10月30日晚，比亚迪（002594.SZ）正式公布了2025年前三季度的财务情况。数据显示，第三季度公司实现营业收入1949.85亿元，比去年同季略降3.05%，净利润为78.23亿元，同比减少32.60%；而前九个月的总营业收入达5662.66亿元，同比增长12.75%，净利润则为233.33亿元，较去年同期下降7.55%。
为什么净利润会明显减缓呢？主要还是因为比亚迪在研发上砸了不少心思，前九个月的研发支出远远超过了当季的净利润。
据财报显示，到2025年前九个月，比亚迪的研发支出达到了437.48亿元，比去年同期上涨了31.3%，占当期营业收入的7.7%。
实际上，比亚迪的研发投入还要更大一些，资本化的开发支出从2025年初的5.08亿元飙升到三季度末的31.48亿元，涨了快五倍。财报里也提到，比亚迪的业务范围挺广的，车方面的研发重点主要是在电动机和三电系统，以及智能化的天神之眼系统。到2025年，比亚迪还在加快光伏技术、AI数据中心等领域的研发力度。
另外，到了2025年，比亚迪也在加紧海外产能和销售网络的扩展，导致一些费用也在上涨。前三个季度的销售费用达到了185.08亿元，管理费用是152.68亿元，分别比去年同期多了11%和23%；到三季度末，在建工程总共达到了487.9亿元，比年初增加了288.35亿元。
再一个原因是，国内的汽车市场快到瓶颈了，海外市场发展很快但还没有彻底铺开。
到了2025年，比亚迪在海外市场的动作挺大，想要扩大版图。根据中国汽车工业协会公布的整车出口数据，之前在出口排名中排在第五名之外，现在已经翻了倍，冲到第二名了。
2025年上半年的财报一出，比亚迪海外的营业收入已经飙到1353.58亿元，比去年同期增长了150%，大概占到总收入的36%。前三季度，包括乘用车和皮卡在内的海外销量是701579辆，比去年同期多了132.4%。
2025年比亚迪每个月的销量，都是来自官方产销快报的资料。
比亚迪的海外销量涨势可真是挺猛的，不过还没到能撑起公司整体收入的程度，也难免让人觉得它在市场上的压力还是挺大的。到2025年9月，全球卖出的新能源车总数是396270辆，比去年同期少了5.5%，这是19个月来的首次单月同比出现负增长。
根据产销快报上的详细情况，主要是插混车型连续几个月都在走低。因为吉利、奇瑞这些厂家都纷纷加入插混和增程式的竞争行列，和比亚迪争市场。比亚迪的主力车型，比如宋PLUS（10月停产，换成8月上市的海狮06）以及汉DM-i，销量都明显减少。按照易车终端的数据显示，九月份这两款车全国销量分别是10602辆和6858辆，和去年同期相比，分别下降了74%和64%。
比亚迪目前正处在“市场”与“技术”双重过渡期，压力挺大的。国内的收入增长空间不算大，比亚迪还得努力向海外市场拓展，同时用技术来构筑竞争壁垒。早前的布局和准备工作都需要不少投入和成本。眼下，还没到比亚迪开始收获成果的时候呢。
九派财经的记者是林婉娜。
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