比亚迪最新财报显示，公司负债总额，已经高达5943亿元，负债率超过70%，直逼当年恒大暴雷前的负债水平。
消息一出，网上瞬间炸锅，直呼“这也太吓人了吧”。要知道特斯拉历史上最高负债率也不过40%出头华为这样的重资产企业也就60%多一点。
一家企业负债率超过70%，在很多人眼里确实是个危险信号，尤其是在恒大这样的前车之鉴下，很多投资者第一反应就是：比亚迪会不会成为汽车行业的恒大？会不会也面临严重的债务危机？
先别急着下结论。我们真的需要冷静地分析一下：这个70%多的负债率到底意味着什么？比亚迪的负债结构是什么样的？这些负债会不会成为压垮比亚迪的最后一根稻草？
首先要明确的是，比亚迪的负债确实在快速增长，但这种增长是随着业务规模的迅猛扩张而来的。
2021年，是比亚迪开始腾飞的一年。当年比亚迪的全年销售量也仅有73万辆。到了2024年，就增长到了427万辆，增长率超出485%。而且比亚迪的增长态势，现在依旧势不可挡。
业务规模的扩大，必然带来资金需求的增加，这就是比亚迪的负债会迅速攀升的底层原因。
但问题的关键在于：高负债是不是就一定会威胁到企业的生存呢？
这里就必须要区分"无息负债"和"有息负债"了。
无息负债，简单来说，就是企业在日常经营中形成的，应付账款、预收款项等，是不需要支付利息的；有息负债，则是企业通过银行贷款、发行债券等方式，获得的资金，需要按期支付利息。
比亚迪的负债结构里，约80%为无息负债，而且只有20%左右是有息负债。这样的话，意味着比亚迪大部分负债实际上是通过经营所产生的资金周转，其实不是靠借高额利息的贷款来支撑业务。
这与恒大那种依赖高息融资的模式完全不是一回事。
实际上高负债率其实是整个汽车行业的普遍现象，这与汽车制造业作为重资产行业的特性密切相关。
例如，丰田的负债率大概为65%，大众则将近70%；通用和福特更是超出了80%。特斯拉在刚进行扩张之时，其负债率也曾达到过81%。这些大厂不仅活得好好的，还是公认的行业头部企业。
为什么汽车行业普遍负债率高呢？因为造车，就意味着需要巨额的研发投入，还有庞大的生产设备，以及复杂的供应链体系。
这些都需要大量资金来支持。尤其是在当前新能源汽车转型的关键时期，投入更是大得惊人。
比亚迪现在投入巨资建设新工厂、研发新技术，这些都属于"投资型负债"，而不是"风险型负债"。
区别在哪里？
投资型负债是为了未来更大的回报而进行的有计划投入。比亚迪目前正处于全球扩张的关键阶段，投入自然较大。但随着技术成熟，规模效应显现，这些投入将会转化为真正的竞争优势和盈利能力。
我们再看，比亚迪的财务健康度。尽管负债在增长，但比亚迪的资产也在同步快速地增长。更重要的是，比亚迪的现金流状况，非常地健康，经营活动产生的现金流，持续为正。这意味着，企业有足够的造血能力，来支持自身发展。
比亚迪的另一个，与恒大完全不同的地方在于，比亚迪的核心业务，具有强大的盈利能力。2024年，比亚迪实现净利润超过400亿元，今年上半年，盈利能力继续提升。
这与那些，靠资产泡沫维持的企业，有本质区别。其实比亚迪凭借自身的实力，在市场中稳步前行，展现出了非凡的韧性。
结语：
任何企业扩张过程当中，都存在着风险，而且比亚迪也需要在规模扩张与稳健经营之间，找到平衡。其实至少目前来看，那些拿比亚迪与恒大相提并论的观点，仅仅是对行业特性以及企业实际情况的一种误解罢了。
全部评论 （0）