当比亚迪将2025年销售目标从550万辆下调至460万辆的那一刻，资本市场立刻给出了反应——市值蒸发近2000亿元，一度跌破万亿大关。这一调整背后，究竟反映了怎样的市场预期变化？德意志银行将净利润预测下调23%，招商证券虽维持买入评级却同步调低目标价，机构投资者的分歧正日益凸显。他们一方面认可比亚迪在全球化布局和技术创新上的突破，另一方面却担忧其盈利能力与产能利用率。这个看似保守的目标，实则是比亚迪在行业增速放缓背景下的务实选择——既为经销商网络留出缓冲空间，又让公司有机会聚焦利润率提升与海外扩张。但要想真正实现460万辆的目标，比亚迪仍需克服高端品牌发力、原材料成本波动等多重挑战。这场目标调整，究竟是短期阵痛还是长期价值的重新锚定？
Hello大家好，欢迎收听我们的播客，我是主持人凌薇。今天，我们有幸邀请到了陈明先生，他是汽车行业的资深分析师。陈明欢迎你谢谢林薇大家好，我是陈明。很高兴来和大家聊聊比亚迪的销售目标调整背后的一些逻辑。今天咱们来聊一聊，最近，比亚迪下调2025年的销售目标从550万辆到460万辆，这个事情在资本市场带来了什么样的反应，包括机构投资者是如何调整他们的目标价的，以及背后所反映出的市场的预期的变化和比亚迪滋生的一些挑战。没错，这个事情最近炒的很热。对，那我们就开始，咱们先聊第一个部分就是市值的变化和机构的行为。那第一个问题就来，比亚迪下调销售目标后，其市值是如何波东的。就是最近这几天，比亚迪的市值一共蒸发了差不多2000个亿，从最高点下来，直接跌破了万亿大关。那也是导致了它的市值一下子就缩水了将近4分之1，这个幅度确实挺吓人的。对市场对比亚迪未来增长前镜的一个重新的评估那包括它的港股通，包括一些外资机构，他们都在大幅的抛售它的股票。那同时，也有一些机构在逆势的买入。那整体就是市场的情绪变得非常的谨慎，机构投资者对比亚迪的目标价做了哪些调整？像德意志银行还有招商证券，他们都把目标价下调了那比如说德意志银行它把它的净利润的预测就下调了23%点三，那同时，它也给出了持有评级，那招商证券，它还是维持买入评级，但是它把它的目标价也向下修正了。那其实这些调整背后，就是机构在重新评估比亚迪的竞争格局和它的盈利能力。对，那同时，他们也在担心行业整体增速在放缓，你觉得这些机构在对比亚迪的估值和投资评级上面做了哪些应用的选择？其实这些机构他们一方面承认比亚迪在全球化，还有技术创新上面的一些突破。那另一方面，他们又在担心他的隐匿的兑现，就是他的股票定价里面还带着一些过去那种高增长的幻想就是说市场对比亚迪的看法变得分歧更大了。没错，机构们既看到它的一些优势，比如说它的出海它的技术但它的一些劣势，比如说它的利润率它的产能利用率。那同时，他们也在担心整个行业整体的增速在放缓，以及比亚迪自身的一些盈利的兑现，所以他们的评级和目标价之间的分歧就明显加大了行时之波动和机构行为。这部分内容咱们就先聊到这儿休息一下马上回来好，我们来聊一聊第二部分，就是机构对于比亚迪的评级和目标价调整的背后的逻辑。那第一个问题就是机构为什么在对比亚迪的销售目标调整之后，峰峰的洽调了他们的目标价，因为机构他们是在根据比亚迪的新目标来重新做他们的财务模型，那他们就会降低对他未来几年的隐匿的预测，那这个就会导致他们的目标价自然就下调了原来司机于业绩的重新测算，对没错，而且市场已经习惯了比亚迪以前的那种高增速，那现在它的目标调下来了，那机构就会觉得它的增长可能没有办法再超预期了。那同时，他们也在担心整个新能源车行业的增速也在放缓那再加上比亚迪滋生的一些产能利用率的问题，以及它的利润率的问题，所以机构就会比较谨慎的去给出他们的目标价。