奇瑞汽车股份有限公司现已启动招股程序，股票代码为9973。市场对此广泛关注，投资者纷纷预测其上市后的估值水平。那么，凭借其在汽车行业中的深厚积淀与市场表现，奇瑞汽车有望获得怎样的估值呢？这将成为未来一段时间内资本市场关注的焦点之一。
奇瑞汽车港股上市
奇瑞汽车股份有限公司将于香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。此次IPO计划发行2,973,973,000股（即29.7397亿股），发行价格区间为每股27.75港元至30.75港元，预计募集资金总额为86.99亿港元，扣除相关发行费用后的净额约为84.41亿港元。本次招股时间为9月17日至9月22日，预计股票将于9月25日上午9时起开始在港交所交易。
自2004年起，奇瑞汽车便开始积极寻求上市之路，历经21年，先后多次尝试冲击IPO，期间经历诸多波折与挑战。此次成功登陆港股，标志着奇瑞汽车终于实现了其长期的上市夙愿。这也意味着，我国主要的汽车自主品牌头部企业均已实现上市，包括比亚迪、吉利汽车、长安汽车和长城汽车等。
奇瑞汽车销量与估值
2024年，奇瑞汽车全年销量达到229.5万辆，稳居国内乘用车自主品牌销量前列，充分彰显了其强大的市场竞争力与品牌实力。尤为突出的是，奇瑞汽车在出口领域表现卓越，成为我国出口销量最高的汽车企业。
根据发行价区间27.75港元至30.75港元测算，奇瑞汽车股份有限公司此次IPO的估值预计在1600亿至1773亿港元之间。相比之下，当前吉利汽车的市值约为2000亿港元，因此奇瑞汽车此次IPO的估值将略低于吉利汽车。
奇瑞汽车估值分析
奇瑞汽车上市后，市场对其估值将受到多种因素影响，包括公司基本面、行业竞争格局、市场情绪以及可比公司的估值水平等。从目前的市场环境和行业趋势来看，我们可以参考在港交所上市的两家主要车企——比亚迪股份和吉利汽车，作为估值分析的参照。
首先，比亚迪股份当前市值约为9400亿港元（按港股折价约7%计算，A股对应市值约为1万亿元），其中汽车业务估值约8450亿港元，市盈率约为22倍，历史最高市值曾达到约1.2万亿元。相比之下，吉利汽车当前市值约为2000亿港元，市盈率约11.5倍，历史最高市值曾达到约3200亿元。
从上述数据可以看出，市场对比亚迪与吉利的估值存在显著差异：比亚迪因其在新能源汽车领域的领先地位、较高的盈利能力以及较强的市场认可度，获得了更高的估值；而吉利则相对保守，市场对其未来增长预期较为谨慎。
从企业基本面来看，奇瑞汽车在盈利能力、产品矩阵布局以及新能源汽车渗透率等方面，更接近于吉利汽车，而非比亚迪。因此，在估值模型上，奇瑞汽车的合理估值应更贴近吉利汽车的水平，而非比亚迪。
综合考虑当前市场对自主车企的估值逻辑以及奇瑞自身的经营状况，若奇瑞汽车成功上市，其初始估值可能在2000亿至2500亿港元之间，对应的市盈率或在10至15倍区间。若市场对其新能源转型、品牌升级及全球化战略给予积极评价，其估值空间有望进一步提升，甚至接近或达到吉利汽车的历史峰值水平。
综上所述，奇瑞汽车的估值潜力取决于其未来的业绩表现、市场对其战略的认可程度以及行业整体发展趋势。在当前环境下，其估值水平大概率会介于吉利汽车与比亚迪之间，但更接近于吉利的估值体系。
奇瑞汽车估值提升
2024年，奇瑞汽车实现净利润143亿元；2025年第一季度，公司营业收入达到682亿元，同比增长24.2%；净利润为47亿元，同比增长90.9%，主要得益于投资收益的显著提升。
以2024年奇瑞汽车净利润143亿元为基准，若参照吉利汽车11.5倍的市盈率（PE）进行估值计算，其市值可达1,644.5亿元人民币。按照汇率1.095换算，约合1,800亿港元。若以一季度营收同比增长24.2%为参考，并假设扣除非经常性损益后的净利润增速保持同步，则奇瑞汽车的估值有望进一步提升至2,200亿港元。
若奇瑞汽车在未来获得市场高度认可与追捧，其良好的业绩表现和增长潜力或将带动港股中其他汽车板块公司的估值水平上行。
奇瑞汽车股权架构
奇瑞汽车IPO后的股权架构如下：
- **芜湖市人民政府国有资产监督管理委员会（简称“芜湖投资控股”）**：持股比例为20.08%；
- **管理层及员工持股平台**：持股比例为17.31%；
- **香港立讯**：持股比例为15.96%；
- **安徽省信用担保集团有限公司**：持股比例为9.46%；
- **安徽省投资控股集团有限公司**：持股比例为4.93%；
- **其他15名现有股东**：合计持股比例为27.11%；
- **港股公众股东及其他股东**：持股比例为5.16%。
该股权结构体现了奇瑞汽车在完成IPO后，由地方政府、核心管理层、战略投资者及公众股东共同持有的多元化股权格局。
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奇瑞汽车正由“技术追赶者”向“全球竞争者”稳步转型，通过资本助力推动技术研发（如混动与智能化领域）、产品结构多元化（涵盖硬派越野与高端新能源车型）以及全球化战略的深入推进，其“出海第一品牌”的地位日益巩固。衷心祝愿奇瑞汽车未来发展更加辉煌！
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