新能源车这事儿，说它炙手可热吧，那真是门庭若市，马路上逡巡的，瞅着一半儿都挂着绿牌。
可你要说它盈利在握吧，似乎又悬乎得很。
这不，蔚来刚公布的财报，直接把“蚀本近70亿”几个大字糊在了吃瓜群众脸上，甚至蹦出了“资不抵债”的论调，着实让人替它捏把冷汗。
李斌倒是挺笃定，撂下话来说四季度必须扭亏为盈。
他的盘算也简单粗暴：仨牌子（蔚来、乐道、萤火虫）拢一块儿，月销五万好几辆，毛利率爬到17%~18%，销售和管理开销摁在销售额的10%上下，就能转正。
听着是不是挺勾人？
可问题是，这“五万好几辆”和“17%~18%的毛利率”真能像妙手空空，凭空变出来吗？
先掂量掂量蔚来自家的家底。
今年一季度，交付了4.21万辆，同比增长是着实亮眼，可营收却环比跌了近四成。
更闹心的是，净亏损飙到了67.5亿，这可不是毛毛雨。
毛利率也从去年四季度的11.7%滑铁卢到7.6%，直接掣肘了“生血”的能耐。
单凭这一个数字，就足以窥见问题的冰山一角。
再叨叨几句偿债能力。
流动负债比流动资产多了将近百亿，股东权益都成了负数。
手里攥着的现钱也从去年底的419亿断崖式下跌到260亿。
这好比一个原本腰缠万贯的主儿，突然发现自己不仅身无分文，还债台高筑，搁谁都得抓瞎。
当然，蔚来也撂下话了，销量在回暖，现金流也会好转，年内有望达成正向自由现金流。
这话听着挺鼓舞人心，但具象化能否实现，还得看市场老爷赏不赏脸。
李斌的“盈利大计”听着天花乱坠，可细细扒拉，好像也没那么轻巧。
假设蔚来主销车型“5566”能顺风顺水，NIO品牌达到月销2.5万台，乐道L60销量翻番，再算上萤火虫，一个月撑死了也就新增55亿的进账。
拿20%的毛利率来算，新增利润也就33亿上下，离填平70亿的赤字还差着十万八千里呢。
所以，还得靠“节衣缩食”。
蔚来也的确在铆足劲儿降本提效，譬如整合研发资源、优化工业化集群、精进销售和服务等等。
一季度销售、一般及行政开销和研发投入都有所回落，但倘若想在四季度翻身，恐怕还得再加把劲儿。
难点在于，降本提效这茬儿，说起来易如反掌，做起来难于上青天。
尤为是在“短兵相接”的市场鏖战中，销量能不能如期井喷，成本控制能不能到位，都横亘着诸多变数。
当我们想当然地把缘由归咎于“市场竞争白热化”时，是否忽略了更深层次的症结？
有人嘀咕，蔚来蚀本是因为研发砸钱太多。
说到底，搞技术革新是吞金兽，而且短期内很难见到成效。
但换个思路，如果蔚来不勒紧裤腰带搞研发，不搞技术创新，那它又拿什么跟特斯拉、比亚迪这些巨擘掰腕子呢？
也有人窃语，蔚来蚀本是因为服务过于殷勤，又是换电，又是NIO House，又是林林总总的福利，把用户当“太上皇”般供着，成本自然水涨船高。
可你要晓得，蔚来的核心竞争力之一恰恰是用户体验。
如果为了省钱而敷衍了事，那岂不是顾此失彼？
是以，蔚来所处的窘境，不单单是财务上的亏空，更是战略上的抉择。
它究竟是要死守高端路线，恪守用户至上，还是卸下包袱，跟其他牌子打价格战？
与坊间认知相左，实情是，这两条路都不好走。
高端路线意味着更高的成本和更慢的扩张速度，价格战则意味着更薄的利润和更惨烈的角逐。
说白了，蔚来的困境也折射出整个新能源车行业的焦灼。
大伙儿都在死磕技术、死磕服务、死磕价格，但真正能盆满钵满的，好像凤毛麟角。
回到最初的命题，蔚来到底能不能在四季度转亏为盈？
鄙人觉得，这取决于诸多变量，好比市场大环境、竞争对手的策略、自身的运营效率等等。
但更为关键的是，蔚来要摸索出一条适宜自己的发展路径，打造可持续的“自给自足”的能力，而不是仅仅靠“精打细算”来亡羊补牢。
恰如李斌所言，盈利不是终点，而是一个新的起点。
但愿蔚来能早点拨云见日，真正蜕变为一家有竞争力的全球化企业。
归根结底，我们都翘首以盼中国的智能汽车品牌能够走向世界舞台，而不是昙花一现。
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