汽车零部件厂商马瑞利宣布破产保护

汽车零部件厂商马瑞利宣布破产保护

百年老店突然崩塌

好家伙！这家干了104年汽车配件的老牌企业居然扛不住了。6月11号马瑞利直接在美国法院申请破产重组，这可不是小打小闹——6500亿日元的债务压得它喘不过气，相当于每天睁眼就要还17.8亿人民币。日本共同社提前爆出消息那会儿，整个汽车圈都炸开了锅，日产和Stellantis这些大主顾全被波及。

债务炸弹怎么引爆的

说起来都是老毛病拖出来的。当年美日两家企业强行合并，结果技术路线根本对不上号：做发动机管理系统的碰上搞电子元件的，整了三年硬是没擦出半点火花。这期间核心客户日产在北美市场连着跌跟头，去年直接亏掉2200亿日元，Stellantis那边更绝——电动化转得太慢，欧洲工厂说关就关三座，订单量哗啦啦往下掉。

最要命的是现金流。2024年账面显示自由现金流暴跌67%，这意味着啥？简单说就是手头能支配的现金只剩下原来的三分之一。银行那边催债电话天天响，债务股本比飙到185%，要不是KKR资本之前帮忙抹掉4000亿日元债务，现在都不止这个数。

美国破产法第11章的救命作用

这招算是企业求生的最后手段。按美国法律，申请第11章破产保护就像给企业罩了层金钟罩——债主子们暂时不能上门要账，公司还能照常营业。马瑞利现在手里攥着11亿美元的新贷款，80%债主都点头支持重组方案。这操作其实挺常见，通用汽车当年就这么活过来的，雷曼兄弟倒是申请了，可惜晚了半步。

印度买家突然杀入

眼看要凉透了，印度Motherson集团突然扔出橄榄枝。人家打算按20%的面值收购债务，什么意思呢？相当于6500亿日元的债务直接砍到1300亿。这买卖划算得不行，连日本瑞穗银行都带头说好。要是真成了，印度这家企业立马能挤进全球零部件前十强。

不过有赚头就有风险。当年马瑞利合并日本企业就栽过跟头，现在换个印度东家，技术整合、管理磨合这些老问题照样存在。更何况现在全球车企都在搞电动化转型，传统零件商的日子本来就不咋好过。

中国业务会受啥影响

查了下资料，马瑞利在中国扎根得不浅。广州那边的工厂专门做汽车仪表盘和导航系统，从1996年就开始营业。上海保税区的厂子负责发动机管理和排放系统，2000年就落地了。芜湖的分公司更是包圆了发动机控制、变速箱、车灯等核心部件，2003年就开张。

这些厂子现在倒是照常运转。马瑞利自己也说了，破产程序不影响日常经营。但长远看，母公司一旦易主，中国分公司的订单和技术路线肯定要调整。特别是现在新能源汽车势头这么猛，传统零部件厂商要么转型要么等死。

行业地震后续

这事儿给整个汽车供应链敲了记响锣。全球排名23的零部件巨头都扛不住，说明汽车产业转型期的压力有多大。日产北美采购部的人私下透露，他们已经启动备选方案，准备扶植其他供应商。

对于普通消费者来说，短期内影响不大。但要是马瑞利的重组出了岔子，某些车型的零配件供应可能会出问题。特别是那些需要定制化生产的高端车型，维修成本说不定要往上蹿。

这波操作到底能不能救活马瑞利？现在下结论还太早。但可以肯定的是，汽车产业的大洗牌已经开始了。你觉着老牌企业该不该这么放手一搏？要是你是股东，敢不敢赌这把大的？