魏建军炮轰汽车业“恒大”：高负债车企谁是下一个爆雷者？

长城汽车董事长魏建军近日的言论如同一枚深水炸弹，在汽车行业掀起巨浪。他直言"汽车产业里的恒大已经存在，只不过是没爆而已"，并豪言愿意承担全行业审计费用，揭开车企财务遮羞布。这番言论不仅揭露了行业繁荣表象下的隐忧，更将矛头直指那些依靠资本输血维持生存的高负债车企。

魏建军的警告绝非空穴来风。数据显示，WL汽车2024年底总负债高达940.98亿元，资产负债率攀升至87.45%，全年亏损224亿元；NZ汽车2025年一季度资产负债率更是飙升至217%，累计亏损183亿元。这些数字背后，是车企"高杠杆扩张+财务造假"模式的系统性风险，与恒大崩塌前的征兆惊人相似。

汽车行业的"恒大化"危机主要体现在三个方面：首先是负债驱动的野蛮扩张，部分新势力沉迷"烧钱换规模"，威马三年亏损超百亿后破产就是典型案例；其次是财务造假乱象丛生，续航虚标、销量注水、"零公里二手车"等手法层出不穷；最后是恶性价格战导致质量危机，2024年车市超200款车型降价，行业利润率仅4.3%，魏建军尖锐质问："降10万的车，拿什么保证质量？"

这种危机的根源在于资本、政策与产业规律的错配。新能源赛道被资本过度追捧，市值炒作取代技术研发；补贴政策催生产能过剩，2024年行业产能利用率不足50%；技术空心化问题严重，中国18家上市车企总利润不足丰田40%。魏建军开出的药方直指要害：退出补贴倒逼盈利、审计透明淘汰劣币、技术立身尊重规律。

业界猜测的潜在"恒大"名单中，除了已经爆雷的威马、高合外，WL汽车和NZ汽车的财务数据尤为触目惊心。前者现金流缺口达17亿元，后者拖欠供应商货款超60亿元。而SLS虽实现盈利，但87.38%的资产负债率仍显高危。魏建军特别指出，当前车企负债多为拖欠供应商货款和客户定金，有息负债占比极低，这种"无息杠杆"一旦断裂将引发连锁反应。

这场警示背后，是中国汽车产业必须经历的转型阵痛。当资本退潮、补贴退坡，裸泳者终将现形。魏建军的直言撕开了行业光鲜表象下的伤疤，却也指明了穿越周期的路径：回归商业本质，尊重产业规律。正如他所言："造车是马拉松，行稳才能致远。"这场觉醒，或许正是中国从"汽车大国"迈向"汽车强国"的转折点。