比亚迪2025三季报：高研发投入构筑护城河 全球化布局打开新空间

10月30日，比亚迪交出了一份“营收新高、利润承压但未来可期”的三季报：前三季度营收5662.7亿元创历史新高，研发投入437.5亿元远超净利润，海外销量激增132%至70.16万辆。在行业价格战白热化的背景下，比亚迪以技术投入换市场空间、以战略定力应短期波动的布局，展现出中国车企领跑全球的长期战略。

技术投入：厚积薄发的护城河

尽管净利润同比下滑7.55%，但比亚迪前三季度研发投入达437.5亿元（远超同期将利润），同比增31%，累计研发超2200亿元，远超特斯拉。天神之眼智驾系统搭载车型销量突破170万辆、超级e平台实现兆瓦级闪充、灵鸢车载无人机系统落地，这些技术突破不仅支撑了产品竞争力，更让比亚迪成为全球掌握“电池-电机-电控-半导体”全产业链技术的车企。花旗预测其今明两年销量将达467万、539万辆，正是对技术红利的认可。

全球化突围：从产品出海到生态扎根

海外市场成为亮点：前三季度出口量超2024年全年总和，覆盖117个国家，并在巴西、泰国等地建成四大生产基地。东京车展上，比亚迪全球率先发布日本定制车型K-EVRACCO，以精准适配K-Car标准切入占日本35%市场份额的细分领域；巴西第1400万辆下线、匈牙利设立欧洲总部，标志着其从“单一出口”向“本土化生产+技术输出”的升级。海外业务毛利率较国内高3-5个百分点，未来随着160万辆年产能目标达成，全球化将成利润增长新引擎。

生态共建：产业链协同的中国方案

面对行业价格战，比亚迪主动缩短供应商账期、降低应付账款36.8%，通过“快付快结”助力中小供应商稳定经营。这种“共担风险、共享收益”的生态思维，既稳定了供应链韧性，又反哺了自身交付能力。正如行业分析师所言：龙头企业的责任担当，正在重塑中国汽车产业的协作范式。

张观评述：比亚迪的选择，本质是用技术长跑对冲行业周期波动。当全球车企还在为电动化转型烧钱时，比亚迪已通过2200亿研发投入构筑起“电动+智能”双壁垒；当价格战陷入零和博弈，其通过生态协同实现供应链共赢。这正是中国汽车产业从“大而不强”迈向“全球示范”的关键一跃。