那机构在对比亚迪进行这种目标价调整的时候，他们到底是怎么去权衡它的增长和风险的机构会看比亚迪能不能够继续扩大它的市场份额然后它的毛利率能不能够提升它的一线的车型能不能够持续的去拉东增长它有没有什么新的技术？比如说刀片儿电池e4方案这种东西能不能够帮他去打造一些护城河再来是综合考量它的优势和挑战而且机构也会拿它跟其他的国产的车企去做比较，那同时，他们也会去看它海外扩张的速度，以及它的隐匿的兑现的能力。那同时，他们也会去警惕它的产能过剩的风险以及它的原材料的价格波动，影响。对，所以他们目标价的调整，其实就是机构对于它的风险和回报的重新评估。你觉得这种机构的评级和目标价的调整会给市场和投资者带来什么样的影响？其实机构的这种调整，它其实就是在给市场提供一个参考，那大家会根据他们的这种分析来决定要不要去买或者卖，那同时也会影响大家的预期管理，对，比如说，招商证券它还是维持买入，但是它的目标价下来了，那可能就会有一些投资者还是愿意去布局。那同时，这个目标价其实也反映了市场的共识，那如果说有人觉得这个公司会有一些逆势的增长，那它可能会去低价去补仓。那同时，这个目标价其实也像一个矛一样，它会让股价更理性的去波东。对，那也会让市场的估值体系变得更健康。聊了这么久的机构评级逻辑感觉信息量不小，咱都歇会儿喝口水待会儿继续。然后，咱们澜进入第三个部分，咱们来聊一聊第460万辆的目标背后的一些机遇和挑战。好吧，那第一个问题，咱们先来聊一聊，比亚迪制定460万辆的销售目标，它有哪些现实的考量？其实这个目标，它其实是一个非常务实的选择，因为它一方面它可以给公司带来足够的规模小义然后另外，它也可以给经销商网络留出一些缓冲的空间。那同时，它也可以让比亚迪有时间去解决它的一些短板比如说它的利润率，它的这个产能利用率，对，那它其实是一个兼顾了增长和质量的一个比较平衡的一个选择。那就是说这个目标出来之后，行业和投资者是怎么看的？其实这个目标出来之后，一部分人觉得它太保守了，甚至有一些声音说，它应该调的更低，因为大家觉得它的这个行业增速已经在放缓了，那另外一部分人就觉得，比亚迪它自己本身也有一些挑战。那比如说它的这个利润率，包括它的产能利用率这两块儿一直都有争议。那同时，它的这个目标其实也比很多其他的大厂要更理性一些。对，因为它其实留了一些空间给自己去调整，你觉得比亚迪要真正的实现460万辆的销售目标，它要克服哪些难题？其实它这个目标要想达成的话，必须要让它的高端的品牌，包括它的海外的扩张能够。如期的去拉动增长。那同时，它的这个产能利用率，还有它的利润率这两块儿也得同步的去提升。那现在其实它在一些核心的零部件海，有它的轨道交通这些领域的投入，也让它背负了一些成本的压力。那同时，行业的竞争又越来越激烈，所以它能不能够保住自己的市场份额，还能够持续的去创新。这都是一些悬念。所以说它的目标虽然说比去年低调了一些，但是其实要想真的落地的话，依然是不容易的。那你觉得这个调整了之后的销售目标会给比亚迪带来哪些长远的好处？我觉得首先，它目标是一个根据公司自身的情况，以及行业的整体环境的一个务实的选择。那它一方面可以让公司有时间去优化它的结构然后另外也可以让它聚焦在一些核心的竞争力上面那包括它的海外扩张，包括它的技术转换都会成为它未来估值的一个新的引擎。对，那虽然说短期的市场的波动是难免的，但是我觉得，长期来看的话，其实是一个非常好的重新布局的一个机会。对镜天，咱们聊了这么多，关于比亚迪的销售目标调整带来的市场的反应，包括机构的行为，包括背后的一些机遇和挑战。其实归根结底，大家其实是在用一个比较理性和长远的眼光，去看待这个公司的成长和行业的变化。对，感谢大家的收听，然后咱们下期节目再见白白。
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