阿里司法拍卖平台显示，8月12日，南宁市青秀区人民法院再次公开拍卖“存放于南宁市青秀区伶俐镇昌隆路88号机械设备一批”，起拍价4824.6万元。 这批设备一拍起拍价是6030.79万元，二拍直接降了约1206.19万元，相当于打八折，结果还是没人报名。 拍卖页面显示，设备包括冲压、总装、检测等整车制造机械，归属广西宁达汽车科技、南宁宁达新能源等哪吒相关主体；执行案号（2026）桂0103执178号，申请执行人南宁智宏科技，执行标的4568.66万元，纠纷来自买卖合同欠款。 2019年11月，南宁市政府和合众新能源签战略协议时，计划是投资35亿元建纯电乘用车项目，达产年产能10万辆、年产值约120亿元；现在一整套机器二拍四千八百多万都没人要，这个反差就是哪吒汽车从扩张到停摆最直白的画面。
9月11日，合众新能源破产重整案第四次债权人会议线上召开，管理人提交《重整计划（草案）》，第一次把“浙江太乙圣莲企业管理合伙企业（有限合伙）”写在重整投资人位置。 草案写得很直接：太乙圣莲出30亿元，换合众新能源约70.62%股权；30亿元里，11.67亿元用于清偿拟保留资产对应债权和破产费用，18.33亿元补充流动资金。 也就是说，不是30亿全拿去造车，先划一大部分处理债务和程序成本，剩下的钱再用于复产、采购、发工资、备件和日常周转。
太乙圣莲这个名字很容易让人联想到太乙真人和莲花化身，但工商信息没有神话，只有资本结构。 它2026年4月注册，地址在浙江桐乡，合伙人只有两家：浙江山子控股认缴约30亿元、持股99.9667%，浙江山子玉虚科技认缴100万元、持股0.0333%并担任执行事务合伙人。 山子控股实控人指向山子高科董事长叶骥，山子玉虚实控人是山子高科董办负责人虞舒心，虞舒心同时担任山子有谦法定代表人。 多家媒体和工商口径都提到，太乙圣莲是本次重整专设主体，不等同于山子高科直接下场；山子高科此前是合众重整意向方，后来改由这个合伙平台接投资端。
山子系为什么会被拉来救哪吒，草案和公开资料给的理由主要有两条。 一是产业经验，太乙圣莲管理团队宣称有汽车产业运营和破产重整经验，曾完成零部件行业上市公司重整；二是整车资源，山子高科体系内有零部件业务，有红星汽车乘用车资质，有和吉利合作盘活的哈飞系云枫项目，有山子有谦和天猫合作工程车，山子玉虚、山子有谦这类主体可对接销售、制造和新零售。 对于已经停产的哪吒来说，光有钱不够，还要有人能重新谈供应商、重新排产线、重新做海外交付，这部分是太乙圣莲方案里最被看重的落地能力。
合众新能源的坠落速度，用交付量看最清楚。 2014年成立，2018年推哪吒品牌；2022年交付15.21万辆，登顶新势力交付冠军。 2023年交付降到12.75万辆，同比下滑约16%。 2024年公开口径交付约6.45万辆，较2023年再降约49%。 2025年1月国内交付量仅110辆，随后桐乡、宜春、南宁三地整车生产基本停摆，员工欠薪、供应商欠款、经销商维权、车主售后无门连续爆发。 2025年6月12日，嘉兴中院裁定受理合众新能源破产重整；6月18日案件移送桐乡市法院审理。
草案把复产顺序压得很低，不先搞全系回归，而是先盯哪吒X。 第一阶段计划复产哪吒X，主要面向海外，目标年销量1万台；同时重建供应链信心、恢复官方备件、重启售后维修保养、激活服务网络。 管理人表述是“目前已拿到部分意向订单”。 哪吒X是紧凑型纯电SUV，停产前沿售8.98万—12.48万元，曾在海外7个国家上市，早期海外订单超过7000台。 2024年上半年，哪吒汽车海外交付17687台，哪吒X在泰国纯电SUV上牌量曾连续两个月靠前；泰国2024年全年哪吒销量约7969辆，市占率11.4%，新势力中排第一。 选X而不先选S、GT，逻辑很现实：X价格低、零件通用性高、海外有过渠道，重启成本比高端轿跑小得多。
资产保留方案也按“先活下来”来切。 草案口径下，哪吒L、哪吒X相关机械设备、电子设备、固定资产作为核心经营资产保留；哪吒S、哪吒GT的机械设备作为非核心资产处置。 这么做等于告诉债权人和供应商：复产先用成熟走量车，高端性能车设备先变现，不把重整资金分散到难盈利项目里。 对于40多万存量车主来说，L和X保留核心资产，意味着后续备件、维修、系统服务更有机会恢复；S和GT车主则要看非核心资产处置后，新投资方是否单独留售后预算。
第二阶段草案写得更远：重点推适合亚洲、非洲、拉美等地区的车型，目标年产30万台。 这个阶段不再只靠哪吒X，而是要新开发适应当地路况、气候、充电条件和价格带的车。 哪吒过去在东南亚有AYA、X两套走量基础，2023年出口17019辆，2024年出口接近3万辆；泰国、印尼都放过KD和本地组装消息，印尼也在开新门店。 但亚非拉不是同一个市场，非洲充电少、拉美进口税和汇率波动大、东南亚已成比亚迪和名爵强势区，30万台目标背后是车型改型、属地认证、渠道回款和本地组装四方同步，不是把国内停产车直接运出去就能卖。
