智己汽车昆明经销商资金链断裂引发连锁影响，合格证发放逐步恢复
近日，来自昆明、珠海的智己汽车车主反映在购车付款后门店出现经营异常，钱款无法退还，提车也受阻；另一部分车主表示提车后无法取得合格证，导致上牌困难。智己汽车方面对媒体表示，官方已向车主发送短信，用户诉求会逐步跟进，相关推进需要时间。7月20日，智己汽车相关负责人对星岛表示，此次事件中昆明与珠海门店由同一投资主体运作，并不存在“多地暴雷”的情况，公司正在积极推动相关事项的落地，近期会有进展。7月21日，智己汽车在官方微博公布，珠海智合悦行汽车销售服务有限公司为昆明两家经销商之一的关联主体。昆明智合因民间借贷导致资金链断裂，影响部分用户合格证发放与车辆交付，同时也波及珠海部分车主的车辆交付。
事件缘由
昆明智合悦行自称因民间借贷导致资金链断裂，7月7日因此引发车辆合格证上牌与交付延迟，部分客户无法从金融机构取得合格证，珠海智合在珠海地区的交付也受到牵连。天眼查显示，昆明智合成立于2022年3月，注册资本1000万元，实缴475万元，法定代表人周南，持股40%；周南此前还担任珠海智合悦行股东，但在今年4月退出。珠海智合成立于2024年，注册资本500万元，实缴372.8万元，法定代表人杨芳，持股80%，另一股东胡衡持股20%，也曾参与昆明智合的股东及高管，但同样在今年5月退出。值得关注的是，昆明智合在7月8日曾发布公告，称公司因短期资金周转困难，部分客户车辆交付与上牌延迟，并已向智己总部报告。智己方面表示，厂家专项工作组已抵达昆明，与当地企业共同研究处置办法，向延迟交付的用户致歉，售后服务由当地其他经销商承接，同时强调全国渠道运营稳健，6—7月新开26家门店，购车服务体验逐步完善。
7月18日起，智己方面已陆续恢复合格证发放与车辆交付，预计本周末将完成所有正常购车用户的订单与车辆交付。这一阶段性措施为受影响车主带来一定缓解，同时也为后续协调提供了时间窗口。此前，昆明智合曾公开表示已与智己总部对接，厂商方面将协助处置，并确保售后服务不因资金端问题受阻。
渠道转型
智己汽车自成立初期走的是直营为主的全渠道零售模式。官方资料显示，2022年3月成立了相关销售与服务实体，随后线下扩张迅速，峰值覆盖17个省市，分公司达到47家。自2024年起，部分线下网点注销，当前以经销商模式为主，线下网点总量达到429家，均为经销商体系。7月20日，星岛前往位于北京市朝阳区的体验中心了解情况，工作人员表示该体验中心隶属于北京智星行汽车销售服务有限公司，购车定金由上汽直接收取，提车流程相对平稳，北京区域暂未出现类似问题。业内人士指出，从直营向经销的转型属于新能源品牌在增长阶段的常见策略，直营虽有统一价格与标准化服务的优势，但扩张成本高、资金压力大；经销商模式则通过本地资源与资金实力快速扩张网点，提升覆盖率。此次事件也暴露出经销模式的潜在风险：若经销商准入与监管不到位，可能对品牌造成负面影响。
亏损与行业背景
智己汽车自2020年成立以来，一直处于亏损状态。2025年公司披露的业绩显示，营业总收入约154.11亿元，归属于母公司净利润为亏损约35.98亿元。2024年与2023年的销量数据及单年增长也反映出品牌在规模化与盈利之间尚在追赶。业内分析认为，年销量若想迈入稳定盈利区间，需要达到更高的规模经济效应，且新能源领域的竞争日益激烈，研发、渠道建设与市场投入仍在持续。分析人士同时指出，智己背靠上汽集团与阿里巴巴的资源，对于品牌形象和技术储备具有一定优势，但如何实现持续性盈利仍是关键挑战。
行业观察与前景
专家指出，当前国内汽车流通领域仍缺乏对经销商购车款的强制第三方监管，资金端与合格证的联动关系使得个别经销商在资金压力下出现抵押与延期处置的情况，易对消费者权益产生影响。对智己等品牌而言，渠道转型的持续性和资金链的稳健性是决定未来走向的关键因素。若经销商体系能够在严格监管与合规经营下保持稳健扩张，同时厂商提供有效的风控与资金支持，品牌在中高端新能源市场的竞争力有望得到提升。对于当前事件，相关方表示将继续对受影响客户进行对接与安置，确保售后服务与交付工作的持续推进。
事件进展仍在持续，相关售后与交付工作正在推进。
