当人们还在为小鹏、蔚来何时盈利争论时，一家最晚入场的选手——小米——却用一年半时间交出了首份盈利成绩单。财报背后，三季度交付超十万辆车，均价二十六万、毛利率超25%，看似完美的‘量增价高’组合拳，却让小米陷入了更大争议。盈利既是一张光鲜的毕业证，却也成了同行和舆论瞄准的靶子。本期我们打破表象，剖析新势力车企仅四家真正赚钱的现实，并解读小米如何在流量与质疑中，从‘活下去’进入‘扛得住’的全新战役。
主持人:我们这一期要深入探讨的【新势力车企的盈利真相】，最近你有没有发现，街上小米SU7突然多了起来，朋友圈里不是在晒车，就是在等提车，可与此同时，铺天盖地的争议也没停过。你说这事儿挺有意思，一边是销量爆了，一边是全网在黑，这背后到底发生了什么？嘉宾:我明白你意思，你一说我就想到那份刚出的财报。说实话，很多人没意识到，现在整个造车新势力圈子里，真正赚钱的，掰手指头数，也就三家——理想、赛力斯、零跑。其他家，包括我们常听的小鹏、蔚来，都还在烧钱。你想想，这市场看着热闹，但大多数玩家其实都在水下挣扎，对吧？主持人:对，这正是我想说的，表面热火朝天，实际危机四伏。你说不赚钱会怎样？最直接的就是现金储备一天天被吃掉。就像你开个小店，每天卖出去的东西收的钱，还不够付房租和进货，那你就得不断从家里拿钱贴补，贴到哪天贴不动了，店就关了。所以啊，不赚钱，活不下去不是吓唬人，是实打实的财务压力。你刚说的‘现金储备’，是不是就相当于企业的‘活期存款’？嘉宾:没错，你这个比喻太准了。现金储备就是公司账上能立刻动的钱，是血液，是氧气。只要卖车的收入盖不住成本，就得不断抽血。哪怕车卖得再好，只要没盈利，那本质上还是在消耗老本。所以大家才盯着‘盈利’这个点，因为它意味着——终于不用再往外掏钱了，干一单能赚一单的钱，甚至还能存点下来。这就是‘上岸’的感觉。主持人:所以呢，我们先来数数，已经上岸的选手有哪些。理想、赛力斯、零跑，这三家已经稳稳站住了。那大家最常聊的小鹏和蔚来呢？我记得他们不是说要在二零二五年实现盈利吗？嘉宾:是，他们确实制定了二零二五年的盈利计划，但现在你发现没？跑出来的黑马，既不是小鹏，也不是蔚来，而是小米。这个答案是不是有点出乎意料？毕竟小米是最后一个入场的，结果它反而比那两位老牌新势力还快，提前上岸了。主持人:哎，你这么一说，我反而更疑惑了。小米？就那个去年四月才交第一台车的？一年半时间就盈利？这速度是不是太快了？是不是哪里算错了？你是不是也觉得，这事儿听着像神话？嘉宾:坦白讲，我一开始也觉得悬，但看完财报数据，就明白了。这事儿不是偶然。你看，小米二零二五年三季度，电动车这块收入是多少？二十九亿元。同比增长百分之一百九十九点二，环比也涨了百分之三十六点四。这个增长曲线，简直像坐了火箭。你想想，收入猛增，说明车真卖出去了，不是靠PPT讲故事。主持人:二十九亿，这数字听着大，但具体是个什么概念？咱们普通人可能没感觉。你能不能打个比方，让我明白这到底算多算少？嘉宾:好，这么说吧，这相当于一家中型城市里，每个月卖出近三万六千台车，每台均价二十六万多，连续三个月。这已经不是小打小闹了，是真正进入了主流市场的量级。而且你看交付量，三季度一共交了一十万八千七百九十六辆，同比增长百分之一百七十三点四，环比也涨了百分之三十三点八。你发现没？量上来了，而且还在加速。主持人:等等，你刚说均价二十六万多？这可不便宜啊。一般新势力想走量，不都得靠降价吗？小米这车卖得又多，价格还不低，是怎么做到的？这不就等于既叫好又叫座？嘉宾:是，这正是关键。均价二十六万零五十三元，同比增长百分之九，环比也涨了百分之二点五。说明它不是靠低价冲销量，而是靠产品力把价格稳住了。你想想，量增，价不跌，甚至微涨，这在汽车圈简直是‘梦中情态’。这就为盈利打下了基础。主持人:那接下来就得看它到底赚不赚钱了。你刚提到毛利率，这个数字我一直没太懂。财报说毛利率是百分之二十五点五，上个季度是百分之二十六点四，看起来还降了？