作者 昕昕
前言
特斯拉第三季度的成绩单真有点“怪异”，一方面收入达到281亿美元，同比增长12%；另一方面，销售车辆接近50万辆，创下新高。特别是在中国市场，又卖出了17万辆，环比上涨31%，看着这数据，似乎要冲刺财富榜的顶端了。
翻到利润那页，简直让人瞳孔都震了一下：净利润狂跌37%，只剩13.7亿美元，运营利润率也降到5.8%，达到了近五年来的最低点。
这操作就像你拼命加班拿了个全勤奖，账算下来，扣掉房租水电，手里还不如上个月，根本就是“忙了个寂寞”啊。
销量神话的真相：全靠政策 “续命水”
别被50万辆的数字给迷惑了，这次的销量根本就是“政策末班车”的效果。
美国7500美元的电动车补贴到了9月底就结束了，买家们像抢打折鸡蛋一样拼命抢购，结果把原本应该留到四季度的需求提前透支了。
更让人觉得意外的是，特斯拉竟然搞起了“降价换销量”，推出了3.699万美元的低配版Model 3，简直是把座椅都缩水，啥都减了，就为了留住那些用户。
这手法跟奶茶店搞买一送一差不多，销量上涨了，可每杯挣的钱却掉了一半，分析师早就瞧透了，直说四季度交付量可能会“断崖式减少”，这波激动过后，估计得“后遗症”出来找麻烦了。
钱没赚到就别提了，倒是花起钱来比谁都大手笔，关税一下子就吃掉了4亿美元，差不多等于白白卖出了几千辆车。
更费钱的是AI的研究和运营，费用一下子飙升了50%，达到34亿美元，全都投入到自动驾驶和机器人上，简直就像一台“能走的印钞机和碎纸机”。
雪上加霜的是“卖碳收入”连续五个季度都在缩减，曾经轻松赚外快的副业也变得不景气了。
可不是嘛，特斯拉现在就像是“主业拼命挣辛苦钱，副业没戏掉链子，研发还耗大把银子”，这三重打击下来，要不利润也难。
马斯克的“走神时刻”：满脑子 AI，不提造车
最奇幻的莫过于财报电话会了，马斯克全都把汽车业务当成空气似的看待，一心想着AI、机器人和无人出租车，搞得像个“不想卖车的老板不是好科幻作家”似的。
他一会儿说要开发能当外科医生的机器人，一会儿又吹嘘年底Robotaxi不用安全员，甚至还暗示股东：“不给我足够的投票权，敢随便造机器人军队吗？”这明显就是在给自己那万亿薪酬方案拉票啊。
转眼之间，Cybercab的大规模量产又推迟到2026年，人形机器人的计划也延后到明年才开始投产。之前那些号称的“科技奇迹”，全都变成了空头支票和PPT上的套路画饼。
投资人一下子就不买账了，股市收盘之后直接跌了超过5%。这次“画饼充饥”的操作，算是彻底翻车了。
多亏特斯拉还留着后手，能源板块悄悄变成了“摇钱树”。三季度储能装机容量达到了12.5吉瓦时，比去年同期猛增了81%，营收也攀升到34.2亿美元，增长了44%。毛利润直接冲上了11亿美元的新高，挺厉害的。
就好比那些主要业务不顺的人，副业突然火了一把——车子业务亏钱，储能倒是悄悄撑起了半边天。
毕竟这个世界没有新车也没关系，电力始终得用，特斯拉这步“备胎转正”的棋，算是走对了。
结语
现如今，特斯拉就像站在个十字路口：一边还是卖车的日子，利润那叫一个薄得能遮住天；另一边则是AI的天高地阔，投资就像流水似的亏钱不停。
幸好有40亿美元的自由现金流和416亿美元的现金储备，算是挺厚实的底气，够让马斯克继续“做梦”一段时间了。
话说回来，到了2026年，打算推出机器人和无人出租车，还要搞出百万台的产能线，这些事儿能搞定吗？
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