整个变局其实在深夜悄然发生，东风集团股份宣布子公司岚图汽车将以“介绍上市”方式登陆港股，自己则同步私有化退市，消息直接点燃了投资者情绪，谁都知道这不是一场普通的资本游戏。
有接近东风集团的人对媒体说，集团想退市其实早有苗头，原因有两个——一是估值太低，几乎没有融资空间，二是新能源转型受困，上市公司框架下内部整合受限，这种两难局面，长期拖着只会更僵。
具体操作上，东风集团股份会把持有的岚图汽车79.67%股权分派给全体股东，然后岚图汽车再以介绍上市方式登陆港交所，紧接着，东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体，向控股股东支付股权对价，向小股东支付现金，最终实现集团100%控制权，这一连串动作环环相扣，滴水不漏。
作者其实更关心的是，这场看似复杂的资本重组，背后隐含着什么真问题，东风的内核到底稳不稳，新能源转型又会不会因此焕发新生机，老的壳子脱了，但新故事能不能讲圆，投资者最在意的其实是这个。
放眼整个港股市场，这三年来，央国企私有化已经不是新鲜事，2025年7月底，东风集团股份总市值391.2亿港币，PB只有0.25倍，长期低于净资产，显然市场并不认可它的价值逻辑，哪怕公司体量不小，资产种类多，市值却总被打折。
岚图汽车就不一样，2025年以来连续5个月月销破万，2024年交付量超8万辆，同比大涨70%，这种成长性让资本市场眼前一亮，岚图登陆港交所后，融资渠道会拓宽，国际化脚步也会跟上，管理层对这点信心十足。
作者也得提醒一句，岚图上市只是第一步，新能源赛道竞争激烈，光有故事还不够，未来能不能跑出来，还得看产品、技术、渠道、成本这些硬碰硬的东西，资本可以讲故事，用户只认体验。
回头看东风这次私有化退市，其实是一种无奈的选择，面对估值困局、转型压力、内部掣肘，主动抽身、推岚图上市，是给自己松绑，也是给市场一个交代，这种策略值得其他陷入困局的国企思考。
东风管理层这次打得一手好算盘，一方面甩掉估值包袱，另一方面把最有潜力的新能源资产单独“包装”，让资本市场重新定价，这种打法，既保留了主动权，也给未来留足了腾挪空间。
但资本市场永远不会只看表面，投资者关心的不只是操作细节，更在于未来的可持续性，岚图能否成为“东风新名片”，新能源能否撑起集团转型大旗，这些都还是未知数。
从公告发布到市场反应，再到后续操作，每一个节点都紧扣当下的市场脉搏，东风集团这场私有化与新能源新局的博弈，才刚刚开始，接下来一切都值得持续关注。
未来几个月，东风集团股份的私有化流程、岚图汽车的港股上市表现、集团整体整合进展，都会成为市场关注的焦点，每一步都可能牵动市场神经。
可以说，2025年这个夏天，东风集团用一纸公告，把自己推上了风口浪尖，既是自救也是豪赌，前路如何，谁都说不准。
市场有它自己的冷酷逻辑，东风能否破局，新能源能否讲出好故事，集团能否实现逆转，所有答案都藏在时间里，谁也无法预言。
结局未至，变局已起，东风集团股份和岚图汽车的注定不会平淡，留给市场和所有相关方的悬念，还在继续。
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