全球汽车电气化和智能化转型浪潮下，中国市场涌现了无数造车新势力品牌，哪吒汽车便是其中之一。
2014年新能源汽车产业风口来袭，哪吒汽车、蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车相继成立。
十一年后，各自的发展却大相径庭。
蔚来汽车、小鹏汽车和理想汽车在美股上市，并且成为中国互联网造车新势力品牌中的三巨头。
而哪吒汽车却大起大落，从曾经的销量冠军，变成了如今负债累累，发不出工资的落魄车企。
此前哪吒汽车还传出前CEO张勇现身英国，寻求海外融资的消息。
今天哪吒汽车的员工们等来的却是现任CEO方运舟宣布居家办公的消息。
在哪吒汽车上海总部，不少员工围堵在方运舟办公室门口，讨要被拖欠的工资。
哪吒汽车是如何走到这一步的？
01 哪吒汽车未能形成商业模式闭环
在新能源汽车行业，第一批出现的新能源车企，经营发展模式其实都是一样的。
那就是亏损造车，通过不断烧钱量产新能源汽车，争夺市场份额。
等到实现规模化之后，降低成本，最终形成盈利的商业模式闭环。
但十多年时间过去了，新能源汽车品牌已经从最初的数百家变成现在只剩下十几家。
这十几家造车新势力品牌中，能够扭亏为盈，形成商业模式闭环的只有理想汽车一家。
另外两家则是传统车企中的赛力斯和比亚迪。
蔚来汽车和小鹏汽车虽然占据了稳定市场份额，但还未能盈利。
还在依靠股市融资和背后的投资人持续支持，缩减亏损，向盈利靠近。
而哪吒汽车一度在中低端市场拿下过新能源汽车的销量冠军。
可惜的是哪吒汽车在低端市场的打法一开始就是错的。
在亏损造车模式下，选择了利润空间小的低端市场。
即使销量增长，也会使得亏损放大，无法持续下去。
而蔚来汽车和小鹏汽车都选择了利润空间较大的中高端车型市场，
虽然目前没有盈利，但是市场份额稳定增长，亏损也慢慢缩小，只要维持长期经营，就能跑出来。
哪吒汽车却是越走越远，不仅亏损放大，还出现融资困难。
十年造车累积亏损了183亿，却陷入了一没市场份额，二没能缩小亏损的困局。
以至于国内投资人对哪吒汽车经营模式失去信心，不愿继续融资，逼得哪吒汽车寻求海外投资。
02 哪吒汽车的化债之路
哪吒汽车虽然负债累累，但还没有放弃自救。
哪吒汽车自救选择了三条路径。
第一条路径是裁员，缩减线下经营成本。
这两年来哪吒汽车诸多门店关闭，许多员工被裁员，以此来缩减运营成本。
哪吒汽车方运舟在办公室被围堵，就与之前被欠薪和裁员的员工有关。
但这条路径治标不治本，还会引发外界对哪吒汽车的各种质疑，加剧哪吒汽车经营困境。
第二条路径就是寻求外部融资。
哪吒汽车其实不是第一次出现融资问题了，后来360周鸿祎投资了哪吒汽车数十亿，
甚至主动为哪吒汽车站台，劝哪吒汽车CEO向小米汽车学习，把主业经营好。
周鸿祎也很无奈，原本投资哪吒汽车是为了赶上新能源汽车产业风口，带动360公司向上发展。
结果投资失败，哪吒汽车反而变成了拖累。
有了周鸿祎这个前车之鉴，国内投资人都担心给哪吒汽车的投资，有去无回，拒绝投资。
2024，哪吒汽车母公司合众新能源获得了地方国资50亿元投资。
2025年，哪吒汽车出海发展，宣布获得了泰国金融机构100亿泰铢的融资授信，相当于人民币21亿元左右。
但这点资金，维持短期正常经营可以，但要真正持续发展，解决债务，还远远不够。
第三条路径就是港股上市，利用股市融资实现债转股，彻底解决负债问题。
这也是决定哪吒汽车能否起死回生的关键路径。
即使国内还有少数投资人支持哪吒汽车上市化债，但股市中的散户和投资机构却未必答应。
毕竟，哪吒汽车不是一个潜在的绩优股，而是一个负债累累，没有差异化产品竞争力的新能源车企。
根据招股书的公开消息，哪吒汽车此前经历过13轮融资，总额超220亿。
去年三月中国香港特别行政区还为哪吒汽车提供2亿港元补贴，并协助基石轮投资2亿美元。
原计划2023年四季度进行赴港IPO准备工作，但到今年6月份也还没有真正上市。
迟迟无法上市，问题还是出在招股书的财报业绩太难看。
根据财报显示，哪吒汽车从2020年到2023年，累积亏损了139.8亿。
资产规模合计213.6亿，负债规模184.3亿。
2023年还在正常经营时期，汽车销量只有12.75万辆，销量下滑超16%，跌出了国内新能源车企产销量前十席位。
这样的业绩和亏损状态，港股市场有多少投资机构和散户愿意买单呢？
面对员工围堵讨薪，方运舟也只是回应公司还在化债，让员工走正常流程申报，但员工明显不买账，要讨说法。
今年能否港股上市，成功化解债务，还是一个未知数。
03 写在最后
哪吒汽车走到今天这一步，不是商业模式的问题，而是自身产品定位问题。
同样的经营发展模式下，理想汽车以增程汽车打开市场，逆势增长，实现盈利。
蔚来汽车虽未盈利，但高端市场已经占据一席之地，未来可期。
哪吒汽车产品定位的错误，让市场和投资人失去了信心，陷入了融资难，上市难的尴尬处境。
今年若能成功赴港上市，实现债转股，或许还有救，能够继续参与下半场智能化赛道竞争。
赴港上市若失败，那么耗费完市场最后的一点信任和融资，哪吒汽车就回天乏术了。
最后只能被其他头部新能源车企整合收购，或者面临破产危机。
全部评论 （0）