这算好事还是坏事？嘉宾:好问题。我来拆一下。毛利率，简单讲，就是每卖一辆车，售价减掉这辆车的直接材料成本，比如电池、钢材、芯片这些，剩下的钱占售价的比例。这个数字越高，说明卖车这门生意本身越赚钱。小米现在是百分之二十五点五，虽然比上个季度掉了零点九个百分点，但你别忘了，同比去年的百分之十七点一，那是大幅提升。这说明什么？规模效应起来了，成本控制见成效了。主持人:所以你的意思是，环比小降可能是短期因素，比如促销或者原材料波动，但同比大涨，说明长期趋势是向好的？就像你开奶茶店，虽然这个月糖贵了点，毛利低了点，但整体来看，你采购量大了，成本压下来了，整体还是更赚钱了？嘉宾:对，你这个比喻太到位了。而且你看，量也够大，价也稳，毛利率又维持在高位，三者一叠加，结果就是——这一季，小米电动车业务的经营收益是七亿元，首次实现盈利。注意啊，这里说的‘经营收益’，可以理解成：干造车卖车这门生意，本身赚了七亿，不是靠卖股票、不是靠政府补贴，是实打实的主业赚钱。主持人:七亿！这可不是小数目。也就是说，从去年四月交第一台车，到今年三季度，差不多一年半，小米就做到了盈利。这速度在行业里是什么水平？是不是破纪录了？嘉宾:确实是新纪录。之前没人这么快。而且说实话，这次盈利也不是突然冒出来的。你回头看，小米的亏损一直在收窄，趋势很明显。当时业内就有预测，说只要小米季度交付量突破十万辆，就有可能盈利。因为成本结构、毛利率这些都能算出来。现在看，一十万八千多辆，刚好踩在那个盈亏平衡点上，水到渠成。主持人:所以量破十万，是个关键门槛？就像你考试，六十分是及格线，过了就是过了。小米这波，是精准踩线，顺利毕业。但有意思的是，按理说赚钱了该庆祝吧？可我怎么感觉，小米现在反而压力山大？连雷军都亲自下场辟谣了，全网都在黑它，这是为啥？嘉宾:这就是典型的‘成长的代价’了。你想想，一个原本做手机和生态的互联网公司，突然杀进汽车行业，第一款车就卖爆，还这么快盈利，自然会引来更多目光。有欣赏的，但也有质疑的，甚至有敌意的。一方面，互联网品牌本身就在聚光灯下，一举一动都被放大；另一方面，你卖得好，还赚钱了，别人还在亏钱烧钱，心里能平衡吗？不黑你黑谁？主持人:你这么一说，我突然明白了。这就像班里一个中等生，突然一次考试考了全班第一，老师表扬，同学却开始议论他是不是作弊了。优秀本身，有时候就成了靶子。所以盈利不是终点，反而可能是新压力的起点？嘉宾:没错。盈利像是拿到了一张毕业证，证明你这门课及格了。但下一门课马上开始——品牌战、舆论战、用户信任战。现在大家不只看你赚不赚钱，更看你是不是‘该赚’这个钱。所以小米面对的，不仅是财务上的挑战，更是整个行业生态的反应。主持人:所以咱们来总结一下，今天聊了这么多，我脑子里有三点特别清楚：第一，新势力真正盈利的，目前就四家——理想、赛力斯、零跑，加上新晋的小米；第二，小米能这么快上岸，靠的是‘量增价高’的组合拳，不是靠低价换市场；第三，盈利之后，战场变了，从‘活下去’变成了‘扛得住’。你觉得我这三点，抓得准吗？嘉宾:非常准。而且我想补充一点，小米的模式说明，在这个时代，光有技术不够，还得有生态、有品牌势能、有精准的定价和交付能力。它不是单纯造车，而是把整个小米的体系搬了过来。但话说回来，盈利只是第一步，接下来能不能持续盈利，能不能应对越来越复杂的舆论环境，才是真正考验。主持人:是啊，就像爬山，登顶一座山，看到的不是终点，而是更高的山。今天我们聚焦了这四家上岸的选手，但别忘了，赛场上的大多数，还在亏损的海里奋力划水。盈利不是终点，而是新故事的开始。最后我想说，本期节目中最发人深省的一个观点是：‘盈利既是成绩单，某种意义上也是一张靶子’。这句话提醒我们，商业的成功从来不是孤立的数字，而是嵌在复杂生态中的动态博弈。感谢B老师带来这么透彻的分析，我们下期再见。
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