗下所有汽车工厂对最畅销车型焕新版 Model Y进行生产线调整。另一个重要因素，则是其首席执行官公开支持美国前总统唐纳德・特朗普所引发的强烈舆论反弹。
今年 4 月初，当马斯克就关税政策与政府官员公开争论之际，特斯拉股价年内跌幅已高达 45%。
随后，马斯克与政府保持距离，重新聚焦于其长期追求的目标 —— 打造一个基于自动驾驶汽车的共享出行业务，此举推动了公司股价的反弹。
6 月，特斯拉在奥斯汀推出了仅限受邀用户体验的自动驾驶出租车服务，每辆搭载乘客的 Model Y 都配备安全员进行全程监控，接送马斯克的粉丝穿梭于这座得克萨斯州首府。尽管这些车辆在运营首日就违反了交通法规，还引来联邦监管机构的关注 —— 后者已针对该公司的自动驾驶系统启动多项调查，但投资者对这些安全隐患却不以为意。
9 月，特斯拉董事会为马斯克推出了一项新的薪酬方案，其潜在价值高达 10 亿美元，薪酬兑现与自动驾驶出租车量产等关键业绩目标挂钩。此后不久，特斯拉股价的反弹行情宣告完成，年内涨幅由负转正。
12 月 16 日，当特斯拉股价收于历史新高时，公司在短短八个多月的时间里，市值累计增长超过 9150 亿美元。
亟需赢得消费者认可
然而，尽管特斯拉自动驾驶出租车的前景令投资者趋之若鹜，实际购车人群的态度却相对谨慎。
马斯克本人也承认，他很难说服消费者购买特斯拉的 “完全自动驾驶”（FSD）系统 —— 这一功能套件至今仍需要人类驾驶员的全程监控。有指控称，特斯拉夸大其车辆的自动驾驶能力，对加州消费者构成欺诈，这一事件可能导致该州在今年年初暂停特斯拉的销售许可 30 天。
在竞争白热化的中国辅助驾驶汽车市场，特斯拉的差异化竞争策略同样未能奏效。比亚迪股份有限公司、小米集团等本土企业，均在其量产车型上标配了类似的辅助驾驶系统。
分析师预计，由于比亚迪在中国市场的销量遥遥领先，再加上欧洲市场的强劲增长势头 —— 而特斯拉的完全自动驾驶系统尚未在该地区获得监管批准 —— 这家总部位于深圳的车企将连续第五个季度蝉联全球纯电动汽车销量冠军。
在经历了市场普遍预期的年度销量下滑（这也是特斯拉连续第二年销量下滑）之后，该公司在 2026 年还将面临更多挑战。美国政府已终止对纯电动汽车购置与租赁的联邦税收抵免政策，马斯克警告称，这可能会导致特斯拉 “未来几个季度的经营面临压力”。
不过，也有观点认为，美国政府补贴政策的退出或许能带来一线转机 —— 此举已导致多家主流车企缩减纯电动汽车领域的投资。福特汽车公司上个月表示，因放弃部分亏损的纯电汽车及电池项目，公司预计将计提约 195 亿美元的资产减值损失。
马斯克在年末为一款双门两座紧凑型汽车Cybercab造势，该车采用了蝴蝶门设计。尽管特斯拉在 2024 年底首次亮相的这款车型原型车没有配备方向盘和踏板，但特斯拉董事会主席罗宾・丹霍姆在去年 10 月接受彭博新闻社采访时表示，如果监管机构提出要求，公司将为量产车型加装这些部件。
“投资者已经完全买入了马斯克的自动驾驶愿景，这恰逢其时 —— 因为特斯拉的纯电汽车业务在明年很可能只会持平或实现 5% 的增长。” 深水资产管理公司董事总经理吉恩・芒斯特表示，“眼下，马斯克只需要让汽车业务在明年保持稳定，就能满足投资者的期待了。”
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