上半年营收3713亿元，净利润155亿元，全球销量214.6万辆——比亚迪这份成绩单像一剂强心针，打入中国汽车产业的脉搏。但当数字的狂欢褪去，我们看到的是怎样一幅真实图景？
01 数字神话，难以掩盖的盈利尴尬
比亚迪的销量确实创造了神话：上半年汽车销量214.6万辆，同比增长33%；前7个月全球销量更是高达249万辆。海外市场表现尤其亮眼，乘用车及皮卡海外销量超55万辆，同比增长130%。
然而，亮眼的销量背后却隐藏着盈利能力的尴尬。上半年比亚迪归母净利润为155亿元，同比增长13.79%，并未达到市场预期的180亿元。更值得关注的是，其毛利率为18.01%，同比微降0.77个百分点。
与特斯拉对比：比亚迪上半年总营收3712亿元，首次半年营收超越特斯拉（约2980亿元）。但同期特斯拉的净利润为163亿元，比比亚迪高出8亿元。“销量王者”却非“利润王者”，这条高端化之路比亚迪走得并不轻松。
02 研发巨兽，技术领先与智能短板的双面镜
比亚迪是公认的“研发狂人”。上半年研发投入309亿元，同比增长53%，是同期净利润的两倍。累计研发投入已超2100亿元，堪称A股“研发之王”。
这些投入带来了显著成果：天神之眼辅助驾驶系统、超级e平台兆瓦闪充、灵鸢车载无人机系统等颠覆性技术密集落地。搭载天神之眼辅助驾驶系统的车型销量就已超120万辆，比亚迪成为智驾车型销量最高的中国车企。
然而，在辅助智能驾驶方面，比亚迪与新势力相比动作较慢。虽然不断“补课”智能化，与英伟达、地平线、华为等合作，还计划自研芯片，但智能驾驶仍是其相对短板。
03 海外扩张，新增长引擎下的暗流涌动
海外市场已成为比亚迪重要的新增长引擎。上半年海外收入达1354亿元，较去年同期大幅增长50.5%，营收占比已攀升至总营收的36.5%。
比亚迪新能源车已进入全球超112个国家及地区，在意大利、土耳其、西班牙、巴西等多个国家新能源销量第一。今年全年计划海外市场接近翻倍，达到80万辆。
但海外扩张之路并非一帆风顺。比亚迪积极推进海外工厂布局，如泰国罗勇工厂年产能15万辆，辐射东南亚；匈牙利工厂为欧洲首个乘用车工厂。全球化供应链管理和本地化生产能力面临严峻考验。
04 价格战火，中低端市场的守城之困
尽管业绩亮眼，比亚迪却面临着日益激烈的市场竞争。零跑、吉利银河等低价产品凭借更智能化、更低的售价等亮点，快速抢占了比亚迪7万-15万元的市场份额。
小鹏通过Mona将城市NOA下探至10万-15万元区间，满足中低端消费者对智能化的需求。零跑的B系列则以性价比取胜，与比亚迪的主要产品形成直接挑战。吉利则是全面对标，用更大的空间，更低的价格打造产品矩阵。
吉利的雷神电混、长城的Hi4等技术不断缩小与比亚迪DM混动技术的差距，公司的插混优势正不断缩减。虽然比亚迪在电驱、电池和整车平台上仍有成熟的体系优势，但短期竞争加剧是不争的事实。
夕阳西下，一位比亚迪工程师站在研发中心楼顶，望着停车场成千上万辆即将交付的新车轻叹：“我们卖得越多，肩上的责任就越重——不是对销量，而是对整条中国汽车产业链的责任。”
他身后，实验室的灯光依然通明——那里，决定着中国汽车工业的未来。
销量只是比赛的记分牌，真正决定胜负的，永远是下一项技术突破。
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