奇瑞这次可真是风光一回，市值一天就超1800亿，认购热度蹭蹭往上涨，营收更是高达4500亿，说它“赢麻了”都不为过。看网上不少人讨论，觉得奇瑞这是大逆转。其实，事情还真没那么简单，你要是只看这几个数据，就觉得奇瑞高枕无忧，无敌了，那就太天真。其实奇瑞上市这回事，背后有太多酸甜苦辣和不得已。我跟奇瑞打交道不少，对这个事也有自己的看法，今天咱们聊聊。
首先，赶上这波上市，奇瑞的老总尹同跃激动得都掉了泪，一等就是21年。这眼泪不是装的，说到底，奇瑞这家公司，命运挺坎坷。上市路上，挫折真不少，走到今天，确实不容易。可是，所有的荣耀和掌声背后，有一些大家没读懂的压力，甚至可以说是危机。我们看奇瑞的财报，资产负债率高达89%，比行业平均高了一大截。这数字可不是摆设，是实打实的压力，谁都不能不当回事。
奇瑞这波上市，钱是到位了，914亿港币到账，让公司喘了口气。可是，钱到手只是一方面，怎么样用好，能不能借势完成腾飞，才是关键。奇瑞的增长确实快，销量猛涨，营收飙升，干劲十足。但是别忘了，这个高速增长，很多时候是靠债务和杠杆堆起来的。要是资金链一出点问题，说不定就会有很多连锁反应。
更扎心的是，奇瑞虽然营收高，毛利率却很低。每卖一辆车，赚的钱比比亚迪低一大截。比亚迪毛利率20%，奇瑞才12%出头，还在下滑。咋会这样？第一，奇瑞卖得最多的还都是燃油车，新能源虽然做得挺快，但整体占比还是小。这块利润本来就薄。第二，卖的车型大多还走性价比路线，便宜是好事，可钱就不多。所以尽管销量噌噌涨，奇瑞自己其实并没有赚很多。
上市的钱怎么分配？尹同跃说了，60%用于研发，20%搞全球化，剩下填补流动资金，那其实就把话撂这了。什么意思？公司手里的现金一直很紧张，压力很大。你不先保证公司正常运转，谈什么理想梦想都虚。大家都说IPO的钱是“燃料”，奇瑞现在却必须把这钱先当“氧气”，救命要紧。
有句话怎么说的，技术是奇瑞的看家本领。这没有错，尹同跃也是靠技术吃饭的老工程师。“造中国人的车”，他是真心想好好做实业。20多年来，奇瑞在发动机和底盘这些硬核技术上，确实下了大功夫，光发动机的奖杯都砌一堵墙了。奇瑞的风云混动系统，续航1624公里，确实牛。可你不得不承认，这些技术上的突破，并没有带来应有的市场溢价。你性能再好，消费者还是愿意给比亚迪掏更多钱。
咱们不妨对比一下，今年奇瑞新能源车卖了58万多台，可是比亚迪直接卖出去400万辆，这差距咋追？奇瑞这些年，最痛的就是高端品牌始终起不来。星途是奇瑞最花心血的高端线，可销量一直上不去，最近一个月主力车型才卖了100多台。这怎么撑门面，怎么跟世界级车企拼高端战场？
归根结底，奇瑞一直给老百姓留下就是“高性价比”形象。大家买奇瑞，是冲着便宜又实在，技术不差。这标签既是优点又是死结。你想往高端上走，让消费者多掏点钱，真就难。品牌认知想改不是砸钱就能办到的，需要长期沉淀和积累。
其实说到奇瑞上市，背后21年的故事真叫一个坎坷。2004年首次谋划上市，因跟上汽集团的股权问题搁浅；07年又碰上全球金融危机，计划泡汤；16年试着借壳海螺型材，再因为新能源生产资质不够还是失败；18年引入五道口，结果公司股权变复杂，直到今年才彻底理顺了。这些年，奇瑞真是错过不少非常重要的机会。
实际上，奇瑞在“走出去”上算是中国的第一波。早在01年，奇瑞风云轿车就卖到中东，出口业务做得挺不错，现在每出口5辆车有1辆就是奇瑞。按理说，奇瑞在国际化上早有积累。但新能源这个事上，奇瑞虽然起步早，却没有第一时间抓准方向。比亚迪这种头部玩家直接抢跑，把规模做起来了，现在你来追，人家已经把生态、供应链、品牌认知都盖起来了，这仗一点不轻松。
上市之后，奇瑞规划要出一堆新车，但面对那么多竞争对手，压力更大。钱虽然多了，可每一分都得花得仔细，要是战略不对，钱花了还不见得有明显起色。海外市场也是这样，以前靠性价比打天下，现在全球贸易壁垒高，品牌竞争激烈，仅靠便宜早晚不够使。奇瑞想从“中国制造”变成“中国创造”，得靠核心技术走出去，而不是单靠价格拼。
上市募集的钱里，专门预留了20%做全球化布局，这钱不是很好花，难度不小。你要跨过贸易壁垒和当地政策，还要解决售后服务和品牌认知的问题。有人说奇瑞的海外市场已经很好，但其实到处都是挑战。尤其是恶性竞争价格战一打，利润又要摊得很薄。
从尹同跃和奇瑞团队角度看，这次上市，意味着终于告别过去的束缚，有了腾飞的机会。可是从公司本身角度说，这914亿港币其实是一份沉甸甸的责任。钱拿到了，牌桌能继续坐下去，但真正决胜负才刚刚开始。奇瑞得拿出真本事，给市场一个强有力的证明，不止是销量，还要品牌、利润、技术全面突围。
我想，奇瑞最关键的任务有三个：第一，就是把高端品牌做起来，不然在市场话语权上始终落后；第二，要让新能源业务快速上量，别被行业龙头彻底拉开差距；第三，就是全球化一定要有自己的独特打法，把技术真正变成中国汽车输出的核心，而不是做低端贴牌。钱再多，也得有团队、管理和战略上的升级。
外面的资本市场对奇瑞很看好，给了38倍的市盈率，这比行业平均高不少。大家是在看奇瑞未来有没有爆发的可能。可是资本是最现实的，成长兑现不了，这热度很快就会消退。尤其当前行业变幻莫测，比亚迪、小鹏、理想这些对手都非常激进，奇瑞不能有半点懈怠。
奇瑞过去这20多年确实很不容易，尹同跃这代人是真心想做点对国家有价值、有长远意义的事。我觉得，对于中国汽车行业来说，奇瑞依然是不可或缺、值得尊重的企业。但时代变化太快，过去的模式未必一直管用。从行业角度讲，奇瑞能不能借这次上市机会真正转型升级，不光是公司自己的命运，也能影响到一批后来者的选择。
就我本人的立场，奇瑞这一次是赢了第一局，但后面山还很高水还很深。咱们不能只看表面数据热闹，底下的管理、战略、品牌，全都得跟上。否则，钱花完了，故事讲不下去，那就是真正的危险了。我希望奇瑞能咬牙坚持，不迷失自己，稳扎稳打地走好下一步。不求光环加身，但求脚踏实地，让中国汽车在世界舞台上真正站住脚。
最后我想说，上市只是新的开始，泡沫是短暂的，实力才是恒久的。奇瑞能否真正赢下后面的比赛，就看它怎么用好这914亿港币，怎么带领团队迎头赶上。不只是技术，不只是规模，更得把品牌做厚，把利润做强。未来的路，奇瑞还有很多考验，只能一步步踏踏实实走出来。
就聊到这儿，奇瑞加油。
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