第三阶段提全球化智能车型，争取年产值400亿元，并启动IPO准备。 这个节点距离第一阶段复产最远，依赖前两阶段把供应链、质量、交付和海外现金流转正。 草案把它写进计划，不代表已经具备条件；合众2021—2023年营收分别约50.87亿元、130.50亿元、135.55亿元，归母净亏损分别约48.40亿元、66.66亿元、68.08亿元，三年累计亏约183.74亿元。 重整后如果继续用亏损换销量，30亿杯水车薪；只有把哪吒X海外单台毛利、备件利润、亚非拉新车型采购成本全部重算，400亿产值才有财务意义。
南宁设备拍卖是观察“重资产残值”的样板。 一拍6030.79万元、0人报名；二拍4824.6万元、仍0人报名，围观超1900人但无人出价。 设备来自伶俐镇基地，涵盖冲压车间、总装机械手、检测线、模具和工具，部分清单口径为467件。 法院执行标的和拍卖债务仅四千多万，但整批设备评估仍按六千多万走，说明专用汽车设备二手接盘难：别的整车厂不一定用同型号夹具，零部件厂买整条乘用车线用不上，外地买家还要算拆卸、运输、重新调试成本。 南宁项目当初35亿规划、10万辆目标，如今设备二拍八折出售仍流拍，直接反映重资产造车一旦停产，账面产能很难变现金。
桐乡、宜春同样面临“复产选哪条线”的问题。 桐乡是合众总部和早期产能，宜春基地产能曾用于多款车型，南宁偏出口和低价车。 草案未把三地同步全开作为第一阶段目标，而是先保证哪吒X供应链和海外订单；这意味着哪条基地先开工，要看设备完好度、供应商回货周期、人员到岗和地方债务处理。 宜春工厂曾被媒体拍到空置，南宁设备被拍卖，桐乡在2024年11月前后也出现停产报道，三地到岗复产不是同一张时间表。
员工和供应商是两道硬关卡。 草案写，与合众存续劳动关系的员工依法安置，离职人员逐步开放回流。 按此前停摆规模，桐乡、宜春、南宁都需要重新召回产线工人、质量工程师、采购和售后人员；哪吒X若先复产，焊装、总装、电池包检验、海外出关文件岗位优先。 供应商端，合众过去欠款涉及零部件、模具、物流、广告等多类债权，草案11.67亿元用于“拟保留资产对应相关债权及破产费用”，不等于所有供应商全额拿钱。 按部分媒体披露的债权人反馈，普通材料件、长周期件、独家件回流条件不同；供应商若要求现款现货、50%预付款，18.33亿元补流要同时覆盖复产备货和售后备件，资金节奏会非常紧。
海外订单也要分“意向”和“交付”两层看。 管理人说哪吒X已拿部分意向订单，但意向不等于定金、不等于船期、不等于当地上牌合规完成。 泰国方面，哪吒曾与BGAC谈本地化生产，计划推进哪吒X泰国组装；同时泰国财政部据媒体报道拟追讨2022年以来超20亿泰铢电动车补贴，理由是本地化生产承诺未完全兑现。 印尼、巴西、香港等市场过去有门店和试驾安排，但停摆后软件OTA、保修系统、配件仓库存货都受影响。 太乙圣莲若只恢复国内发运，不重建当地售后和付款通道，海外“1万台”会卡在交付后服务环节。
山子高科不直接持股合众，也影响市场理解这次重整。 太乙圣莲是有限合伙，山子控股出大部分出资，山子玉虚做执行事务合伙人；山子高科上市公司多次不被等同于重整投资人。 好处是上市公司财务报表不直接承接合众全部债务，坏处是30亿真实出资能力要单独看：山子控股认缴是否按期实缴、山子玉虚作为执行事务合伙人如何调用产业资源、叶骥和虞舒心两侧如何分工，都会决定草案通过后第一步能不能把钱打到管理人账户。 此前山子系曾以45亿意向方案接触合众，后改为太乙圣莲30亿方案，金额变化本身说明重整从“大包大揽”转向“保留核心、控制敞口”。
债权表决是另一道程序关。 9月11日四债会线上开，草案进入表决；有债权人判断通过可能性较大，理由是对比继续拍卖资产，30亿现金加复产计划更能覆盖保留资产相关债权。 但“通过”和“量产”不是一件事。 通过只解决法律重整框架，量产还要看：30亿实缴到账节奏、哪吒X首批零部件回货、桐乡/宜春/南宁选厂方案、海外意向订单转正式合同、S/GT设备处置回款是否影响核心产线资金。 管理人把复产X、恢复备件、重建供应链放在第一阶段同一篮子，就是要先让“车能造、件能买、车能修”三者同时转起来。
从南宁设备二拍流拍，到太乙圣莲30亿拿70.62%股权，中间隔的是哪吒三年交付从15.21万掉到百辆级、三地停产、183亿累计亏损、海外补贴和本地化纠纷一并爆发。 草案给出的路是把L和X留下来，用X先打海外1万台，用11.67亿处理保留资产相关债务和费用，用18.33亿维持供应和售后，再慢慢推亚非拉30万台、全球智能车400亿产值。 名字叫太乙圣莲，落地不靠法术，靠的是山子系产业资源、供应商重新回货、海外经销商重新打款、法院和管理人把债权比例敲定。
