9月1日，苏州市贝特利高分子材料股份有限公司（股票代码：301697，下称“贝特利”）正式在深交所创业板挂牌上市，发行价12.10元/股，市盈率为55.93。上市首日，公司股价表现强劲，开盘价为38.50元，较12.10元/股的发行价上涨218.18%。盘中最高触及43.90元。截至收盘，股价报35.90元，涨幅达196.69%，公司总市值约94.31亿元。
贝特利成立于2008年，主营业务为电子材料和化工新材料的研发、生产与销售，产品涵盖导电材料、有机硅材料和涂层材料三大板块，广泛应用于光伏、3C电子、有机硅深加工、电子封装、医疗、新能源汽车等领域。在光伏领域，公司主要客户包括帝科股份、上海银浆、华晟新能源等；在3C电子领域，产品广泛应用于联想、华为、小米等品牌；在新能源汽车领域，产品已导入理想、比亚迪等车企供应链。截至2026年6月30日，贝特利已累计获得121项发明专利和53项高新技术产品认证。
贝特利的成长，踩准了中国电子信息产业升级的关键节点。二十年前，国内手机、电视遥控器等产品使用的硅胶按键涂层材料长期被外资主导，成本高昂且技术支援滞后。贝特利实际控制人王全和一致行动人欧阳旭频凭借在有机硅领域的技术积淀，率先开发出国产硅胶按键涂层材料，一举打破进口依赖。这为公司挖到了第一桶金，更刻下了“国产替代”的基因。
2010年前后，随着个人电脑与智能手机产业的爆发，上游导电浆料的国产化需求迫在眉睫。贝特利敏锐捕捉到涂层材料技术与导电浆料之间的协同性，凭借技术迁移的优势，成功攻克了笔记本电脑柔性线路板和智能手机触摸屏用导电浆料的技术难题，再次打破了杜邦等国际巨头的垄断。
这一步，让贝特利从单一的涂层材料、有机硅材料供应商，迈入了技术壁垒更高的电子材料核心领域。此后，贝特利开始向产业链上游延伸。依托“粉浆一体化”研发优势，公司切入上游光伏银粉和HJT（异质结）浆料领域，2022年进入帝科股份和上海银浆的供应体系。在有机硅材料领域，关键原材料铂金催化剂曾主要依赖进口，贝特利成功实现自主开发并推向市场，完成了从原材料到终端产品的国产替代闭环。
近年来，新能源汽车产业崛起，贝特利凭借镁铝涂料、肤感UV涂料等差异化产品切入理想、比亚迪等头部车企供应链，并将特种硅橡胶技术延伸至新能源电池母排、电线电缆领域。至此，公司成功构建起导电材料、有机硅材料、涂层材料“三足鼎立”的业务架构。
其中，公司涂层板块主打定制化环保特种涂层，涵盖电子按键涂层、汽车金属防护、内饰UV涂层、医用防护涂层，具备低VOC、高耐磨、耐高低温特性。产品除广泛应用于个人电脑、手机外，已批量进入比亚迪、理想汽车供应链，契合制造业绿色升级导向。公司笔记本键盘涂料领域全球市占率约10%。根据招股说明书，2023年至2025年，涂层业务营收分别为0.931亿元、1.055亿元、1.137亿元。
这种平台型的业务结构，是贝特利区别于单一赛道材料企业的核心优势所在。财务数据显示，2023年至2025年，贝特利营业收入分别为22.73亿元、25.21亿元和36.46亿元，归母净利润分别为8562.53万元、9749.99万元和11605.41万元。2026年上半年，公司实现营收29.21亿元，同比增长116.89%；归母净利润9499.78万元，同比增长105.44%。
公司预计2026年1至9月营业收入同比增长50.98%至67.31%，归母净利润同比增长31.56%至50.35%。公司预测2026年全年营业收入将达40.34亿元，同比增长10.63%；预测归属于母公司股东的净利润将达1.19亿元。
对于成长型企业，增量比存量更重要。招股书显示，贝特利的未来储备产品线足够丰富。技术储备上，HJT浆料已完成光子烧结技术适配，批量测试组件功率突破770W，为在下一代光伏技术周期占得先机。汽车涂料业务已通过多家头部车企认证，正从单品供应向规模化放量过渡，成为新利润增长点。阻燃胶向新能源电力领域延伸的产品已通过内部测试，待下游终端验证后有望放量。
此外，公司光学胶、医用级自粘胶、苯基有机硅系列产品、特种硅氧烷等新产品已批量出货；3C电子硅橡胶、医用敷贴硅凝胶、高性能医用硅橡胶、Mini-LED封装胶、环氧树脂LED封装胶目前处于小批量出货阶段。这些储备产品线的逐步放量，将为公司未来的持续增长提供有力支撑。
公司拟募集资金7.63 亿元，其中2.1亿元用于年产特种导电材料500吨项目建设、2.99亿元用于新材料扩改建项目、1.83亿元用于研发及营销中心建设项目并补充流动资金0.7亿元。募投项目实施后，将有助于增强公司研发实力和营销能力，有效提升公司主营业务产品的自动化、智能化工艺水平，扩大公司主营业务产品的产能规模并丰富公司产品系列。
在研项目同样瞄准高景气赛道。“导电铜粉与导电铜浆的研发”直指光伏行业“少银/去银”的技术趋势，剑指下一代低成本光伏金属化方案。“Mini-LED封装胶水的研发”“医用敷料硅凝胶的研发”精准卡位Mini-LED显示、高端医疗器械等蓝海市场。“镁铝高耐候汽车涂料的研发”“silkfeel肤感UV涂料的研发”则瞄准新能源汽车内饰这一高速增长市场。
贝特利在招股书中表示，未来将继续以电子材料与化工新材料研发和技术为抓手，秉持科技改变生活理念，为客户提供创新的产品及解决方案，最终实现“全球领军的新材料企业”的愿景。（涂界）
