江淮汽车上半年亏损7.73亿 研发投入逆势增34% 尊界S8

江淮汽车上半年亏损7.73亿 研发投入逆势增34% 尊界S800成破局希望？

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国际形势复杂。境外市场厮杀惨烈。江淮的出口业务节节败退。上半年营收193.6亿。同比下滑9.10%。净利润巨亏7.73亿。同比暴跌356.89%。

冰冷的数字背后是双重绞杀。海外战场受挫。高端智能新能源项目还在蹒跚学步。产能爬坡期。规模效益？尚未显现。19.06万辆总销量。同比下降7.54%。货车跌2.38%。乘用车重挫16.12%。唯独皮卡逆势增长15%——可3.29万辆的增量。救不了大局。

但江淮的狠劲藏在财报缝隙里。研发投入22.16亿。同比飙升34.47%！占营收比重冲到11.44%。真金白银砸向四个深水区：整车集成、应用层开发、核心技术和绿色制造。亏着钱也要赌未来。这就是车企转型的残酷逻辑。

尊界S800成了最亮的星。5月30日上市。售价70.8万起。最高摸到101.8万。华为技术背书。三电机与增程双版本开路。上市87天。大定突破12000台——江淮首次杀入百万级豪车战场。靠它撕开高端市场铁幕。

然而隐忧如影随形。管理费用暴涨43.99%。尊界超级工厂的运营成本、人才引进、数字化投入层层叠加。现金流更是触目惊心：经营活动现金流净额暴跌5292.95%！负31.47亿。卖车收回的现金越来越少。钱都去哪了？生产线。实验室。新工厂的每一颗螺丝钉。

更深的痛来自历史。扣非净利润连续六年为负。2020年至今累计亏损超百亿。代工蔚来的时代早已终结。大众安徽联营去年带来13.5亿投资亏损。转型的代价？沉重得让人窒息。

资本市场的反应却耐人寻味。股价站上52.48元。市值突破1170亿。比上市首日暴涨38倍！投资者赌什么？尊界S800只是开始。后续S600已在路上。华为智选车模式的成功有先例。问界M9单月销量破万便是明证。

江淮的生死局。此刻无比清晰。要么靠尊界冲上高端新能源的牌桌。要么在传统市场的泥潭里沉没。22亿研发投入是火种。12000台订单是微光。但产能爬坡的马拉松。才跑了第一公里。

一个灵魂拷问：当华为的光环照亮财报。江淮自己的技术脊梁又在哪里？