合众新能源作为哪吒汽车的母公司，在这段时间里传出破产重整迈出实质一步的消息。9月11日有关方面以线上方式召开了第四次债权人会议。这一次的重点就是一家叫做太乙圣莲的企业，它打算出资30亿元来取得合众新能源接近七成一的股权。说到资金安排，其中有11.67亿元是直接用来偿还债务的，剩下的18.33亿则作为企业复工后的流动资金。大家最关心的是哪吒X能否迅速恢复生产、首批目标为一万辆，并且主要面向海外市场。从年销十五万巅峰位置跌入破产重整，只用了不到四年时间。眼前的30亿到底能不能让它真正翻身，这事还得仔细琢磨。 太乙圣莲其实很神秘，光听名字就和哪吒有关系的还比较多呢？但是翻开注册信息一来就发现它是一个为了这次重整而设立的新公司。背后的主体是浙江山子控股以及山子玉虚科技联合成立。的操盘者叶骥同时是山子高科董事长。要说渊源，去年8月份合众新能源招引重整投资人的时候，只有山东万和投资一个是参与的，其他的都不参加过。“后来才换成现在的太乙圣莲全面接手”，相关的权利义务也都转过去了。
据说太乙圣莲这波班底曾经有参与过零部件领域上市公司重整的经验，在本行内有一些实操积累。
钱花得怎么分呢？重整草案里把它们分为两大块。第一笔11.67亿元主要是填补之前留下的债务窟窿，即各种债权清偿和破产流程的支出。“续命钱”剩下的就是企业启动的资金，用来铺设哪吒新能源生产线、原材料采购以及日常运营等。投资方会得到超过七成的股权从而取得企业的控制权。实际盘算合众新能源的窟窿时发现30亿不是多大数，只是杯水车薪罢了。仅今年3月，哪吒就欠着134家核心供应商总共六十多个亿，所有债务加起来将近百亿。账面现金只剩3.2亿。偿债部分对于整个债务盘来说覆盖率不高。“能不能顺利通过债权人投票”，还得看现场博弈。
再来说说业务的重启方向。这回最紧要的一步就是让哪吒X重新回到生产线上来。“以前这款紧凑型SUV一直都是顶梁柱，在海外市场表现抢眼。”2024年7月开始海外销售，两个月订单超过七千台，还在泰国蝉联纯电SUV上牌量第一。现在哪吒X又收到新一波的意向订单，复工后第一个目标就是卖出1万台，并且以海外为重点市场。单靠整车复产还不能解决问题，方案里也明确提出要修复与供应商之间的合作链条、恢复备件供应、盘活原有线下服务网等内容对现有的40万车主来说直接关系到售后维修能否跟上。毕竟哪吒暴雷之后，许多老车主最害怕的是售后断线的问题，在这个时候能不能重新组建起新的服务团队就比新车销量更重要了。等这一轮站稳脚跟之后，还打算针对亚、非、拉等市场开发新车型，目标一年产能30万台，并且考虑上市融资。蓝图很美，真正的突破口还得靠哪吒X迈出去的一万台。
讲到底就是手中拿着30亿想要翻盘的打算罢了。哪吒X在海外有泰国较好的上牌数据、现成的销售网，这些历史订单都是资产。但是谁也看不到从2022年销冠到2024年突然停工，哪吒掉队的速度在新势力圈里是少见的。三年来累计亏损达183亿人民币，每辆车平均亏损约8万元左右。出现这些问题的原因不光是渠道或者产品节奏问题，最重要的是商业模式还没有打通。
这次太乙圣莲拿出的钱可以给企业续口气，但是还不能叫做活得漂亮。从还债11多亿到百亿负债的范围之内，在外界的心里面会有什么样的信心呢？哪吒X再次出海，方向选择正确与否并不影响市场竞争已经发生变化的事实。中国其他品牌在东南亚扎堆儿，哪吒靠老经验想重新夺回份额，并不是一件轻松的事。接下来这盘棋的走向短期看债权人投票，哪吒X能不能顺利交付万台销量；再往后托，则要看新老板愿不愿意长线投钱、愿不愿意补研发、强品控。总的来说这30亿片子只是刚刚换来一张门票，想走出困局后面的挑战还很大。
