2026年的元旦早晨，我和几个朋友正聊着新能源车市场的新年看点，话题很快被蔚来12月的销量预测“锁死”。那种节奏有点像赛季最后一场关键比赛，全场的眼睛盯着记分牌：过去连续四个月交付突破3万台的势头还在，而年度44万辆的目标却像一座不远不近的山，不同机构和网友的预测区间从4万到5.6万辆，跨度像极了冬天温差的落差。尤其是零跑和问界先后交出6万+、5万+的亮眼成绩，让人更好奇蔚来压轴的这一单，不仅能否助它冲线，更可能影响新势力第一梯队的排位。
我注意到，预测的分歧很大。机构派像是站在能量满格的起跑线上，德意志银行和花旗都给出了“买入”评级，理由是李斌此前说的第四季度产能计划——三品牌合计目标5.6万辆，其中蔚来和乐道各2.5万辆，萤火虫6000辆，尤其乐道L60产能爬坡明显，全新ES8也提到1.5万辆的月产能。他们看好一个冲击5万大关的结局，觉得就算不能直接跃上年终目标的峰顶，也能看见很漂亮的数字。
另一边，网友们却更像谨慎的登山客，觉得前面的坡不好爬。他们从终端探店的感受说起：订单增速没想象中那么快，萤火虫虽然四个月连破纪录，但月交付只在6000台左右，距离爆款还差火候；再加上年底需求有回落，竞争对手大幅促销“截胡”了不少用户。如果按照一些行业自媒体的测算，要完成44万辆的全年目标，12月得交付6.5万辆——这已经远超产能上限，所以有人押它在4万左右收官，年度销量停留在42万辆上下。
蔚来的底气，很大程度来自它的“三箭齐发”。乐道是那支亮得有些晃眼的箭，11月交付11794台，L90连续三个月拿下纯电大型SUV销冠，也是蔚来历史上销量破万最快的车型。产能释放的同时，这个品牌的势头像滚雪球。蔚来品牌本身，11月交付18393台，全新ES8稳坐高端市场，在NT3.0平台的技术加持下，让人觉得它就像赛道上的老练选手，步伐稳。至于萤火虫，这个主攻高端纯电小车的新品牌，还在爬坡阶段，11月交付6088台，累计突破3.2万辆，细分市场已占有一席之地，但离“爆红”还有距离。不过，渠道在扩，充换电设施在补，这颗小火苗未来有机会变成第二增长点。截止到11月底，蔚来累计交付新车94.95万辆，已经完成年度目标的97.6%，理论上只要12月交付超过2.5万辆，就能实现销量翻番的基本目标。
不过，竞品围堵的气压和盈利的心病也不容忽视。2025年12月，零跑交付60423台领跑，鸿蒙智行全系交付近9万台，问界单品牌达57778台，小米也冲破5万辆，这阵头部选手的“车阵”逼得蔚来必须加速。要是12月没能破4.5万辆，年度排名差距可能又会拉开。更重要的是，这场规模战不是纯比谁跑得快，还有盈利曲线的考量。2025年三季度，蔚来整车毛利率14.7%，净亏损34.8亿元，“重资产+多线作战”的模式依然让利润不轻松。李斌曾说四季度要实现经营现金流转正，但促销策略压缩了利润空间，这就像一场要在速度和耐力之间找平衡的马拉松。
纵然12月的数据最后没打到目标，2025年的蔚来仍有不少值得写进年终总结的亮点：连续四月交付破3万台，同比增速保持在70%以上；三品牌布局从高端到大众，覆盖面比去年更大；累计交付量更是逼近百万关口。就算收官在42万辆左右，那也是翻倍式的成长，多品牌战略的基础已经打下来。
而我更关心的是它的下一步。2026年，蔚来计划上路三款新的大SUV——蔚来ES9、大五座ES7和乐道L80，这些车将进一步补齐产品矩阵。假如新车型顺利接力、产能爬坡到位、盈利改善措施落地，蔚来也许能在规模与利润之间找到那个最舒服的平衡点。至于12月的成绩单，它不过是长期战中的一次阶段测试，精彩与否，不只看眼前的一串数字，更要看它能给未来积蓄多少势能。
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