前几天刷到上汽把自家第1亿辆整车的里程碑给了智己LS9 Hyper，当时我还愣了下，合着上汽真把这个亲儿子往C位供啊？ 转头翻2025年财报，智己全年亏了35.98亿，2026年上半年累计交付40087台，看着同比涨了58%，可6月单月又掉回8000台，去年旗舰LS9月销就没破过1500，刚上市的LS8三个月从3090台腰斩到1350。
智己的车你去4S店看参数表，是真的舍得堆料。 LS8起售价24.98万，标配双向24度后轮转向、英伟达Thor芯片、520线激光雷达，同款配置搁问界M9、理想L9身上，怎么也得40万往上走，30万以内的价位段，真的找不着第二家能给这么全的配置。 预售的时候45分钟订单就破万，我当时还跟车友打赌，说这次智己总算要支棱起来了。
结果才三个月，5月还卖3090台，6月直接掉到1350，环比砍了一半还多。 第一批下单的基本都是盯着参数看的技术党，这波人消化完，普通消费者根本接不上茬。
你说转弯半径4.85米、线控响应延迟20毫秒，这对常年开车、琢磨底盘的人有点用，可大多数人买车哪管这个？ 销售说一句“这车坐着软和”，比你说仨参数都管用。
智己出身是真豪华，2020年底上汽、张江高科、阿里三家凑的，注册资本140.1亿，B轮又拿了94亿，上汽把临港专属工厂、干了70年的整车制造底子、全国铺开的供应链全给它开了绿灯，传统车企里能给单个品牌这么输血的真不多见。
同是国家队出来的岚图，2025年卖了15万辆，是智己快两倍，靠梦想家锁了高端MPV的标签，还跟华为绑死了智驾，今年3月都去港交所上市了。
虽说岚图10.17亿净利润里有10.8亿是政府补助，剔了补助主业还是亏，但至少有个让人脱口而出的标签。 你随便抓个准备买25万以上新能源的人问“智己是什么定位”，大半得愣三秒，要么说“上汽那个？ 好像是做驾控的？ ”标签卡在小众爱好者圈里，普通人根本记不住。
智己这边的营销这几年真的是在反向耗信任。 2023年CEO在车里直播包饺子吃火锅，当时圈里都当个乐子看。 去年11月LS9开发布会，大家等着听三电和智驾的干货，结果最出圈的是个10升水箱的车载淋浴，挂个浴帘就能在车尾洗澡。 同行都在讲续航、充电、智驾这些用户真关心的痛点呢，它讲这个，多少让人觉得不专业。
今年5月母亲节广告被扒和别克2023年的同主题片几乎一模一样，创意、叙事、镜头都对得上，视频下了也没个正式说法。 紧跟着6月，LS8上市才俩月，原来9800块的奢华智选包，部分门店说变免费就变免费，官方嘴上说只有展车适用，口径乱得很，两百多个刚付了钱的首批车主联名要说法，到现在也没见落地的补偿方案。
现在智己在售的有6款车，从轿车到全尺寸SUV，纯电增程都有，可翻销量榜，2025年光LS6一款就卖了5.18万辆，占总销量的六成多，剩下五款加起来都不够打。
L7月销个位数，LS7两位数，L6千台上下，LS9月销几百，刚上的LS8爬坡就遇冷。 而且车之间还互相抢客户，LS8一上，不少本来盯LS6的人转过去了，LS8用的好多技术还是从LS9下放的，旗舰的技术独占期也就几个月，新的卖不动，老的也撑不住。
算下来上汽各方给智己投了快230亿了，2025年中报资产负债率75.04%，去年12月好不容易单月全成本口径盈利了一次，可全年还是亏35.98亿。 行业里说新能源品牌月销得3到4万才能摸盈亏平衡线，智己现在刚破万。 2026年目标11到13万，上半年才交了4万多，下半年月均得干1.2到1.5万，结果6月又掉回8000，完成率才三成多。
之前上汽另一个亲儿子飞凡，注册资本70亿，最后合并回荣威了，现在F7月销都只剩5辆，上汽的账本里，能容的亏损总归是有数的。 现在新能源渗透率都破60了，今年估计还得有五六家尾部车企退场。
智己车本身的素质真的不差，上汽最好的技术、供应链都给满了，问题是那些工程师抠了几年的参数，普通消费者摸不着门道。 上汽把第1亿辆的牌子给它，是给面子也是催进度。
