乐道5月的保值率是81.5%，在当月排第一。这和一季度里特斯拉和乐道领跑的格局是一脉相承的。
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背后的原因挺直接的。乐道的L90和L60这两款车集中交付，二手市场上流通的，大多都是带BaaS租电的版本。电池衰减一直是新能源二手车折价的主要原因，把电池从交易链里剥出去，买二手的人就不用承担这项风险，保值自然就稳了。再加上乐道没有参与新车价格战，新车成交价一直在25万左右，这也给二手价托了底。
跟它比，别的品牌路子就不太一样。问界现在主要靠M8、M9支撑销量。理想还是靠L6、L7在走量。特斯拉则一直是比较稳定的那类老牌选手。小米这边比较有意思，同品牌下不同车型分化很明显，YU7能到87%，但SU7 Ultra只有72%。宝马的新能源车从年初的69%慢慢回到76.5%，说明传统豪华品牌的二手价格在恢复稳定。
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还有一个常看指标叫“值得买”指数，基本上就是新车价和二手价的差距。这个月奔驰飙到了150%，二手车性价比很突出。乐道、问界、特斯拉这些，指数都在120%左右，意味着新车没降，二手也没掉太多，买卖双方的价差没拉大。
这里面有个双面含义。对卖车的人来说，保值率高是好事，换车时能多拿点钱。可对想买二手车的人来说，新车和二手车的价格差不大，二手车的吸引力就少了。乐道和问界现在就是这种状态：价格体系稳，但二手市场的性价比空间有限。
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把视角放宽一些看，这个市场在变。以前更多是拼价格，现在正在往拼体系的方向走。谁能守住新车价格，谁能解决电池衰减这个硬伤，谁就更容易在二手市场站住脚。
乐道靠BaaS加上不降价，拿到了高保值率。这套打法能不能长期有效，还得看市场买不买账。保值率只是一个维度，最终决定用户选择的，还是产品本身和长期用车的体验。
