3200台→680台，MEGA的膝盖一枪把理想股价打对折，谁还信“奶爸神车”不会翻车？
“上周去顺义总部，地库空了一大片，保安说‘L8、L9挪出来也卖不动，干脆不排产了’。”
一位供应商把这条语音甩进群里，配图是凌晨一点半的停车场，灯光惨白，车位比车多。
年初市值4000亿港币，现在只剩1600亿，腰斩之后再抹一刀，蒸发掉的钱够买两支蔚来。
销量：MEGA三月还能交3200台，十月只剩680台，环比跳水八成，连小鹏X9的尾灯都看不见。
别扯什么“高端纯电难卖”，问界M9同期涨了40%，均价55万照样排队，理想却连展车都贴上了限时优惠。
增程三兄弟L7/8/，曾经是奶爸圣经，如今成了“等等党”的反面教材。
今年前九个月，L7单月上险最高1.8万，十月跌到8600，直接砍半；L9更惨，从月均破万掉到4000出头。
有人把锅甩给“市场冷”，可同期零跑C16增程版涨了130%，深蓝S7增程涨92%，便宜是真香，但理想贵得没借口。
价格没降？降了。L7 Air上市32.98万，现在渠道价28万出头，还送家充桩，利润像雪片化水。
成本高？电池成本比去年降20%，碳化硅模块降30%，理想毛利率却从21%掉到15.4%，钱被谁吃了？节奏。
去年广州车展，李想放话“L系三年不改款”，话音没落，友商把激光雷达打到25万区间。
今年4月，问界新M7上市，城区NCA全国开跑，座舱芯片换上9610A，算力翻三倍，售价28万。
理想现款Orin-X+8155的组合瞬间像老年机，门店客流下滑38%，销售只能靠“送儿童座椅”续命。
SKU太多：L7三款、L8三款、L9两款，选配矩阵能排出27种价格，消费者原地懵圈。
一位北京销售自嘲：“以前客户进来十分钟下单，现在得陪聊两小时，还得解释为啥Pro比Air贵两万却没有空气悬架。”
纯电这边，MEGA出师未捷身先死。
首发订单1.2万，眼看要成爆款，结果电池包热管理缺陷，召回1138辆，微博热搜挂三天。
门店客流直接腰斩，原本排队试驾的奶爸们转头去订了极氪009光辉版，理由只有一句：“五十多万买辆MPV，我不想当小白鼠。”
产能也拖后腿。i6原定9月交付，电池供应商突然掉链子，10月只产了2400台，排产表排到春节后。
渠道端开始“压货”：部分门店被要求一次性提50辆i6展车，资金周转周期从45天拉到90天，现金流咔咔报警。
Q3财报一出，经营现金流负74亿，自由现金流负89亿，账上现金还剩320亿，按这速度够烧四年，但华尔街只给四个季度耐心。
外部天花板肉眼可见。
今年新能源渗透率53%，增速首次跌破10%，增量市场变存量搏杀，每台新车必须抢别人饭碗。
25-40万价格带最血腥：蔚来ET5T、极氪001FR、问界M7、小米SU7、智己LS6，十款车围殴L系。
理想曾经独享“家庭增程”标签，如今零跑C16打六座、深蓝S7打五座，价格各便宜8万，配置表像素级复制。
渠道。华为门店开到县级市，理想直营还在地级市打转，空白市场被抢走才知道“下沉”两个字怎么写。
一个山东县城车主在论坛吐槽：“想带老婆看L8，最近门店在济南，来回400公里，问界就在家门口万达，还送火锅券。”
内部邮件泄露，12月北京战略会，李想写了三行字：
“. SKU砍到最少；. 改款提前到明年4月；. 出海必须赚钱，不许讲故事。”
L系改款真来了：外观重新开模，前脸取消星环灯，换成分体式大灯，被粉丝吐槽“像蔚来+小鹏的私生子”。
内饰把双连屏换成单颗OLED横屏，芯片换成自研M100，算力512 TOPS，城区NOA全国开放，价格维持30-40万。
渠道端同步动刀：全国110个商场店缩成70个，剩余全部转“销服一体”，售后利润拿来补销售折扣。
出海节奏也快：乌兹别克斯坦首店11月开业，L9起步价折合人民币45万，比国内贵10万，首批200台三天抢空。
中东、北非、哈萨克斯坦排队签约，理想给经销商的条件是“现款现货，不设返点”，比国内硬气多了。
AI故事同步推进。
M100芯片流片成功，官方称比Orin-X成本低30%，2026春季上车，同步开放Robotaxi测试牌照申请。
北京亦庄已经有伪装车路测，车顶一颗禾赛128线雷达，车身贴着“理想出行”，但内部员工透露：“算法团队只有200人，比小鹏少了700。”
机器人部门更神秘，招聘启事写“家用双足机器人”，办公地点在顺义无人仓，保安三班倒，外人靠近就劝离。
一位离职工程师酒后吐真言：“先做demo给资本市场看，车要是卖不动，所有AI项目全砍，一分钱不留。”
财报电话会上，李想最后一句话很闷：“我们不做2026销量指引，先把改款干好。”
资本听懂了：能打的只有L系，纯电是续命，出海是输血，AI是彩票，顺序不能反。
广州车展结束那天，展台对面的小米SU7被围得水泄不通，理想展台送咖啡，人还是少。
一位媒体人把杯子扔进垃圾桶，丢下一句：“车圈没有永远的奶爸，只有永远的奶爸需求，看谁先抢到下一批奶爸。”
轮到你了
如果4月改款还是卖不过问界，你会抄底理想股票，还是转头去下订M9？
留言区说说，你心里的那辆“奶爸神车”到底长啥样，别让钱包先替你回答。
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