2025年的客车市场，就像坐了过山车，宇通客车也没能幸免。4月，它的大型车销量突然来了个断崖式下跌，暴跌33.92%；5月也没止住跌势，继续下探25.51%，前5个月累计销量直接缩水15.89%。公司整体累计销量更从4月底的微增0.16%，一下子变成了-2.59%，这转变简直比天气变天还快。再看毛利率，从2024年的22.94%，骤降到2025年一季度的18.89%，现金流净额更是暴跌57.15%，曾经的客车巨头，如今正经历着转型的阵痛。
在新能源客车领域，宇通和比亚迪的交锋也处于下风。2025年前四个月，宇通新能源客车销量被比亚迪反超近400辆。可谁能想到，就在两年前，宇通新能源客车销量还以93.26%的增速引领行业，市场份额高达24.06%。如今外部压力可不少，高铁网络不断扩张，长途客运市场被一点点蚕食，金龙客车等老对手也在分食存量市场，宇通的处境真是有点艰难。
不过，在大型车业务不景气的时候，轻型客车成了亮点。2025年一季度，轻型客车销量暴涨129.06%，5月产量再增34.88%。天骏系列轻客在新疆戈壁、湖南景区、四川藏区等七个省份集中交付，部分景区接驳车辆占比突破60%。虽然目前1.72%的市场份额还不算高，但这增长势头可不能忽视，就像黑暗中的一点星光，越来越亮。
海外市场同样表现不错。在沙特麦地那，165辆定制化公交车投入常态化运营；吉达地区复购91辆宇通新能源车，年服务超900万人次；在乌兹别克斯坦，宇通市占率突破52%，哈萨克斯坦的保有量居中国品牌之首。2024年海外市场28.46%的毛利率远超国内19.37%的水平，妥妥成为利润池中的关键部分。
但转型路上也有不少矛盾。是技术投入与成本压力的拉锯战。一季度研发费用下降5.56%，可行业正加速向新能源与智能网联转型，比亚迪就凭借电池技术和软件系统优势不断扩大优势，宇通在技术储备上难免让人有些担心。
市场结构也需要重新平衡。出口占比从2024年的29.84%降至2025年一季度的22.83%，直接拖累了整体毛利率。国内轻型车市场1.72%的份额与129%的增速形成鲜明对比，结构调整已经刻不容缓。
现金流管理与扩张需求之间的矛盾也很突出。14.17亿的经营现金流净额同比腰斩，有息负债却激增303.48%，资金链压力明显。在海外订单交付和轻型车产能扩张的双重压力下，财务结构优化成了关键问题。
不过，宇通也在积极破局。轻型车渗透战略在西北旅游热点地区已经见效，接下来需要加速全国化布局。针对城乡一体化进程中的定制客运需求，天骏系列可以凭借适应性优势打开增量空间。
在高毛利市场突围上，要扩大沙特交通网络建设项目的合作规模，复刻中亚地区超50%市占率的成功经验，针对高温地区开发耐候性车型，比如沙特定制车的38000Kcal/h空调系统，满足不同地区的需求。
技术护城河重建也不能忽视，要正视研发投入缺口，把2023 - 2024年净利润连续翻番积累的资金，重点投向电驱动平台、智能座舱等核心领域，而不是简单延续燃油车时代的车身制造优势。
尽管宇通目前仍拥有30.94%的行业份额，证明着它的龙头地位，但转型期的阵痛肯定不好受。从戈壁滩上的新能源摆渡车，到沙特街头的定制公交，这家穿越了六十年风雨的企业，正在全球市场中寻找新的平衡点。客车的轮子从未停止转动，只是换了个方向，朝着新的目标前进。你觉得宇通能顺利度过转型期，重新找回曾经的辉煌吗？欢迎在评论区分享你的看法。
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