最近在看行业数据的时候，问界M9的预售成绩直接把我看愣了——五万份大定。这什么概念？你换算成钱，就是25亿真金白银直接砸过来，还没正式交付呢，就已经稳稳站在了国产高端SUV的C位上。回头看看隔壁，论定价，它对标的是理想L9；论品牌力，它比不过红旗、腾势，更别提BBA了。可是现在，光凭预售成绩，一脚把这些对手全踹开了。这也太离谱了点吧？
很多人第一反应是：这是华为的力量，没跑了。毕竟问界最近的操作，抓着“华为”这个标签不撒手，怎么强调都不过分。但真的是这样吗？五万大定背后，是不是有更多故事能讲讲？今天就拆开这件事，咱们好好聊聊。
先捋数据。问界M9的起售价50万左右，算上高配车型，大部分订单的均价可能还会更高一点。按照五万大定来算，这不是一两亿、三五亿的小买卖，而是直接冲着百亿市场去的。问题是，这么高的单价，国内SUV市场到底有多大的承接力？先看销量，去年国内50万以上的大型SUV市场，一年的总交付也就十几万台，问界M9单靠预售就吃掉三分之一。再看看竞品，理想L9去年全年销量差不多是5万辆，现在M9预售阶段就追平了。换句话说，M9的目标不是分蛋糕，而是端锅。
听到这儿，你可能会觉得，M9是彻底改变游戏规则了。但等等，先别急着下结论，这些数字看着吓人，拆开以后再看，没那么简单。
首先，不是所有的大定都能转化成实际交付。五万份大定说明市场认可，但最终交付数字和退款比例才是关键。去年比亚迪高调推出仰望U8，预售一开始也是数据漂亮，但真正交付时，市场反馈就没那么热烈了。再加上50万级别的车主，对产品细节、品牌服务、交付时间要求都很高，稍有一点不满意，取消订单是分分钟的事。问界M9能不能消化掉这些订单，得等交付后看市场复购率和口碑反应。
其次，毛利和利润是个大问题。问界的母公司赛力斯这几年在华为的带动下确实销量飙升，但翻开财报看，赛力斯的毛利率长期维持在个位数水平。2023年上半年，赛力斯汽车业务的毛利率只有7.5%，换句话说，100块的东西才赚7块5。这还是不算研发和渠道投入的情况下。如果M9定价50万，成本大概率得占到40万以上，再加上研发、营销、售后等费用，赚不赚钱都两说。所以即便预售成绩看着夸张，最后在财务报表上未必有那么亮眼的表现。
再看看同行。传统车企和新势力其实都在经历类似的“高销量，低利润”的困局。比如理想汽车，L9销量是稳的，收入看着也不错，但为了抢市场份额，理想一直在加大研发和扩充产能的投入，导致利润率被压得很低。再比如比亚迪，销量全球第一，新能源车卖得飞起，结果财报一出，单位毛利率也才10%左右。这种现象背后，其实是整个新能源汽车行业的盈利逻辑还没彻底跑通，大家都在拼命砸钱抢市场，但还不到真正开始收割利润的时候。
那么，问界M9这波操作，是“乱花钱”还是“抓机会”？我倒觉得，更像是一种战略性亏损。50万的价格，已经把M9的定位拉到国产SUV的天花板了，目标不是盈利，而是立品牌，打市场认知。对于赛力斯来说，M9是一个标杆产品，它的存在意义不止于销量和利润，而是用来告诉消费者：我们能做出跟BBA对标的车。只要M9这一仗打成了，后面的M8、M7甚至更走量的30万级车型，市场接受度都会水涨船高。
最后，这事看着确实有点吓人，但拆开来讲，其实没那么离谱。预售五万大定，是消费者对产品力的肯定，但没到下结论的时候。大定能不能交付，利润能不能平衡，品牌能不能借机上位，才是大家要关注的核心点。换句话说，M9这场“豪赌”，数据漂亮是一回事，真正的成败，还得看赛力斯接下来的每一步怎么走。
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